22 липня Western Union, здається, зустрів довгоочікуване світло. Після того, як його генеральний директор згадував у інтерв'ю Bloomberg, що компанія глибше дослідить сферу стейблкоїнів, акції цього традиційного платіжного гіганта різко зросли, закрившись у той день з підвищенням майже на 10%, що привернуло увагу інвесторів до давно не баченої «додаткової покупки». Однак ця надія зникла так швидко, як і з'явилася. Через тиждень Western Union опублікував фінансовий звіт, який знову не відповідав очікуванням аналітиків, акції відразу ж повернулися до мінімуму, раніше отримане зростання було повністю стерто.
Ця коротка ринкова ейфорія стосується не лише Western Union, а й відображає нові вподобання Уолл-стріт до стейблкойнів. На фоні ухвалення знакової законодавчої ініціативи та неймовірного п’ятирічного зростання акцій емітента стейблкойнів Circle, інвестори майже сформували умовний рефлекс: почули «стейблкойн» — і кинулися. Але це захоплення «стейблкойнами» більше є непорозумінням популярного терміна, ніж справжньою бізнес-стратегією. Стейблкойни не можуть врятувати основний бізнес Western Union, але якщо компанія зможе вжити правильних заходів, вона, можливо, зможе відкрити нове майбутнє.
Падіння гігантів
Заснована в 1851 році компанія Western Union була гігантом у сфері грошових переказів, але її фінансові показники розповідають історію про те, як велетень бореться в нову еру. В останні роки Уолл-стріт вважає цю найбільшу у світі компанію з переказу грошей поступово танучим «айсбергом», і дані підтверджують цю точку зору: з 2021 року доходи компанії зменшилися з понад 5 мільярдів доларів до очікуваних 4,1 мільярда доларів у 2025 році, в той час як частка ринку постійно підривається конкурентами, які орієнтовані на цифровізацію. Це падіння також відображається в її ціні акцій — з пікових 26 доларів у 2021 році до нинішніх 8-9 доларів.
Підтримка цієї компанії, яка має 172-річну історію, — це її глобальна мережа з майже 400 000 фізичних агентських точок — сьогодні стала її найбільшою структурною слабкістю. Ця залежність від агентів є витратною і становить близько 60% витрат на послуги Western Union. Ця мережа в основному обслуговує одну ключову клієнтську групу: мігрантів, які залежать від готівки і зазвичай не мають доступу до банківських послуг. Протягом десятиліть ця модель була захисною стіною Western Union.
Однак, із прискоренням глобального процесу цифровізації, ця залежна від готівки клієнтська група перебуває в стані довгострокового структурного занепаду. А в цифровій сфері — майбутньому полі бою — результати Western Union значно поступаються конкурентам. У минулому кварталі цифровий дохід бренду Western Union зріс лише на 6%, тоді як у конкурентів, таких як Wise і Remitly, темпи зростання становили 20%-30% і навіть більше. Коли-то безсумнівний лідер у сфері переказів, сьогодні він зазнає поразки в цифровій сфері від конкурентів.
Чарівне, але недосконале рішення
На перший погляд, план стабільної монети, запропонований Western Union, здається досить всеосяжним. На нещодавній телефонній конференції з фінансових звітів компанія виклала чотири ключові стратегії:
покращити власне фінансове управління;
Здійснення глобальних платежів за допомогою стейблкоїнів;
надати функції покупки, продажу та зберігання у цифровому гаманці;
Найважливіше - це використати їхню глобальну мережу як вхід і вихід в криптоекосистему.
Однак компанія наразі очевидно зосередилася на першій стратегії. Як сказав генеральний директор Девін МакГранахан, «більшість нашого часу та зусиль ми витрачаємо на цю сферу», тобто на вирішення проблеми ефективності внутрішніх операцій через стейблкоїни.
Ця стратегія безсумнівно має привабливість. McGranahan підкреслює, що стейблкоїни можуть "значно підвищити швидкість розрахунків і зменшити суму авансових платежів, необхідну партнерам". Він навів приклад недавнього випадку з нестачею ліквідності в Індії, який призвів до затримок у платежах, тоді як стейблкоїни можуть забезпечити миттєве поповнення ліквідності, надаючи послуги цілодобово, що значно покращує досвід клієнтів.
Однак, незважаючи на те, що оптимізація фінансового управління через стейблкоїни є розумною метою, вона не може забезпечити довгострокову конкурентну перевагу. Основні конкуренти Western Union, такі як MoneyGram та Remitly, вже впроваджують подібні стратегії розрахунків на основі стейблкоїнів. Будь-яка економія витрат може бути зведена нанівець під тиском конкуренції, особливо перед обличчям цифрових компаній з низькими операційними витратами. Це робить цю потенційну інновацію простим "коштом ведення бізнесу", що не може змінити структурний спад компанії.
Джерело: FXC Intelligence
Справжня можливість: грошовий міст до цифрової економіки
Майбутнє Western Union не полягає в спробах наздогнати конкурентів у цифровій сфері, а в тому, щоб стати незамінним гравцем: основним рівнем доступу до готівки та стабільних монет в усьому світі. Компанія повинна максимально використовувати свої 400 000 фізичних агентських пунктів, розглядаючи їх як найважливіший стратегічний актив. Посиливши цю мережу і спираючись на свій надійний бренд, Western Union має можливість вирішити ключову проблему фінансової інфраструктури: забезпечити безперервний зв'язок між фізичною готівкою та глобальною цифровою економікою, а ця послуга є терміново необхідною для багатьох нових ринків.
Цю стратегічну трансформацію можна реалізувати двома способами. По-перше, власний трафік.
Western Union може безпосередньо інтегрувати функцію перетворення готівки в стабільні монети у свій високо оцінений мобільний додаток. Користувачі можуть зайти в надійну точку агента Western Union, внести волатильну місцеву валюту та протягом кількох хвилин отримати стабільні монети в доларах США на свій цифровий гаманець. Це особливо привабливе рішення для тих, хто хоче захистити своє багатство через стабільні монети в доларах США, особливо для тих, хто живе в регіонах з великою валютною волатильністю.
Другий, більш потужний метод – це трафік платформи.
Більш перспективний спосіб полягає в відкритті своєї мережі проксі через API для третіх сторін, таких як гаманці та фінансові технологічні компанії. Ці партнери можуть безпосередньо вбудовувати кнопки «Сплатити через Western Union» або «Вивести через Western Union» у своїх додатках. Попит на це вже проявився на ринку. McGranahan під час телефонної конференції з фінансовими звітами компанії зазначив, що вони здивовані «неочікувано високим попитом» на послуги внесення та виведення. Цей спосіб перетворює Western Union з закритої платіжної служби в відкриту інфраструктуру, стаючи ключовим «останнім милею» між швидко зростаючою цифровою екосистемою та реальним світом.
Лише через послуги поповнення та виведення грошей, Western Union може забезпечити значний фінансовий прибуток. Згідно з поточними ставками комісій та агентською економічною моделлю (враховуючи його цінову спроможність у готівкових транзакціях), лише 1 мільярд доларів обсягу поповнень/виведень може принести приблизно 80 мільйонів доларів операційного прибутку, що є суттєвим підвищенням для загального прибутку компанії, який наразі становить близько 800 мільйонів доларів. Для порівняння, цифровий конкурент Remitly у останньому кварталі збільшив обсяги транзакцій на 5 мільярдів доларів у порівнянні з минулим роком.
Окрім комісії за транзакції, Western Union через свою точку входу в цифровий гаманець може також пропонувати більше фінансових послуг, таких як дебетова картка для онлайн-споживання, кредитні продукти, а також заощадження і інвестиційні послуги. Western Union навіть розглядає можливість випуску власної стейблкоїн, а її цифровий гаманець у поєднанні з широкою мережею готівкових вкладів/виведень складуть надзвичайно привабливий набір послуг і зручний канал розподілу. Що більш важливо, на відміну від західних споживачів, цільові користувачі цих послуг менш чутливі до процентних ставок, що може дозволити Western Union зберігати більше прибутку.
Ці нові функції кардинально змінять роль агентів Western Union. Точки агентів більше не будуть просто місцем для отримання разових переказів, а стануть ефективними банківськими відділеннями в епоху цифрових технологій. Для мільйонів людей, які не мають доступу до банківських послуг або стикаються з їх нестачею, місцеві агенти Western Union стануть фізичним мостом до глобальних цифрових гаманців, врешті-решт реалізуючи обіцянку "надати банківські послуги для незабезпечених банківськими послугами".
Необхідна трансформація, сповнена ризиків
Ця стратегічна трансформація сповнена викликів, від величезних ризиків виконання, з якими стикається компанія з 172-річною історією, до тривалого зниження використання готівки та загрози неформальних P2P мереж. Однак саме структурний спад її основного бізнесу робить цю трансформацію особливо необхідною.
Захищаючи свій традиційний бізнес, Western Union терміново потрібно внести новий імпульс зростання в компанію за допомогою стратегії депозиту/зняття коштів. Ця стратегія не тільки дозволяє компанії глибше брати участь в економіці цифрових активів, що швидко розвивається, але й виграє дорогоцінний час, щоб стати незамінним грошовим мостом на майбутнє з сильним диференціатором своєї глобальної фізичної мережі – за умови, що вона може бути успішно реалізована.
Western Union нещодавно оголосила про придбання Intermex, що спеціалізується на грошових переказах у Латинській Америці, за 500 мільйонів доларів, що свідчить про те, що компанія більше схиляється до інтеграції синергій скорочуваного бізнесу та перетворення користувачів, отриманих за низькою вартістю, на цифрових користувачів. Хоча придбання може вимагати значної кількості часу та зусиль, що стане ще одним ризиком для трансформації Western Union, нові роздрібні точки також можуть стати стратегічними активами, які відповідають її потенційній ролі як грошового мосту в майбутньому.
Висновок
Майбутнє Western Union не може бути забезпечене лише налаштуванням старих бізнес-моделей за допомогою нових технологій. Сьогодні стратегічний вибір вже очевидний: або продовжувати захищатися в умовах жорсткої конкуренції, яку встановлюють цифрові гравці, або рішуче трансформуватися, ставши незамінним грошовим мостом, що з'єднує реальний світ з швидко розвиваючою економікою цифрових активів. Стейблкоїни не можуть врятувати традиційну грошову економіку, але вони є ключем до відкриття дверей платформи економіки майбутнього. Одна дорога веде до елегантного завершення; інша ж — до нового змісту існування.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ставки на стейблкоїни Western Union: чи зможе 172-річний традиційний магазин блискуче перевтілитися?
Слова: План стейблкоїна
Компіляція: Deep Tide TechFlow
22 липня Western Union, здається, зустрів довгоочікуване світло. Після того, як його генеральний директор згадував у інтерв'ю Bloomberg, що компанія глибше дослідить сферу стейблкоїнів, акції цього традиційного платіжного гіганта різко зросли, закрившись у той день з підвищенням майже на 10%, що привернуло увагу інвесторів до давно не баченої «додаткової покупки». Однак ця надія зникла так швидко, як і з'явилася. Через тиждень Western Union опублікував фінансовий звіт, який знову не відповідав очікуванням аналітиків, акції відразу ж повернулися до мінімуму, раніше отримане зростання було повністю стерто.
Ця коротка ринкова ейфорія стосується не лише Western Union, а й відображає нові вподобання Уолл-стріт до стейблкойнів. На фоні ухвалення знакової законодавчої ініціативи та неймовірного п’ятирічного зростання акцій емітента стейблкойнів Circle, інвестори майже сформували умовний рефлекс: почули «стейблкойн» — і кинулися. Але це захоплення «стейблкойнами» більше є непорозумінням популярного терміна, ніж справжньою бізнес-стратегією. Стейблкойни не можуть врятувати основний бізнес Western Union, але якщо компанія зможе вжити правильних заходів, вона, можливо, зможе відкрити нове майбутнє.
Падіння гігантів
Заснована в 1851 році компанія Western Union була гігантом у сфері грошових переказів, але її фінансові показники розповідають історію про те, як велетень бореться в нову еру. В останні роки Уолл-стріт вважає цю найбільшу у світі компанію з переказу грошей поступово танучим «айсбергом», і дані підтверджують цю точку зору: з 2021 року доходи компанії зменшилися з понад 5 мільярдів доларів до очікуваних 4,1 мільярда доларів у 2025 році, в той час як частка ринку постійно підривається конкурентами, які орієнтовані на цифровізацію. Це падіння також відображається в її ціні акцій — з пікових 26 доларів у 2021 році до нинішніх 8-9 доларів.
Підтримка цієї компанії, яка має 172-річну історію, — це її глобальна мережа з майже 400 000 фізичних агентських точок — сьогодні стала її найбільшою структурною слабкістю. Ця залежність від агентів є витратною і становить близько 60% витрат на послуги Western Union. Ця мережа в основному обслуговує одну ключову клієнтську групу: мігрантів, які залежать від готівки і зазвичай не мають доступу до банківських послуг. Протягом десятиліть ця модель була захисною стіною Western Union.
Однак, із прискоренням глобального процесу цифровізації, ця залежна від готівки клієнтська група перебуває в стані довгострокового структурного занепаду. А в цифровій сфері — майбутньому полі бою — результати Western Union значно поступаються конкурентам. У минулому кварталі цифровий дохід бренду Western Union зріс лише на 6%, тоді як у конкурентів, таких як Wise і Remitly, темпи зростання становили 20%-30% і навіть більше. Коли-то безсумнівний лідер у сфері переказів, сьогодні він зазнає поразки в цифровій сфері від конкурентів.
Чарівне, але недосконале рішення
На перший погляд, план стабільної монети, запропонований Western Union, здається досить всеосяжним. На нещодавній телефонній конференції з фінансових звітів компанія виклала чотири ключові стратегії:
покращити власне фінансове управління;
Здійснення глобальних платежів за допомогою стейблкоїнів;
надати функції покупки, продажу та зберігання у цифровому гаманці;
Найважливіше - це використати їхню глобальну мережу як вхід і вихід в криптоекосистему.
Однак компанія наразі очевидно зосередилася на першій стратегії. Як сказав генеральний директор Девін МакГранахан, «більшість нашого часу та зусиль ми витрачаємо на цю сферу», тобто на вирішення проблеми ефективності внутрішніх операцій через стейблкоїни.
Ця стратегія безсумнівно має привабливість. McGranahan підкреслює, що стейблкоїни можуть "значно підвищити швидкість розрахунків і зменшити суму авансових платежів, необхідну партнерам". Він навів приклад недавнього випадку з нестачею ліквідності в Індії, який призвів до затримок у платежах, тоді як стейблкоїни можуть забезпечити миттєве поповнення ліквідності, надаючи послуги цілодобово, що значно покращує досвід клієнтів.
Однак, незважаючи на те, що оптимізація фінансового управління через стейблкоїни є розумною метою, вона не може забезпечити довгострокову конкурентну перевагу. Основні конкуренти Western Union, такі як MoneyGram та Remitly, вже впроваджують подібні стратегії розрахунків на основі стейблкоїнів. Будь-яка економія витрат може бути зведена нанівець під тиском конкуренції, особливо перед обличчям цифрових компаній з низькими операційними витратами. Це робить цю потенційну інновацію простим "коштом ведення бізнесу", що не може змінити структурний спад компанії.
Джерело: FXC Intelligence
Справжня можливість: грошовий міст до цифрової економіки
Майбутнє Western Union не полягає в спробах наздогнати конкурентів у цифровій сфері, а в тому, щоб стати незамінним гравцем: основним рівнем доступу до готівки та стабільних монет в усьому світі. Компанія повинна максимально використовувати свої 400 000 фізичних агентських пунктів, розглядаючи їх як найважливіший стратегічний актив. Посиливши цю мережу і спираючись на свій надійний бренд, Western Union має можливість вирішити ключову проблему фінансової інфраструктури: забезпечити безперервний зв'язок між фізичною готівкою та глобальною цифровою економікою, а ця послуга є терміново необхідною для багатьох нових ринків.
Цю стратегічну трансформацію можна реалізувати двома способами. По-перше, власний трафік.
Western Union може безпосередньо інтегрувати функцію перетворення готівки в стабільні монети у свій високо оцінений мобільний додаток. Користувачі можуть зайти в надійну точку агента Western Union, внести волатильну місцеву валюту та протягом кількох хвилин отримати стабільні монети в доларах США на свій цифровий гаманець. Це особливо привабливе рішення для тих, хто хоче захистити своє багатство через стабільні монети в доларах США, особливо для тих, хто живе в регіонах з великою валютною волатильністю.
Другий, більш потужний метод – це трафік платформи.
Більш перспективний спосіб полягає в відкритті своєї мережі проксі через API для третіх сторін, таких як гаманці та фінансові технологічні компанії. Ці партнери можуть безпосередньо вбудовувати кнопки «Сплатити через Western Union» або «Вивести через Western Union» у своїх додатках. Попит на це вже проявився на ринку. McGranahan під час телефонної конференції з фінансовими звітами компанії зазначив, що вони здивовані «неочікувано високим попитом» на послуги внесення та виведення. Цей спосіб перетворює Western Union з закритої платіжної служби в відкриту інфраструктуру, стаючи ключовим «останнім милею» між швидко зростаючою цифровою екосистемою та реальним світом.
Лише через послуги поповнення та виведення грошей, Western Union може забезпечити значний фінансовий прибуток. Згідно з поточними ставками комісій та агентською економічною моделлю (враховуючи його цінову спроможність у готівкових транзакціях), лише 1 мільярд доларів обсягу поповнень/виведень може принести приблизно 80 мільйонів доларів операційного прибутку, що є суттєвим підвищенням для загального прибутку компанії, який наразі становить близько 800 мільйонів доларів. Для порівняння, цифровий конкурент Remitly у останньому кварталі збільшив обсяги транзакцій на 5 мільярдів доларів у порівнянні з минулим роком.
Окрім комісії за транзакції, Western Union через свою точку входу в цифровий гаманець може також пропонувати більше фінансових послуг, таких як дебетова картка для онлайн-споживання, кредитні продукти, а також заощадження і інвестиційні послуги. Western Union навіть розглядає можливість випуску власної стейблкоїн, а її цифровий гаманець у поєднанні з широкою мережею готівкових вкладів/виведень складуть надзвичайно привабливий набір послуг і зручний канал розподілу. Що більш важливо, на відміну від західних споживачів, цільові користувачі цих послуг менш чутливі до процентних ставок, що може дозволити Western Union зберігати більше прибутку.
Ці нові функції кардинально змінять роль агентів Western Union. Точки агентів більше не будуть просто місцем для отримання разових переказів, а стануть ефективними банківськими відділеннями в епоху цифрових технологій. Для мільйонів людей, які не мають доступу до банківських послуг або стикаються з їх нестачею, місцеві агенти Western Union стануть фізичним мостом до глобальних цифрових гаманців, врешті-решт реалізуючи обіцянку "надати банківські послуги для незабезпечених банківськими послугами".
Необхідна трансформація, сповнена ризиків
Ця стратегічна трансформація сповнена викликів, від величезних ризиків виконання, з якими стикається компанія з 172-річною історією, до тривалого зниження використання готівки та загрози неформальних P2P мереж. Однак саме структурний спад її основного бізнесу робить цю трансформацію особливо необхідною.
Захищаючи свій традиційний бізнес, Western Union терміново потрібно внести новий імпульс зростання в компанію за допомогою стратегії депозиту/зняття коштів. Ця стратегія не тільки дозволяє компанії глибше брати участь в економіці цифрових активів, що швидко розвивається, але й виграє дорогоцінний час, щоб стати незамінним грошовим мостом на майбутнє з сильним диференціатором своєї глобальної фізичної мережі – за умови, що вона може бути успішно реалізована.
Western Union нещодавно оголосила про придбання Intermex, що спеціалізується на грошових переказах у Латинській Америці, за 500 мільйонів доларів, що свідчить про те, що компанія більше схиляється до інтеграції синергій скорочуваного бізнесу та перетворення користувачів, отриманих за низькою вартістю, на цифрових користувачів. Хоча придбання може вимагати значної кількості часу та зусиль, що стане ще одним ризиком для трансформації Western Union, нові роздрібні точки також можуть стати стратегічними активами, які відповідають її потенційній ролі як грошового мосту в майбутньому.
Висновок
Майбутнє Western Union не може бути забезпечене лише налаштуванням старих бізнес-моделей за допомогою нових технологій. Сьогодні стратегічний вибір вже очевидний: або продовжувати захищатися в умовах жорсткої конкуренції, яку встановлюють цифрові гравці, або рішуче трансформуватися, ставши незамінним грошовим мостом, що з'єднує реальний світ з швидко розвиваючою економікою цифрових активів. Стейблкоїни не можуть врятувати традиційну грошову економіку, але вони є ключем до відкриття дверей платформи економіки майбутнього. Одна дорога веде до елегантного завершення; інша ж — до нового змісту існування.