Безстрокові ф'ючерси Торгівля ф'ючерсами ціни механізм та ризикова гра
У березні 2025 року, контракт JELLYJELLY викликав ринкові потрясіння на певній децентралізованій торговій платформі. Лише за кілька годин ціна контракту різко зросла на 429%, наближаючись до спрацьовування масової ліквідації. Якщо ліквідація відбудеться, короткі позиції будуть введені в ліквідний пул на блокчейні, що призведе до величезних коливальних збитків. Тим часом, певна централізована біржа рідко "вночі" запустила торгівлю безстроковими ф'ючерсами JELLYJELLY.
У момент, коли криза ось-ось спалахне, валідатори цієї децентралізованої платформи терміново голосують за втручання, примусово знімаючи, закриваючи позиції та заморожуючи торги, що викликало у спільноти сумніви щодо «децентралізованих» бірж.
Ця подія не лише стала центром обговорення в крипто-спільноті, але й виявила одну з основних проблем: на децентралізованих торгових платформах, що насправді визначає ціну? Хто повинен нести ризики? Чи дійсно алгоритми нейтральні?
Ця стаття буде використовувати цю подію як привід для детального аналізу алгоритмічних відмінностей у трьох основних торгових платформах в рамках основного механізму безстрокових ф'ючерсів — індексної ціни, маркерної ціни та ставки фінансування, а також розкриє фінансові концепції та механізми ризиків, що стоять за ними. Ми побачимо, як різні алгоритми формують торгові стилі, як вони обслуговують різні типи трейдерів і як вони визначають, чи зможе трейдер вижити під час ринкових бур.
Це не лише технічний аналіз механізму контрактів, а й філософська битва щодо дизайну ринкового порядку.
Безстрокові ф'ючерси Торгівля концепція
Торгівля безстроковими ф'ючерсами складається з трьох основних елементів:
Індексна ціна: відстежує зміни цін на спотовому ринку, є теоретичною базою.
Ціна маркування: використовується для обчислення нереалізованого прибутку та збитку, ліквідації та інших ключових подій.
Фінансова ставка: економічний механізм, що пов'язує спотовий та ф'ючерсний ринки, спрямовуючи ціну ф'ючерсів до повернення до спотової ціни.
Три платформи використовують різні алгоритми у цих основних механізмах:
Алгоритм маркерної ціни централізованої біржі A базується на медіані трьох типів цін і використовує згладжування EMA, що робить зміни цін плавними та стійкими до коливань. Його фондова ставка поєднує глибину книги замовлень та фіксовану ставку позики, забезпечуючи інституційним інвесторам очікувані витрати на капітал.
Деяка централізована біржа B використовує більш агресивний підхід, використовуючи лише середню ціну між покупкою та продажем як міткову ціну, що призводить до того, що ціна є вкрай чутливою до незначних угод і має різкі коливання. Її алгоритм розрахунку фінансування відносно простий, підходить для високочастотної торгівлі.
Позначена ціна платформи C, яка працює в децентралізованому середовищі, обчислюється кількома валідаційними вузлами та інтегрує кілька джерел цін як зсередини платформи, так і ззовні. Алгоритм розрахунку фінансових витрат на базі традиційних моделей вводить преміальний індекс та використовує механізми високочастотного розрахунку та екстремальних лімітів, щоб прискорити повернення цін.
Алгоритми визначають долю: торгові стратегії та фінансова філософія, адаптовані до різних платформ
Ці три алгоритми відображають абсолютно різні ринкові концепції:
Деяка централізована біржа A прагне "систематизації, помірності", її концепція дизайну полягає в "зробити ринок передбачуваним". Це вкрай узгоджується з кількісною фінансовою школою та гіпотезою ефективного ринку, припускаючи, що загальна раціональність ринку може бути змодельована. Її механізм дизайну приваблює інституційних інвесторів та середньострокових трейдерів, які прагнуть стабільного доходу та контрольованого ризику.
Деяка централізована біржа B застосовує стратегію "швидко, жорстко, точно", вважаючи, що "ринок є відображенням людської природи". Це близько до логіки поведінкової фінансової науки, приймаючи ірраціональність ринку, шукаючи простір для гри під час різких коливань. Її механізм природно приваблює високочастотних трейдерів та спекулянтів на короткострокових позиціях.
Деяка децентралізована платформа C намагається створити нову фінансову парадигму: децентралізоване управління + програмований механізм цін. Її концепція полягає в тому, що "алгоритм не передбачає ринок, а встановлює порядок". Вона реалізує фінансову філософію інституційного конструктивізму через механізми ціноутворення на основі консенсусу валідаторів, онлайнові розрахунки тощо, залучаючи трейдерів, які прагнуть відновити довіру через код.
Висновок: кінець алгоритму — це людське серце
Незалежно від інституційних буферів, верховенства ринкової поведінки чи консенсусу в ланцюгу, в основі всього це намагається відповісти на одне й те саме питання: як ми можемо довіряти невидимому ринку?
Проте, коли ринок перебуває в екстремальних умовах, алгоритми часто повинні виходити з гри, а людський фактор все ще відіграє роль. Врешті-решт, ціна визначається не "алгоритмом", а тим, у кого ми вибираємо вірити.
Можливо, ми не зможемо створити ідеальну систему, але можемо розробити систему, яка постійно самостійно коригується в умовах недосконалості. У майбутньому фінансовому світі алгоритми продовжуватимуть розширювати свої межі. Але потрібно усвідомлювати, що за кожною логікою, написаною в коді, стоїть тінь ціннісного судження.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Безстрокові ф'ючерси торгівельний механізм порівняння: Алгоритм, ризики та ринкова філософія
Безстрокові ф'ючерси Торгівля ф'ючерсами ціни механізм та ризикова гра
У березні 2025 року, контракт JELLYJELLY викликав ринкові потрясіння на певній децентралізованій торговій платформі. Лише за кілька годин ціна контракту різко зросла на 429%, наближаючись до спрацьовування масової ліквідації. Якщо ліквідація відбудеться, короткі позиції будуть введені в ліквідний пул на блокчейні, що призведе до величезних коливальних збитків. Тим часом, певна централізована біржа рідко "вночі" запустила торгівлю безстроковими ф'ючерсами JELLYJELLY.
У момент, коли криза ось-ось спалахне, валідатори цієї децентралізованої платформи терміново голосують за втручання, примусово знімаючи, закриваючи позиції та заморожуючи торги, що викликало у спільноти сумніви щодо «децентралізованих» бірж.
Ця подія не лише стала центром обговорення в крипто-спільноті, але й виявила одну з основних проблем: на децентралізованих торгових платформах, що насправді визначає ціну? Хто повинен нести ризики? Чи дійсно алгоритми нейтральні?
Ця стаття буде використовувати цю подію як привід для детального аналізу алгоритмічних відмінностей у трьох основних торгових платформах в рамках основного механізму безстрокових ф'ючерсів — індексної ціни, маркерної ціни та ставки фінансування, а також розкриє фінансові концепції та механізми ризиків, що стоять за ними. Ми побачимо, як різні алгоритми формують торгові стилі, як вони обслуговують різні типи трейдерів і як вони визначають, чи зможе трейдер вижити під час ринкових бур.
Це не лише технічний аналіз механізму контрактів, а й філософська битва щодо дизайну ринкового порядку.
Безстрокові ф'ючерси Торгівля концепція
Торгівля безстроковими ф'ючерсами складається з трьох основних елементів:
Три платформи використовують різні алгоритми у цих основних механізмах:
Алгоритм маркерної ціни централізованої біржі A базується на медіані трьох типів цін і використовує згладжування EMA, що робить зміни цін плавними та стійкими до коливань. Його фондова ставка поєднує глибину книги замовлень та фіксовану ставку позики, забезпечуючи інституційним інвесторам очікувані витрати на капітал.
Деяка централізована біржа B використовує більш агресивний підхід, використовуючи лише середню ціну між покупкою та продажем як міткову ціну, що призводить до того, що ціна є вкрай чутливою до незначних угод і має різкі коливання. Її алгоритм розрахунку фінансування відносно простий, підходить для високочастотної торгівлі.
Позначена ціна платформи C, яка працює в децентралізованому середовищі, обчислюється кількома валідаційними вузлами та інтегрує кілька джерел цін як зсередини платформи, так і ззовні. Алгоритм розрахунку фінансових витрат на базі традиційних моделей вводить преміальний індекс та використовує механізми високочастотного розрахунку та екстремальних лімітів, щоб прискорити повернення цін.
Алгоритми визначають долю: торгові стратегії та фінансова філософія, адаптовані до різних платформ
Ці три алгоритми відображають абсолютно різні ринкові концепції:
Деяка централізована біржа A прагне "систематизації, помірності", її концепція дизайну полягає в "зробити ринок передбачуваним". Це вкрай узгоджується з кількісною фінансовою школою та гіпотезою ефективного ринку, припускаючи, що загальна раціональність ринку може бути змодельована. Її механізм дизайну приваблює інституційних інвесторів та середньострокових трейдерів, які прагнуть стабільного доходу та контрольованого ризику.
Деяка централізована біржа B застосовує стратегію "швидко, жорстко, точно", вважаючи, що "ринок є відображенням людської природи". Це близько до логіки поведінкової фінансової науки, приймаючи ірраціональність ринку, шукаючи простір для гри під час різких коливань. Її механізм природно приваблює високочастотних трейдерів та спекулянтів на короткострокових позиціях.
Деяка децентралізована платформа C намагається створити нову фінансову парадигму: децентралізоване управління + програмований механізм цін. Її концепція полягає в тому, що "алгоритм не передбачає ринок, а встановлює порядок". Вона реалізує фінансову філософію інституційного конструктивізму через механізми ціноутворення на основі консенсусу валідаторів, онлайнові розрахунки тощо, залучаючи трейдерів, які прагнуть відновити довіру через код.
Висновок: кінець алгоритму — це людське серце
Незалежно від інституційних буферів, верховенства ринкової поведінки чи консенсусу в ланцюгу, в основі всього це намагається відповісти на одне й те саме питання: як ми можемо довіряти невидимому ринку?
Проте, коли ринок перебуває в екстремальних умовах, алгоритми часто повинні виходити з гри, а людський фактор все ще відіграє роль. Врешті-решт, ціна визначається не "алгоритмом", а тим, у кого ми вибираємо вірити.
Можливо, ми не зможемо створити ідеальну систему, але можемо розробити систему, яка постійно самостійно коригується в умовах недосконалості. У майбутньому фінансовому світі алгоритми продовжуватимуть розширювати свої межі. Але потрібно усвідомлювати, що за кожною логікою, написаною в коді, стоїть тінь ціннісного судження.
Давайте завжди зберігати пошану до ринку.