Звіт про стейблкоїн: ринкова діяльність, ризиковий ландшафт та тенденції розвитку

Нещодавно був опублікований всебічний звіт про індустрію стейблкоїнів, в якому проведено глибокий аналіз показників стейблкоїн-ринку, ризикової ситуації, регуляторного прогресу та майбутніх тенденцій розвитку на першу половину 2025 року.

Звіт зазначає, що стейблкоїни швидко інтегруються в основну фінансову систему. У першій половині 2025 року загальна пропозиція стейблкоїнів у світі перевищила 250 мільярдів доларів, а обсяг місячних розрахунків зріс на 43%, досягнувши 1,4 трильйона доларів. З підвищенням рівня прийняття стейблкоїнів традиційними фінансовими установами та великими підприємствами їх стратегічна роль продовжує зростати. Одночасно, з поступовим впровадженням регуляторних політик, питання відповідності та безпекових ризиків набувають все більшої уваги, а ринкова структура демонструє тенденцію до прискореного диференціювання.

Ринок росте активно, різні стейблкоїни показують видатні результати

У першій половині 2025 року ринок стейблкоїнів продовжить розширюватися, загальний обсяг постачання досягне 252 мільярдів доларів США, а щомісячний обсяг розрахунків зросте на 43%. Активність користувачів суттєво зросте, загальна кількість адрес, які утримують, перевищить 120 мільйонів (станом на третій квартал 2024 року). Один відомий стейблкоїн все ще є найбільш поширеним серед утримувачів, кількість адрес перевищує 5,8 мільйона, що приблизно в 2,6 рази більше, ніж у іншого основного конкурента.

Звіт оснований на професійному рейтинговому каркасі стейблкоїнів, і проводить системну оцінку різних основних стейблкоїнів за шістьма основними аспектами, включаючи "операційну стійкість", "управлінські можливості", "безпеку коду" тощо. Серед них кілька основних стейблкоїнів виділяються високими показниками безпеки, динамікою ринку та відповідністю нормативним вимогам, займаючи верхні позиції в рейтингу. Варто зазначити, що один стейблкоїн, завдяки ліцензії ЄС MiCA та успішному виходу на ринок, підняв свою капіталізацію до 61 мільярда доларів, ставши найшвидше зростаючим основним стейблкоїном. Ще один стейблкоїн, випущений платіжним гігантом, подвоїв свою капіталізацію в короткі терміни завдяки інтеграції з певною публічною блокчейн-мережею та запуску програми винагород для тримачів монет. Існує також новий стейблкоїн, який завдяки своїй безпеці та надійності в інституційних застосуваннях з моменту запуску завжди підтримував нульові безпекові інциденти, успішно встановивши своє ринкове позиціонування.

Часті помилки в управлінні, нові стейблкоїни вводять нові ризики

У першій половині 2025 року ризики, з якими стикається індустрія стейблкоїнів, зазнають суттєвих змін. В усьому крипторинку сталося 344 випадки безпеки, загальні втрати досягли 2,47 мільярда доларів, що є рекордом. Серед них, операційні помилки, представлені витоком приватних ключів певної торгової платформи, стали основним джерелом втрат, а втрати від одного інциденту сягнули 1,5 мільярда доларів. У порівнянні з традиційними вразливостями смарт-контрактів, злочинці поступово перенаправляють свої атаки на операційну інфраструктуру централізованих платформ.

Звіт також попереджає, що стейблкоїни стають основним інструментом для відмивання грошей частиною хакерів, а деякі публічні мережі через їх низькі комісії та високу ліквідність стали першим вибором. Хоча частка таких угод в загальному обсязі торгівлі знизилася, абсолютна сума все ще досягає сотень мільярдів доларів, що приносить величезні ризики для відповідності. У березні 2025 року одна біржа була закрита, що стало знаковою подією в посиленні регулювання таких перевірок на відповідність.

Регуляторні заходи змінюють ринкову структуру, стейблкоїни прискорюють інтеграцію в основну фінансову систему

З наближенням прогресу відповідних законопроектів у Конгресі США та повним впровадженням регулювання MiCA в Європейському Союзі, регулювання стає ключовою силою у перетворенні ландшафту стейблкоїнів. Тиск з боку регуляторів сприяє посиленню ринкової диференціації: проекти на рівні установ, які мають ліцензії та прозорі резерви, отримують більшу довіру на ринку, тоді як емітенти, які ще не завершили процес відповідності, поступово маргіналізуються на основних торгових платформах.

Крім того, традиційні фінансові установи та великі підприємства активно тестували стейблкоїн-бізнес у першій половині року. Один французький банк запустив доларовий стейблкоїн на основі Ethereum та Solana, ставши першим великим банком, що випустив комплаєнсний доларовий стейблкоїн; банки США, один іспанський банк та інші установи також просувають відповідні проекти, деякі вже перейшли на стадію регуляторного затвердження.

Перспективи: нова хвиля інновацій у стейблкоїнах

Оглядаючи на друге півріччя, звіт прогнозує, що RWA-підтримувані та дохідні стейблкоїни стануть основною лінією інновацій, до кінця року вони можуть зайняти 8% до 10% з ринку обсягом понад 3000 мільярдів доларів. RWA-підтримувані стейблкоїни, прив'язані до державних облігацій та інших оффчейнових активів, тісно пов'язані з поточними тенденціями регулювання, що просувають легалізацію стейблкоїнів у основних економіках світу; в той час як дохідні стейблкоїни, з їхніми властивостями "онлайн-версії грошового фонду", приваблюють інвесторів, які шукають стабільний дохід, особливо зацікавлені інституційні інвестори та заможні користувачі.

Але такі моделі, приносячи нову цінність застосування, також вводять більш складні ризики контрагентів і стратегічні ризики. У зв'язку з цим, у звіті підкреслюється, що суворе управління ризиками, прозора операційна механіка і активна позиція в дотриманні вимог стануть ключем до досягнення стабільних монет проектів для довгострокового сталого розвитку.