Бум "монетних акцій" у 2025 році: божевілля, премія та ризики

Літом 2025 року криптоамериканські акції стануть справжніми героями капітального ринку. Ціна біткоїна стрімко зростає, але стратегічне утримання монет компаній, що котируються на біржі, демонструє ще більш вражаючі темпи зростання. На прикладі MicroStrategy(, ринкова капіталізація цих компаній значно перевищує чисту вартість їх криптоактивів, що викликало жваві обговорення та азарт на ринку.

![2025 року "монета-акції" бум: безумство, надбавка та ризики])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(

"Стратегічне утримання монет" істина про американські акції

mNAV)ринкова чиста вартість активів(премія стала ключовим показником для оцінки таких компаній. Премія mNAV компанії MicroStrategy протягом тривалого часу коливалася в межах від 1,0 до 2,0 разів, а наприкінці 2024 року навіть перевищила 3 рази. Ця премія відображає очікування ринку щодо фінансових можливостей компанії в майбутньому та простору для розвитку.

Для трейдерів коливання премії mNAV створюють можливості для арбітражу. Деякі використовують стратегію "довго BTC, коротко MSTR", щоб отримати стабільний дохід через комбінації опціонів. Інші коригують свої довгі та короткі позиції залежно від рівня премії.

Інституційні інвестори більше зосереджені на можливостях арбітражу з конвертованими облігаціями. MicroStrategy часто випускає нові акції та конвертовані облігації, що забезпечує широкий вибір активів для арбітражних фондів. За допомогою стратегії "Delta нейтральна, Gamma довга", ці фонди можуть продовжувати отримувати прибуток під час різких коливань.

![2025 року "монета-акції" бум: шаленість, премія та ризики])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(

Чи можна продавати коротко MicroStrategy?

Попри те, що коротка позиція на MicroStrategy стала вибором деяких трейдерів, ризики все ще залишаються великими. Компанія часто випускає нові акції, що розмиває ціну акцій, водночас постійно купуючи біткоїни, що ускладнює прогнозування цінового руху. Деякі трейдери заявляють, що у разі короткої позиції оберуть стратегію опціонів з обмеженим ризиком, а не прямий продаж акцій.

На ринку також з'явились короткострокові ETF продукти з важелем для мікростратегії, але вони в основному підходять для короткострокової торгівлі або хеджування, не підходять для тривалого утримання.

Щодо екстремальних коротких позицій, подібних до GameStop, такі ситуації малоймовірні для компаній з таким великим капіталом, як MicroStrategy. Але деякі акції "монет", що мають малу капіталізацію та низьку ліквідність, можуть піддаватися ризику короткого продажу, такі як SBET, SRM тощо.

![2025 року "монета-акції" бум: божевілля, надбавка та ризики])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(

"монета акцій" майбутнє

Експерти вважають, що насправді високий ринковий преміум можуть отримати лише великі компанії, такі як MicroStrategy, які мають здатність до безперервного фінансування та розширення. Маленьким гравцям, які тільки-но вийшли на ринок і мають обмежений масштаб, важко відтворити цю модель оцінки.

Різні регіони мають різне ставлення до "монета-акцій". Японія, завдяки більш дружній податковій політиці, продемонструвала успішні приклади, подібні до Metaplanet. Натомість ринки, такі як Гонконг, є відносно консервативними.

В цілому, такі компанії в бичачому ринку легко формують позитивний зворотний зв'язок, але в ведмежому ринку ризики величезні. Інвесторам потрібно обережно оцінювати структуру активів компанії, основний бізнес та інші фактори, а не сліпо переслідувати концепції.

Незалежно від змін на ринку, позиція біткоїна як основного активу залишається важко похитною. Зростання та падіння "монета-акцій" зрештою повертаються до цінності та перспектив самих криптоактивів.

![2025 року "монета-акції" бум: безумство, надбавка та ризики])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(