On-chain Phố Wall: Ondo Finance xây dựng cầu nối giữa tài chính thực và thế giới mã hóa

1. Bối cảnh thị trường

Làn sóng tiếp theo trong ngành công nghiệp blockchain sẽ tập trung vào việc tích hợp sâu sắc tài sản thế giới thực với tài chính phi tập trung. Lĩnh vực RWA đang dẫn dắt sự chuyển đổi từ công nghệ sang tài sản, tạo ra sự giao thoa chưa từng có giữa hệ sinh thái on-chain và tài sản truyền thống. Hiện tại, RWA đã trở thành loại hình thứ bảy trong DeFi, với tổng giá trị khóa vượt quá 12 tỷ USD.

Trái phiếu chính phủ Mỹ là một trong những tài sản tài chính có tính thanh khoản sâu nhất toàn cầu. Nó được chính phủ Mỹ cam kết bảo đảm toàn diện, có rủi ro vỡ nợ cực kỳ thấp, và lợi suất của nó được coi là chuẩn lãi suất không rủi ro. Sự kết hợp giữa RWA và trái phiếu chính phủ Mỹ đã trở thành mô hình tốt nhất cho việc chuyển đổi tài sản ngoài chuỗi sang đổi mới trên chuỗi. Trái phiếu chính phủ được mã hóa không chỉ kế thừa những lợi thế cốt lõi của trái phiếu Mỹ mà còn kết hợp các đặc tính của DeFi, tạo ra công cụ đầu tư hoàn toàn mới.

Dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường mã hóa tài sản không thanh khoản toàn cầu sẽ vượt qua 16 nghìn tỷ USD. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường trái phiếu chính phủ mã hóa đã tăng từ 1,39 tỷ USD một năm trước lên 6,89 tỷ USD, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn.

Trong bối cảnh này, Ondo Finance đã chiếm lĩnh thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa thông qua hai sản phẩm USDY và OUSG. Hai sản phẩm này chiếm khoảng 25% thị phần, rõ ràng dẫn đầu so với các sản phẩm tương tự. TVL của Ondo Finance cũng liên tục đạt mức cao kỷ lục, hiện đã gần 1,2 tỷ USD.

2. Tổng quan dự án

Ondo Finance đã hợp tác với các tổ chức như BlackRock, PIMCO để ra mắt ba sản phẩm trái phiếu và trái phiếu Mỹ được mã hóa: Quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ (OUSG), Quỹ trái phiếu cấp đầu tư ngắn hạn (OSTB) và Quỹ trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao (OHYG).

Thị phần khoảng 20%, giá trị thị trường sản phẩm trái phiếu chính phủ là 1.22 triệu đô la Mỹ, phí quản lý 0.15%.

2.1 Sản phẩm cốt lõi

USDY và OUSG là hai sản phẩm cốt lõi và hiệu suất tốt nhất hiện tại của Ondo Finance.

USDY

USDY là một loại stablecoin có lãi suất, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng. Người nắm giữ không cần thực hiện thêm thao tác nào để tự động nhận lãi suất từ tài sản cơ sở.

Cơ chế:

• Đối với các tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện ngoài Hoa Kỳ
• Mỗi ngày đúc và rút theo giá trị ròng
• Sau khi đúc lần đầu, có thời gian khóa chuyển nhượng từ 40-50 ngày.
• Mức lợi nhuận hàng năm mục tiêu khoảng 5.2%(2025 năm 4 tháng )

OUSG

OUSG là một quỹ có thể chuyển nhượng trên chuỗi, cung cấp khả năng tiếp xúc cho các chủ sở hữu thông qua việc đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn. Giá trị ròng được cập nhật hàng ngày để phản ánh hiệu suất tài sản và chi phí.

Cơ chế:

• Tài sản cơ sở chủ yếu đầu tư vào Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số USD của BlackRock và các quỹ trái phiếu chính phủ hạng cao khác.
• Ondo Capital Management chịu trách nhiệm quản lý quỹ
• Cập nhật hàng ngày giá dự đoán trên chuỗi
• Phí quản lý hàng năm 0,15%, không có phí hiệu suất
• Hỗ trợ đầu tư và rút tiền ngay lập tức 24/7

3. Cơ chế quan trọng

3.1 Flux Finance

Flux Finance thông qua kiến trúc đa lớp, đã kết nối cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa:

• Nền tảng công nghệ: Sử dụng mạng Layer2 và khả năng thanh toán xuyên biên giới của Stellar để thực hiện dòng chảy tài sản trong môi trường đa chuỗi
• Thượng nguồn: Thông qua các tổ chức lớn quản lý tài sản truyền thống, đúc các chứng nhận lợi tức mã hóa như USDY, OUSG.
• Trung lưu: Người dùng có thể nhận được USDY hoặc OUSG bằng cách gửi stablecoin, trong đó OUSG có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo chất lượng cao để vay.
• Hạ nguồn: Tính thanh khoản RWA được phát hành truyền giá trị đến toàn bộ hệ sinh thái Web3, cung cấp vốn cho các giao thức DeFi và các ứng dụng mới nổi.

3.2 Chuỗi Ondo

Ondo Chain là mạng lưới blockchain được thiết kế đặc biệt cho RWA, với các đặc điểm chính bao gồm:

• Hỗ trợ nguyên bản cho tài sản thực
• Áp dụng cơ chế xác thực có giấy phép
• Tích hợp công cụ cầu nối Ondo Bridge
• Quy trình KYC bắt buộc

3.3 Thị Trường Toàn Cầu Ondo

Ondo GM là nền tảng mã hóa, thông qua công nghệ blockchain để thực hiện việc mã hóa tài sản tài chính truyền thống:

• Sử dụng Ondo Chain làm cơ sở hạ tầng nền tảng
• Thực hiện chuyển giao tài sản chuỗi chéo qua Ondo Bridge
• Hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống để đảm bảo tuân thủ
• Đơn giản hóa quy trình tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả

4. So sánh cơ chế

Ondo Finance thông qua ba cơ chế chính kết nối tài chính truyền thống và mã hóa:

• Ondo Chain cung cấp hỗ trợ gốc RWA và xác minh tuân thủ
• Ondo GM tập hợp quỹ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ để hình thành một bể thế chấp thống nhất
• Cơ chế fToken của Flux Finance thực hiện "Gửi thì sinh lãi, Vay thì phát lãi" vòng khép kín

5. Tóm tắt

Ondo Finance đang trở thành trung tâm của việc chuyển đổi tài sản thực thành on-chain, kết nối lối vào tài chính truyền thống với lối ra của thị trường mã hóa. Nó kết hợp nền tảng RWA tuân thủ, tập trung vốn liên tổ chức và hệ sinh thái fToken sinh lãi ngay lập tức, đang tạo ra một cuộc cách mạng thanh khoản chưa từng có.

6. Điểm nổi bật

1. RWA trao quyền cho hệ sinh thái on-chain: thông qua việc mã hóa trái phiếu chính phủ để đưa vào DeFi "tỷ lệ lãi suất không rủi ro".
2. Ba cơ chế hợp tác giải phóng tính thanh khoản
3. Người dùng nhỏ lẻ và tổ chức tham gia song song vào các chiến lược tài chính cao cấp
4. Hỗ trợ giao dịch và thanh toán tức thì suốt cả ngày.
5. Đang khai thác thị trường mã hóa 16 nghìn tỷ đô la.