Tình trạng và thách thức của thị trường RWA: So sánh độ sâu giữa RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn tiếp tục ảm đạm, nhưng RWA (tài sản thế giới thực) đã trở thành chủ đề được thảo luận sôi nổi trên thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là hai RWA bằng đô la thành công nhất - USDT và USDC có giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la, trong khi nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu, v.v. đều có tiềm năng để lên chuỗi.
Tuy nhiên, cách nói này đã đơn giản hóa quá mức độ phức tạp của RWA. Thực tế, RWA đồng đô la có sự khác biệt lớn với các RWA khác, gần như không thể so sánh. Nếu các RWA khác muốn phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đồng đô la, họ cũng cần tìm ra mô hình phát triển phù hợp với chính mình.
Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần hiểu sự khác biệt bản chất giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác. Hãy phân tích những khác biệt này từ bốn góc độ để hiểu rõ hơn về hiện trạng và thách thức của RWA phi tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Bối cảnh sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đồng đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro trong thị trường tiền điện tử. Những tình huống này không chỉ xuất hiện với tần suất cao mà còn thuộc về nhu cầu cứng. Ví dụ, ở các quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ nơi lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la đã trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất mạnh mẽ.
So với, các RWA khác (như mã hóa bất động sản) có mục đích chính là đạt được tài trợ toàn cầu hoặc tăng tính thanh khoản của tài sản thông qua công nghệ blockchain. Nhu cầu loại này ít xảy ra hơn và nhóm người dùng cũng tương đối hạn chế. Những người tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản số gốc như BTC, ETH hoặc các token phổ biến. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt thường đã có các kênh tài trợ trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA đô la cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, đóng vai trò là "bên cung cấp", trong khi các RWA khác là "bên cầu" đang tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi tương tự, nhưng bản chất của chúng hoàn toàn khác nhau. Câu hỏi đáng suy nghĩ là liệu có tồn tại các RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: Trưởng thành vs Thiếu hụt
Sự thích ứng về quản lý
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, và dự trữ của nó thường xuyên được kiểm toán, tuân thủ quy định tiền tệ của Hoa Kỳ. Mặc dù USDT đã từng gây tranh cãi, nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. Tuy nhiên, các vấn đề quy định mà các RWA khác phải đối mặt phức tạp hơn nhiều. Lấy việc chuyển đổi bất động sản thành chuỗi khối làm ví dụ, nó liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới phức tạp, hiện đang thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể phổ biến nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc mã hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, với sự hỗ trợ từ tín dụng quốc gia của Hoa Kỳ, độ tin cậy của người dùng rất cao. So với đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của các bên phát hành tài sản ngoài chuỗi. Ví dụ, việc mã hóa bất động sản cần có cơ quan có thẩm quyền chứng minh quyền sở hữu, nếu không, người dùng khó có thể tin rằng mã thông báo trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Nền tảng niềm tin của RWA USD là điều mà các RWA khác khó có thể đạt được. Do đó, trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ xây dựng niềm tin có thể đáng được chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Tương đối đơn giản vs Tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin đô la Mỹ tương đối đơn giản: chủ yếu liên quan đến việc phát hành và rút tiền trên chuỗi, với ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi tương đối thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các loại tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
RWA phi tiêu chuẩn hóa cần phải thiết lập các tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, điều này khó đạt được đột phá trong ngắn hạn. So với đó, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ tiêu chuẩn hóa có thể dễ dàng đạt được hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT xuất phát từ nhu cầu của người dùng: do việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị giới hạn bởi quy định, các sàn giao dịch đã ra mắt các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi phạm vi sử dụng mở rộng, nó dần trở thành đô la kỹ thuật số, hòa nhập vào hệ sinh thái DeFi và lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường được thúc đẩy từ dưới lên.
So với đó, bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu được thúc đẩy bởi các tổ chức lớn, chủ yếu vì nhu cầu huy động vốn hoặc nâng cao tính thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các doanh nhân là khá thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, các dự án RWA chú trọng phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự công nhận từ người dùng hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, rào cản kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác thì đối mặt với những khó khăn trong việc ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, tính phức tạp về kỹ thuật và sức ép từ lợi ích truyền thống, khiến cho sự phát triển gặp nhiều khó khăn.
Trong tương lai, các RWA khác nếu muốn vượt qua khó khăn, ít nhất cần phải nỗ lực trong các lĩnh vực sau:
Hợp tác giám sát: Thúc đẩy sự công nhận pháp lý xuyên quốc gia về quyền sở hữu tài sản trên chuỗi.
Khung quy định: Xây dựng tiêu chuẩn phân loại theo loại tài sản, thúc đẩy tiến trình tuân thủ.
Cơ sở hạ tầng: Hoàn thiện RWA oracle, nền tảng phát hành và giao thức thanh khoản đa chuỗi.
Là nhà đầu tư, chúng ta nên hiểu rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, nắm bắt chính xác tình hình phát triển của đường đua RWA. Tập trung vào sự tiến hóa của khung tuân thủ RWA của Mỹ, cũng như các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Đồng thời, ở giai đoạn hiện tại, nên chú trọng đến các dự án cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực RWA, như RWA oracle, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainPoet
· 07-24 16:18
3000 tỷ đô la Mỹ cũng xứng đáng được gọi là thị trường lớn?
Phân tích độ sâu thị trường RWA: Sự khác biệt cơ bản và triển vọng phát triển giữa RWA bằng đô la Mỹ và RWA không bằng đô la Mỹ
Tình trạng và thách thức của thị trường RWA: So sánh độ sâu giữa RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn tiếp tục ảm đạm, nhưng RWA (tài sản thế giới thực) đã trở thành chủ đề được thảo luận sôi nổi trên thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la, lý do là hai RWA bằng đô la thành công nhất - USDT và USDC có giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la, trong khi nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu, v.v. đều có tiềm năng để lên chuỗi.
Tuy nhiên, cách nói này đã đơn giản hóa quá mức độ phức tạp của RWA. Thực tế, RWA đồng đô la có sự khác biệt lớn với các RWA khác, gần như không thể so sánh. Nếu các RWA khác muốn phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi kinh nghiệm từ RWA đồng đô la, họ cũng cần tìm ra mô hình phát triển phù hợp với chính mình.
Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần hiểu sự khác biệt bản chất giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác. Hãy phân tích những khác biệt này từ bốn góc độ để hiểu rõ hơn về hiện trạng và thách thức của RWA phi tiền tệ, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Bối cảnh sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs Nhu cầu mơ hồ
USDT và USDC như là sự mở rộng số hóa của đồng đô la, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro trong thị trường tiền điện tử. Những tình huống này không chỉ xuất hiện với tần suất cao mà còn thuộc về nhu cầu cứng. Ví dụ, ở các quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ nơi lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la đã trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất mạnh mẽ.
So với, các RWA khác (như mã hóa bất động sản) có mục đích chính là đạt được tài trợ toàn cầu hoặc tăng tính thanh khoản của tài sản thông qua công nghệ blockchain. Nhu cầu loại này ít xảy ra hơn và nhóm người dùng cũng tương đối hạn chế. Những người tham gia thị trường tiền điện tử có xu hướng đầu tư vào các tài sản số gốc như BTC, ETH hoặc các token phổ biến. Hơn nữa, các tài sản có lợi suất tốt thường đã có các kênh tài trợ trưởng thành, trong khi các tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm kiếm việc lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói chung, RWA đô la cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, đóng vai trò là "bên cung cấp", trong khi các RWA khác là "bên cầu" đang tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi tương tự, nhưng bản chất của chúng hoàn toàn khác nhau. Câu hỏi đáng suy nghĩ là liệu có tồn tại các RWA phi tiền tệ khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử hay không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: Trưởng thành vs Thiếu hụt
Sự thích ứng về quản lý
USDC được phát hành bởi các tổ chức được quản lý, và dự trữ của nó thường xuyên được kiểm toán, tuân thủ quy định tiền tệ của Hoa Kỳ. Mặc dù USDT đã từng gây tranh cãi, nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. Tuy nhiên, các vấn đề quy định mà các RWA khác phải đối mặt phức tạp hơn nhiều. Lấy việc chuyển đổi bất động sản thành chuỗi khối làm ví dụ, nó liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới phức tạp, hiện đang thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể phổ biến nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA là việc mã hóa tín dụng. RWA đô la được neo vào đô la, với sự hỗ trợ từ tín dụng quốc gia của Hoa Kỳ, độ tin cậy của người dùng rất cao. So với đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của các bên phát hành tài sản ngoài chuỗi. Ví dụ, việc mã hóa bất động sản cần có cơ quan có thẩm quyền chứng minh quyền sở hữu, nếu không, người dùng khó có thể tin rằng mã thông báo trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Nền tảng niềm tin của RWA USD là điều mà các RWA khác khó có thể đạt được. Do đó, trong ngắn hạn, các loại RWA có rào cản tuân thủ thấp và dễ xây dựng niềm tin có thể đáng được chú ý hơn.
3. Thực hiện kỹ thuật: Tương đối đơn giản vs Tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin đô la Mỹ tương đối đơn giản: chủ yếu liên quan đến việc phát hành và rút tiền trên chuỗi, với ngưỡng thấp. Đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi tương đối thấp. Trong khi đó, các tài sản RWA khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các loại tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện công nghệ cao, phát triển tự nhiên chậm.
RWA phi tiêu chuẩn hóa cần phải thiết lập các tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, điều này khó đạt được đột phá trong ngắn hạn. So với đó, RWA như vàng, trái phiếu tương đối dễ tiêu chuẩn hóa có thể dễ dàng đạt được hơn.
4. Phương thức thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT xuất phát từ nhu cầu của người dùng: do việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị giới hạn bởi quy định, các sàn giao dịch đã ra mắt các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi phạm vi sử dụng mở rộng, nó dần trở thành đô la kỹ thuật số, hòa nhập vào hệ sinh thái DeFi và lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới. Đây là kết quả của nhu cầu thị trường được thúc đẩy từ dưới lên.
So với đó, bất động sản, cổ phiếu và các RWA khác chủ yếu được thúc đẩy bởi các tổ chức lớn, chủ yếu vì nhu cầu huy động vốn hoặc nâng cao tính thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng thông thường và các doanh nhân là khá thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, các dự án RWA chú trọng phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự công nhận từ người dùng hơn.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng niềm tin vững chắc, rào cản kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Các RWA khác thì đối mặt với những khó khăn trong việc ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, tính phức tạp về kỹ thuật và sức ép từ lợi ích truyền thống, khiến cho sự phát triển gặp nhiều khó khăn.
Trong tương lai, các RWA khác nếu muốn vượt qua khó khăn, ít nhất cần phải nỗ lực trong các lĩnh vực sau:
Là nhà đầu tư, chúng ta nên hiểu rõ sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác, nắm bắt chính xác tình hình phát triển của đường đua RWA. Tập trung vào sự tiến hóa của khung tuân thủ RWA của Mỹ, cũng như các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và minh bạch (như vàng, trái phiếu). Đồng thời, ở giai đoạn hiện tại, nên chú trọng đến các dự án cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực RWA, như RWA oracle, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.