Біт маленький олень аналіз результатів за перший квартал фінансового року 2025 та перспективи

Одна з криптовалютних гірничодобувних компаній нещодавно оприлюднила фінансовий звіт за перший квартал 2025 фінансового року. Дані показують, що за перший квартал компанія отримала дохід у розмірі 7010 мільйонів доларів, що на 41.3% менше в порівнянні з минулим роком, але на 1.6% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Зокрема, доходи від власного бізнесу склали 3720 мільйонів доларів, що на 10.4% менше в порівнянні з минулим роком.

Варто зазначити, що за підсумками першого кварталу компанії загальний валовий прибуток склав -320 тисяч доларів США, а рентабельність валового прибутку становила -4,6%. Це переважно сталося через підвищення цін на електроенергію внаслідок маловоддя в Бутані, через що компанія тимчасово закрила місцеві шахти. Однак з початком другого кварталу, коли настав період високого водозабезпечення, ціни на електроенергію знизилися до рівня 0,042 долара США/кВт·год.

Компанія досягла прориву в продажу майнінгового обладнання, реалізувавши 4,1 мільйона доларів США. Це знаменує офіційний старт бізнесу з продажу майнінгового обладнання компанії. Проте, скоригований EBITDA становить мінус 56,1 мільйона доларів США, що є значним падінням у порівнянні з позитивними 27,3 мільйона доларів США за аналогічний період 2024 року.

Попри це, чистий прибуток компанії склав 410 мільйонів доларів США, в основному завдяки попередньому відшкодуванню справедливої вартості конвертованих облігацій (448,7 мільйона доларів США) та опціонів Tether (58,4 мільйона доларів США).

З точки зору операційної діяльності, обсяги попередньої оплати компанії зросли до 382 мільйонів доларів США, що є підвищенням порівняно з 310 мільйонами доларів США у четвертому кварталі 2024 року. Ці кошти достатні для покриття поточних витрат на найбільшу кількість чіпів. Нове покоління майнінгових машин Seal02 вже почало відвантаження, тоді як майнінгова машина Seal03 також завершила виготовлення чіпів і наразі проходить стадію тестування, очікується, що вона буде офіційно введена в експлуатацію на власних шахтах та продажу наприкінці третього або четвертого кварталу 2025 року.

У відповідь на зміни в тарифній політиці США, компанія будує завод з монтажу в Північній Америці, який, як очікується, буде завершено у другому кварталі. Це дозволить продажам у Північній Америці здійснюватися з локалізованого монтажу; хоча витрати трохи зростуть, це матиме менший вплив у порівнянні з поточними тарифами на Південно-Східну Азію. У той же час заводи в Південно-Східній Азії продовжать задовольняти потреби ринків поза США.

Компанія продовжує швидко розвивати глобальну інфраструктуру електропостачання. Очікується, що до кінця другого кварталу глобальна доступна потужність електрики наблизиться до 1,6 ГВт і, ймовірно, досягне 1,8 ГВт до кінця року.

Станом на квітень, хешрейт власних майнінгових ферм компанії досяг 12,5Eh/s, очікується, що в жовтні він зросте до 40Eh/s, а наприкінці року перевищить 40Eh/s. Незважаючи на те, що останні майнери Seal01 та Seal02 почали запускатися на власних майнінгових фермах лише в березні, загальні витрати на майнінг компанії все ще на 20% нижчі, ніж у конкурентів. Завдяки повній заміні застарілих майнерів, перевага у витратах ще більше проявиться, очікується, що з другого кварталу щомісячна продуктивність демонструватиме експоненціальне зростання.

Перспективи на майбутнє: ціна біткоїна останнім часом демонструє тенденцію до зростання, і є надія, що вона подолає попередній історичний максимум у 109 тисяч доларів за монету. На фоні тиску на долар, біткоїн як альтернативний актив починає проявляти свої властивості безпеки. Крім того, нещодавно Федеральна резервна система США впровадила політику "середнього рівня інфляції", що може призвести до зниження процентних ставок вже в червні, а очікуваний обсяг зниження ставок протягом року підвищився до трьох разів, що все це вплине на підтримку ціни біткоїна.

Для компанії, після перехідного періоду, що тривав четвертий квартал минулого року та перший квартал цього року, настає ключовий момент. У наступних кількох кварталах швидкість розробки майнінгових машин і розширення власних майнінгових майданчиків стануть важливими об'єктами спостереження. Господарська ситуація в першому кварталі 2025 року може стати найнижчою за останні два роки, але також стане знаком приходу переломного моменту в господарській діяльності.