RWA: Шлях до зростання реальних світових активів

1. Огляд RWA

RWA, що означає Real World Assets, відноситься до представлення та торгівлі активами реального світу в цифровій та токенізованій формі в екосистемі блокчейну або Web3. Ці активи включають нерухомість, товари, облігації, акції, предмети мистецтва, дорогоцінні метали, інтелектуальну власність тощо. Основна ідея RWA полягає в тому, щоб за допомогою технології блокчейн впровадити традиційні фінансові активи в екосистему децентралізованих фінансів (DeFi) для досягнення більш ефективного, прозорого та безпечного управління активами та торгівлі.

Значення RWA полягає в тому, щоб забезпечити ліквідність активів, які важко реалізуються в реальному світі, за допомогою технології блокчейн, а також можливість брати участь у DeFi екосистемі для позик, стейкінгу, торгівлі та інших операцій. Цей спосіб з'єднання реальних активів з блокчейн-світом стає важливим напрямком розвитку екосистеми Web3.

RWA по суті є мостом між крипто-нативними активами та традиційними активами. Крипто-нативні активи функціонують на ланцюгу через смарт-контракти, дотримуючись принципу "Код є законом"; тоді як традиційні активи, такі як облігації, акції, нерухомість тощо, функціонують в рамках юридичної системи реального світу, підлягаючи захисту з боку урядових законів. Правила токенізації, запропоновані RWA, потребують як підтримки технології смарт-контрактів на ланцюзі, так і юридичного захисту підлягаючих активів.

2. Історія розвитку RWA

Розвиток RWA можна розділити на три етапи:

Ранні етапи дослідження ( 2017-2019 роки ):

• 2017 рік: Початок концепції RWA, проекти як Polymath та Harbor починають досліджувати токенізацію цінних паперів.
• 2018 рік: Проекти, такі як RealT, намагаються токенізувати нерухомість
• 2019 рік: Заснування альянсу TAC, просування стандартизації RWA

Початкова стадія розвитку ( 2020-2022 роки ):

• 2020 рік: Проекти, такі як Centrifuge, отримали увагу, Aave, Compound та інші впроваджують RWA як заставу
• 2021 рік: Maker DAO приєднався до ринку RWA
• 2022 рік: традиційні фінансові установи починають вкладати в RWA

Швидка фаза розширення ( з 2023 року до тепер ):

• 2023 рік: великі компанії з управління активами починають спроби токенізації управління активами, регулятори поступово втручаються

3. Основні сфери застосування RWA

Ринок нерухомості

Токенізація нерухомості може підвищити ліквідність активів і знизити ризики особистих інвестицій. Пов'язані проекти включають:

• Tangible: зосереджено на токенізації нерухомості та дорогоцінних металів
• Landshare: дати можливість малим інвесторам брати участь у ринку нерухомості через токенізацію
• PropChain: надає глобальну платформу для інвестування в нерухомість на основі блокчейн-технології
• RealT, RealtyX: дозволяють володіти часткою нерухомості в США через токени

фіатна стабільна монета

Введення фіатних грошей у блокчейн у формі стейблкоїнів, таких як USDT, FDUSD, USDC тощо. Наприклад, USDT:

• Механізм роботи: Компанія Tether утримує резервні активи, які підтримують вартість USDT
• Стабільність та ризики:
  • Системний ризик: ринкові коливання, пов'язані з доларом
  • Регуляторний ризик: запитання регуляторних органів до моделі роботи
  • Ризик застави: питання прозорості та достатності резервних активів
• Ризик ліквідності: тиск на обмін у екстремальних ринкових умовах

Ринок кредитування

RWA розширила діапазон активів, які можуть бути закладені в DeFi-кредитних програмах, таких як нерухомість, рахунки до отримання тощо. Це надає підприємствам більше фінансових можливостей, а також дозволяє звичайним інвесторам інвестувати в підприємства для отримання прибутку.

облігації та цінні папери

Проекти RWA, пов'язані з облігаціями та цінними паперами, повинні відповідати реальним нормативним актам:

• Maple Finance: створення та управління кредитними пулами в ланцюгу
• Securitize: надає послуги з випуску, управління та торгівлі токенізованими цінними паперами
• Ondo Finance: надає продукти, такі як токенізовані короткострокові державні облігаційні фонди

4. Обсяг ринку RWA

RWA від травня 2023 року переживає сплеск, наразі загальний TVL становить 63 мільярди доларів, що на 6000% більше в порівнянні з минулим роком. Кількість власників активів RWA перевищила 60 тисяч, а емітентів активів - близько сотні, загальна вартість стейблкойнів становить 169 мільярдів доларів. Багато відомих установ прогнозують, що до 2030 року загальна капіталізація RWA може досягти 16 трильйонів доларів.

5. Розвиток екосистеми RWA

Центрифуга

Centrifuge є платформою для токенізації реальних світових активів на блокчейні, яка пропонує децентралізовані протоколи фінансування активів. Її основна архітектура включає:

• Centrifuge Chain: управління токенізацією активів та захистом приватності
• Tinlake: угода про фінансування активів, що дозволяє використовувати активи, що генеруються у вигляді NFT, як заставу
• Чиста вартість активів на ланцюгу (NAV) обчислення
• Дослідження інвестиційної структури

Фінанси ОНДО

ONDO Finance прагне надавати фінансові продукти та послуги на рівні установ, основні продукти включають:

• USDY: доларовий дохідний токен, гарантований державними облігаціями США та банківськими депозитами
• OUSG: короткостроковий токен державних облігацій США, який надає ліквідність

BlackRock BUIDL

ETF, запущений у співпраці BlackRock та Securitize, інвестує в готівкові еквіваленти, такі як короткострокові державні облігації США, кожен токен зберігає стабільну вартість 1 долара.

6. Підсумок

• RWA має на меті забезпечення взаємодії реальних активів з активами на блокчейні, розмиваючи межі між DeFi та традиційними фінансами.
• Основні напрями включають цінні папери, нерухомість, кредитування, стейблкойни тощо
• Зіткнувшись із більш суворими вимогами регулювання, відповідність є ключовим викликом
• Під час інвестування в пов'язані проекти необхідно обережно оцінювати ризики