Альткоїн ринок нова структура: вибірковий булран невдовзі настане

Поточна ринкова атмосфера затишшя, напрямок незрозумілий, але ми, можливо, знаходимося на останньому спокійному етапі перед вибухом нового раунду альткоїнної торгівлі. На відміну від минулого, майбутній ринок буде керуватися основними наративами, такими як ETF, реальні доходи та прийняття інститутів, а не загальним зростанням.

Сигнали альткоїн-сезону починають з'являтися

Нещодавно біткоїн встановив історичний максимум місячної ціни закриття, але домінування на ринку починає знижуватися. Водночас велика кількість ETH була поглинута, а баланс біткоїнів на біржах знизився до багаторічного мінімуму. Роздрібні інвестори все ще займають вичікувальну позицію, а емоційні показники перебувають на низькому рівні, що є ідеальним моментом для попередньої підготовки.

Поточний індекс спекуляцій альтів все ще нижчий за 20%, ETH/BTC нарешті зафіксував перший тижневий зростаючий бар за кілька тижнів. Схвалення ETF альтів відомою біржею стало фактом. Капітал тихо переміщається в DeFi, фізичні активи (RWA) та повторне заставлення тощо.

Але це не буде така ж загальна бульрна ринок, як у 2021 році. Майбутній ринок буде більш вибірковим, сильно залежним від наративу. Капітал рухається до реальних доходів, міжланцюгової інфраструктури та активів структурованих у вигляді ETF з механізмом доходу від стейкінгу.

Шість основних тенденцій у сфері DeFi

1. Оптимізація доходу від стейблкоїнів та фіксований дохід DeFi

DeFi вже імітує традиційні фінанси, перетворюючи стейблкоїни на високодоходні, подібні до фіксованих доходів активи для залучення коштів. Різні протоколи зосереджуються на капіталовій ефективності та структурі фіксованих відсоткових ставок, щоб задовольнити потреби інститутів та роздрібних інвесторів.

Деякі нові проекти, такі як Euler Finance, Yield Nest, Size Credit та Renzo Protocol, здійснюють інновації в цій сфері. Але слід звернути увагу, що високі доходи часто супроводжуються ризиками, такими як важелі, повторне заставлення або циклічні стратегії.

2. Інтеграція кросчейнної ліквідності та досвіду користувача

Спосіб взаємодії користувачів з багатоланцюговою ліквідністю зазнає фундаментальних змін. Крос-ланцюговий досвід переходить від клопітних процесів мостів до безвідчутних, заснованих на намірах, систем депозитів, межі між ланцюгами ефективно абстраговано.

Проєкти такі як GHO, Enso, T1 Protocol сприяють цій тенденції. Захоплення вартості поступово переходить від L1 блокчейнів до взаємодіючої інфраструктури та рівня передачі повідомлень.

3. Повторне заставлення та ринок безпеки на базі ланцюга

Повторне заставлення фактично перетворюється на незалежний ринок безпеки на базі блокчейну, суть якого полягає у внесенні повторно заставленого ETH у структуровані продукти для створення механізму доходу, подібного до корпоративних облігацій або державних облігацій.

Проекти, такі як Renzo Protocol, Succinct, jito, активно працюють у цій сфері. Але комбінація також принесла вразливість, наприклад, структура нульових облігацій може серйозно зашкодити капіталу через події конфіскації або простою валідаторів.

4. Монетизація та програмованість даних інфраструктури

Квадратний простір більше не є вузьким місцем, затримка даних і комбінованість є такими. Проекти, такі як Shelby, модуль Airbender ZKsync, Dynamic та інші, прагнуть вирішити ці проблеми.

Ця тенденція сприяє створенню нових комерційних моделей посередників: надання розробникам сервісів доступу до даних з низькою затримкою, незалежно від блокчейну, та стягнення плати за запитом.

5. Інфраструктура кредитування установ та інтеграція RWA

Онлайн-кредитування стає інституційним, автоматичне продовження кредитних лімітів, резервні плаваючі відсоткові ставки та стратегія RWA з використанням важелів стали в центрі уваги. Проєкти, такі як Tenor Finance, Morpho, Euler Prime, інноваційні в цій сфері.

Ми наближаємося до великих брокерських послуг на блокчейні, готові до регуляції, структуровані продукти з фіксованим доходом стануть каталізатором нового етапу зростання. Але стратегії RWA потребують високоякісних оракулів та надійної логіки викупу.

6. Економіка аердропів та стимулювальне майнінг

Аірдроп все ще є основною стратегією залучення користувачів, але рівень утримання користувачів продовжує знижуватися. Проектам доводиться пропонувати вищі множники балів або пов'язувати додаткові переваги для залучення користувачів.

Проекти, які прагнуть до довгострокової ліквідності, повинні перейти до системи стимулювання, орієнтованої на утримання, такої як блокування veNFT, механізм винагороди з урахуванням часу або повторне заставлення доступу, а не покладатися лише на спекулятивні бали для залучення нових користувачів.

Макронаратив та інвестиційна рамка

1. Макроекономічний фон: ринкові коливання тісно пов'язані з заголовками новин. Кожен раз, коли відбуваються геополітичні заворушення, це прискорює перетворення активів від ненадійних власників до довгострокових рахунків.

2. Огляд ринку: хоча сезонна статистика вказує на те, що Q3 може бути млявим, стабільні покупки ETF і зростання американських акцій можуть порушити цю тенденцію.

3. Альткоїн наратив: ETF альткоїнів відомої біржі став єдиною темою з інституційним вагомістю. Якщо включити винагороду за стейкінг, він перетвориться з "високобета L1 торгових обʼєктів" на "приблизно дохідний цифровий капітал".

4. Основи DeFi: незважаючи на високу популярність мемних монет, насправді грошові потоки в онлайнових протоколах тихо зміцнюються.

5. Memeмонета: частина безстрокових контрактів демонструє режим "підвищення ціни для продажу", рекомендується обережно ставитися.

6. Новий проект: один великий торговий додаток вибирає Arbitrum Orbit як L2 рішення, що може сприяти активності користувачів Ethereum L2.

7. Інвестиційна рамка:

   • Основна позиція: постійно налаштовувати BTC
   • Ротаційний Бета: продовжуйте накопичувати SOL та пов'язані токени з прибутком, якщо ціна нижча за 160 доларів
   • DeFi комбінація: рівноправна конфігурація $SYRUP, $LQTY, $EUL, $FLUID
   • Спекулятивна позиція: обмежити відкриття Meme монет до 5% від загальних активів
   • Подія, що викликала інтерес: зосередьтеся на певній великій торговій платформі, події в мільйоннику L2, розробляючи екосистему токенів, пов'язаних з Arbitrum