Đợt thế chấp lại rút lui: Sự chuyển mình của các dự án hàng đầu kích thích ngành suy ngẫm
Trong nửa đầu năm 2024, khái niệm "tái thế chấp" đã tạo ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử, trở thành chủ đề cốt lõi của hệ sinh thái. Sự trỗi dậy của EigenLayer đã thúc đẩy sự phát triển của các dự án như Ether.fi, Renzo, và thị trường token tái thế chấp (LRT) đã mở rộng nhanh chóng.
Tuy nhiên, gần đây, cấu trúc ngành đã có những thay đổi đáng kể. Hai dự án hàng đầu đều công bố điều chỉnh chiến lược: Ether.fi chuyển mình thành ngân hàng tiền điện tử mới, dự kiến ra mắt thẻ tiền mặt và dịch vụ thế chấp dành cho người dùng Mỹ; Eigen Labs thì thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự, tái cấu trúc nguồn lực để tập trung vào việc phát triển sản phẩm mới EigenCloud. Những thay đổi này có phải là dấu hiệu cho thấy lĩnh vực tái thế chấp đang đi vào suy thoái?
Từ thịnh vượng đến sắp xếp lại
Trong những năm gần đây, lĩnh vực thế chấp lại đã trải qua một chu kỳ từ thử nghiệm khái niệm đến việc vốn dồi dào đổ vào. Dữ liệu cho thấy, lĩnh vực này đã tích lũy ra đời hơn 70 dự án. EigenLayer như một người tiên phong, đã thúc đẩy sự bùng nổ tập thể của các giao thức thế chấp lại thanh khoản. Năm 2024, số sự kiện huy động vốn trong lĩnh vực này đã tăng vọt lên 27, thu hút gần 230 triệu đô la đầu tư, trở thành một trong những lĩnh vực nóng nhất của thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, vào năm 2025, nhịp độ tài trợ bắt đầu chậm lại, nhiệt độ của ngành dần giảm. Đồng thời, 11 dự án bao gồm Moebius Finance, goTAO, FortLayer lần lượt ngừng hoạt động, bong bóng ngành dần được dọn dẹp.
Hiện tại, EigenLayer vẫn là người dẫn đầu trong ngành, tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 14.2 tỷ USD, chiếm hơn 63% thị phần toàn ngành. Trong hệ sinh thái của nó, Ether.fi, Kelp DAO và Renzo lần lượt chiếm 75%, 12% và 8.5% thị phần.
Dữ liệu cho thấy động năng tăng trưởng đang chậm lại
Tính đến hiện tại, tổng TVL của các thỏa thuận thế chấp là khoảng 22,4 tỷ USD, giảm 22,7% so với mức đỉnh lịch sử vào tháng 12 năm 2024. Mặc dù quy mô khóa tổng thể vẫn còn đáng kể, nhưng đà tăng trưởng đã rõ ràng chậm lại.
Sự suy giảm hoạt động của người dùng trở nên rõ ràng hơn. Dữ liệu cho thấy số lượng người dùng gửi tiền hàng ngày có tính thanh khoản lại của Ethereum đã giảm mạnh từ đỉnh điểm vào tháng 7 năm 2024 (hơn một nghìn người) xuống còn hơn ba mươi người hiện nay. Số lượng địa chỉ gửi tiền độc lập hàng ngày của EigenLayer thậm chí đã giảm xuống chỉ còn một chữ số.
Từ góc độ của người xác thực, sức hấp dẫn của việc thế chấp lại đang giảm dần. Hiện tại, số lượng người xác thực thế chấp lại hàng ngày trên Ethereum chưa đến 3% so với người xác thực thế chấp thông thường.
Ngoài ra, giá token của nhiều dự án chính đã điều chỉnh hơn 70% so với mức cao. Nhìn chung, mặc dù lĩnh vực tái thế chấp vẫn có một quy mô nhất định, nhưng độ hoạt động của người dùng và sự nhiệt tình tham gia đã giảm đáng kể, hệ sinh thái đang rơi vào trạng thái "mất trọng lực".
Chuyển đổi dự án đầu tư: Tìm kiếm điểm tăng trưởng mới
Khi "lợi nhuận trong thời gian airdrop" biến mất và độ nóng của đường đua giảm đi, các dự án thế chấp lại bắt đầu đối mặt với thách thức làm thế nào để đạt được sự tăng trưởng lâu dài.
Lấy Ether.fi làm ví dụ, doanh thu của nó đã vượt quá 3,5 triệu đô la trong hai tháng liên tiếp từ cuối năm 2024, và đến tháng 4 năm 2025 giảm xuống còn 2,4 triệu đô la. Đối mặt với thực tế tăng trưởng động lực chậm lại, chức năng tái thế chấp đơn lẻ khó có thể hỗ trợ một mô hình kinh doanh hoàn chỉnh.
Ether.fi chọn chuyển đổi thành "ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử", xây dựng vòng khép kín cho các hoạt động tài chính thông qua các tình huống thực tế như thanh toán hóa đơn, phát lương, tiết kiệm và tiêu dùng. Sự kết hợp "thẻ tiền mặt + thế chấp lại" trở thành động cơ mới mà họ cố gắng kích hoạt độ gắn bó và giữ chân người dùng.
EigenLayer đã chọn tái cấu trúc theo chiến lược hạ tầng hơn. Eigen Labs thông báo sa thải khoảng 25% nhân viên và sẽ tập trung nguồn lực vào nền tảng phát triển sản phẩm mới EigenCloud. EigenCloud tích hợp EigenDA, EigenVerify, EigenCompute, nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng tin cậy chung cho các ứng dụng trên chuỗi và ngoài chuỗi.
Hai con đường chuyển đổi này mặc dù khác nhau, nhưng về bản chất đều chỉ về cùng một logic: chuyển "tái thế chấp" từ câu chuyện điểm kết thành "mô-đun khởi đầu", từ mục đích chính trở thành phương tiện để xây dựng các hệ thống ứng dụng phức tạp hơn.
Việc thế chấp lại chưa biến mất, nhưng "mô hình tăng trưởng đơn luồng" của nó khó có thể tiếp tục. Chỉ khi nó được nhúng vào những câu chuyện ứng dụng có hiệu ứng quy mô lớn hơn, nó mới có thể tiếp tục thu hút người dùng và vốn. Trên con đường thế chấp lại, đang tìm kiếm những điểm mới và sức sống trong bức tranh ứng dụng phức tạp hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PumpingCroissant
· 07-18 08:13
Mỗi lần thổi phồng đều có lúc kết thúc.
Xem bản gốcTrả lời0
MevWhisperer
· 07-18 01:54
Chơi thử xem, chỉ cần không lỗ là được.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrier
· 07-17 20:23
Cái gì cũng mang ra để đầu cơ, không có ý tưởng mới.
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichVictim
· 07-15 14:25
再 thế chấp cũng chán rồi
Xem bản gốcTrả lời0
TokenVelocityTrauma
· 07-15 14:18
Mô hình mới cũng không cứu được việc thế chấp lại.
Tái thế chấp đường đua chuyển mình nâng cấp, các dự án hàng đầu tìm kiếm điểm tăng lên mới.
Đợt thế chấp lại rút lui: Sự chuyển mình của các dự án hàng đầu kích thích ngành suy ngẫm
Trong nửa đầu năm 2024, khái niệm "tái thế chấp" đã tạo ra cơn sốt trong thị trường tiền điện tử, trở thành chủ đề cốt lõi của hệ sinh thái. Sự trỗi dậy của EigenLayer đã thúc đẩy sự phát triển của các dự án như Ether.fi, Renzo, và thị trường token tái thế chấp (LRT) đã mở rộng nhanh chóng.
Tuy nhiên, gần đây, cấu trúc ngành đã có những thay đổi đáng kể. Hai dự án hàng đầu đều công bố điều chỉnh chiến lược: Ether.fi chuyển mình thành ngân hàng tiền điện tử mới, dự kiến ra mắt thẻ tiền mặt và dịch vụ thế chấp dành cho người dùng Mỹ; Eigen Labs thì thông báo cắt giảm khoảng 25% nhân sự, tái cấu trúc nguồn lực để tập trung vào việc phát triển sản phẩm mới EigenCloud. Những thay đổi này có phải là dấu hiệu cho thấy lĩnh vực tái thế chấp đang đi vào suy thoái?
Từ thịnh vượng đến sắp xếp lại
Trong những năm gần đây, lĩnh vực thế chấp lại đã trải qua một chu kỳ từ thử nghiệm khái niệm đến việc vốn dồi dào đổ vào. Dữ liệu cho thấy, lĩnh vực này đã tích lũy ra đời hơn 70 dự án. EigenLayer như một người tiên phong, đã thúc đẩy sự bùng nổ tập thể của các giao thức thế chấp lại thanh khoản. Năm 2024, số sự kiện huy động vốn trong lĩnh vực này đã tăng vọt lên 27, thu hút gần 230 triệu đô la đầu tư, trở thành một trong những lĩnh vực nóng nhất của thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, vào năm 2025, nhịp độ tài trợ bắt đầu chậm lại, nhiệt độ của ngành dần giảm. Đồng thời, 11 dự án bao gồm Moebius Finance, goTAO, FortLayer lần lượt ngừng hoạt động, bong bóng ngành dần được dọn dẹp.
Hiện tại, EigenLayer vẫn là người dẫn đầu trong ngành, tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 14.2 tỷ USD, chiếm hơn 63% thị phần toàn ngành. Trong hệ sinh thái của nó, Ether.fi, Kelp DAO và Renzo lần lượt chiếm 75%, 12% và 8.5% thị phần.
Dữ liệu cho thấy động năng tăng trưởng đang chậm lại
Tính đến hiện tại, tổng TVL của các thỏa thuận thế chấp là khoảng 22,4 tỷ USD, giảm 22,7% so với mức đỉnh lịch sử vào tháng 12 năm 2024. Mặc dù quy mô khóa tổng thể vẫn còn đáng kể, nhưng đà tăng trưởng đã rõ ràng chậm lại.
Sự suy giảm hoạt động của người dùng trở nên rõ ràng hơn. Dữ liệu cho thấy số lượng người dùng gửi tiền hàng ngày có tính thanh khoản lại của Ethereum đã giảm mạnh từ đỉnh điểm vào tháng 7 năm 2024 (hơn một nghìn người) xuống còn hơn ba mươi người hiện nay. Số lượng địa chỉ gửi tiền độc lập hàng ngày của EigenLayer thậm chí đã giảm xuống chỉ còn một chữ số.
Từ góc độ của người xác thực, sức hấp dẫn của việc thế chấp lại đang giảm dần. Hiện tại, số lượng người xác thực thế chấp lại hàng ngày trên Ethereum chưa đến 3% so với người xác thực thế chấp thông thường.
Ngoài ra, giá token của nhiều dự án chính đã điều chỉnh hơn 70% so với mức cao. Nhìn chung, mặc dù lĩnh vực tái thế chấp vẫn có một quy mô nhất định, nhưng độ hoạt động của người dùng và sự nhiệt tình tham gia đã giảm đáng kể, hệ sinh thái đang rơi vào trạng thái "mất trọng lực".
Chuyển đổi dự án đầu tư: Tìm kiếm điểm tăng trưởng mới
Khi "lợi nhuận trong thời gian airdrop" biến mất và độ nóng của đường đua giảm đi, các dự án thế chấp lại bắt đầu đối mặt với thách thức làm thế nào để đạt được sự tăng trưởng lâu dài.
Lấy Ether.fi làm ví dụ, doanh thu của nó đã vượt quá 3,5 triệu đô la trong hai tháng liên tiếp từ cuối năm 2024, và đến tháng 4 năm 2025 giảm xuống còn 2,4 triệu đô la. Đối mặt với thực tế tăng trưởng động lực chậm lại, chức năng tái thế chấp đơn lẻ khó có thể hỗ trợ một mô hình kinh doanh hoàn chỉnh.
Ether.fi chọn chuyển đổi thành "ngân hàng kiểu mới trong lĩnh vực tiền điện tử", xây dựng vòng khép kín cho các hoạt động tài chính thông qua các tình huống thực tế như thanh toán hóa đơn, phát lương, tiết kiệm và tiêu dùng. Sự kết hợp "thẻ tiền mặt + thế chấp lại" trở thành động cơ mới mà họ cố gắng kích hoạt độ gắn bó và giữ chân người dùng.
EigenLayer đã chọn tái cấu trúc theo chiến lược hạ tầng hơn. Eigen Labs thông báo sa thải khoảng 25% nhân viên và sẽ tập trung nguồn lực vào nền tảng phát triển sản phẩm mới EigenCloud. EigenCloud tích hợp EigenDA, EigenVerify, EigenCompute, nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng tin cậy chung cho các ứng dụng trên chuỗi và ngoài chuỗi.
Hai con đường chuyển đổi này mặc dù khác nhau, nhưng về bản chất đều chỉ về cùng một logic: chuyển "tái thế chấp" từ câu chuyện điểm kết thành "mô-đun khởi đầu", từ mục đích chính trở thành phương tiện để xây dựng các hệ thống ứng dụng phức tạp hơn.
Việc thế chấp lại chưa biến mất, nhưng "mô hình tăng trưởng đơn luồng" của nó khó có thể tiếp tục. Chỉ khi nó được nhúng vào những câu chuyện ứng dụng có hiệu ứng quy mô lớn hơn, nó mới có thể tiếp tục thu hút người dùng và vốn. Trên con đường thế chấp lại, đang tìm kiếm những điểm mới và sức sống trong bức tranh ứng dụng phức tạp hơn.