Корейське шифрування регулювання стикається з переломним моментом: гра на обережність і відкритість

Південна Корея переживає глибокі зміни в політиці щодо криптовалют, регулятори шукають баланс між "обережністю" та "відкритістю". Ця суперечність проявляється не лише в конфлікті сигналів між найвищими фінансовими регуляторами та виконавчими органами, але й відображає повторні вагання ухвалювачів рішень щодо позиціонування цифрових активів.

Нещодавно фінансові наглядові органи надіслали неофіційні нагадування кільком місцевим компаніям з управління активами, вимагаючи зменшити ризикове експозицію до певних американських компаній, що займаються цифровими активами. Ця ініціатива посилається на політику 2017 року, яка забороняє фінансовим установам безпосередньо володіти або купувати акції компаній у сфері цифрових активів. Регулятори підкреслили, що до оновлення офіційних норм діючі правила залишаються обов'язковими. Цей підхід різко контрастує з нещодавніми відкритими сигналами, надісланими фінансовою службою, що відображає особливості перехідного періоду регулювання — план реформ ще не реалізований повністю, а інерція виконання старих правил все ще існує.

Водночас, Комісія з фінансових послуг оголосила про поетапне скасування заборони на інституційні криптовалютні торги, запровадженої в 2017 році. Це рішення ґрунтується на змінах динаміки ринку, зростанні попиту місцевих компаній на участь у блокчейні та вдосконаленні ключової інфраструктури. Новий регуляторний каркас планується впровадити поетапно до 2025 року, спочатку дозволяючи певним установам продавати криптоактиви, а пізніше розширюючи це на публічні компанії та професійних інвесторів.

Ця зміна політики не є простим наслідуванням міжнародних тенденцій, а базується на комплексній оцінці зрілості ринку та можливостей управління ризиками. З набуттям чинності відповідних законів, Південна Корея вже попередньо створила досить повну нормативну основу. Регулятори вважають, що продовження суворих обмежень на участь установ може стримувати місцевий капітал та технології від прийняття хвилі шифрування фінансів, що призведе до втрати можливостей для розвитку.

Однак розбіжності у висловлюваннях між регуляторами виявили різницю в розумінні природи цифрових активів. Одна сторона більше сприймає їх як "програмовані носії вартості", підкреслюючи їх потенціал у сфері міжнародних платежів, управління корпоративними фінансами та фінансових інновацій; інша ж сторона все ще розглядає їх у негативному контексті "спекуляцій і бульбашок", побоюючись, що регуляторний арбітраж і надмірне використання кредитного плеча можуть посилити волатильність ринку.

Ця суперечність не є унікальною для Південної Кореї. У кількох фінансових центрах світу вже почали видавати ліцензії на цифрові активи традиційним фінансовим гігантам, сприяючи токенізації фондів грошового ринку та біткоїн-стратегій. Порівняно з цим, кроки Кореї здаються більш обережними.

Розкол регуляторних сигналів вже справив безпосередній вплив: середньо- та довгострокові капітали опинилися в очікуванні, компанії з управління активами мають обережне ставлення до місцевого ринку, а місцеві біржі стикаються з викликами дотримання нормативних вимог під час боротьби за ліцензії та розширення інституційного бізнесу. Однак, з макроекономічної точки зору, ці болі переходу можуть бути невід’ємною стадією природного дорослішання політики.

У майбутньому Південна Корея повинна протягом кількох місяців переглянути конкретні правила щодо позицій фінансових установ, чітко визначити механізми міжкордонного капітального руху та хеджування ризиків, а також інтегрувати наміри щодо відкриття та обережні вимоги в єдину нормативну базу. Стабільний доступ капіталу на рівні установ може відновити місцеву екосистему шифрування, регулятори намагаються створити "проміжну зону, що поєднує безпеку та ефективність", з метою поступового впровадження законного капіталу в глобальну мережу цифрових активів за умов забезпечення стабільності ринку.

Поточна політика шифрування в Кореї є складним процесом з багатьма центрами та етапами розвитку, яка включає як дотримання традиційних фінансових безпекових меж, так і надії на майбутнє фінансових технологій. Ключем до майбутнього є досягнення координації політики між регуляторними органами, а також глибока співпраця між регулюванням та інноваціями, що визначить, чи зможе Корея насправді подолати етап "обережного тестування" та активно прийняти наступну еру розвитку цифрових активів.