Các bang của Mỹ đang lần lượt đưa Bitcoin vào dự trữ, ai đang thực sự sắp xếp, ai đang diễn trò chính trị?
Gần đây, nhiều bang ở Mỹ đã bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ cấp bang, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Hiện tại, đã có hai bang chính thức thông qua luật, đưa Bitcoin vào kho dự trữ của bang, còn năm bang khác đang ở các giai đoạn lập pháp khác nhau. Các bang có sự khác biệt lớn về nguồn vốn, giới hạn phân bổ và mô hình ủy thác, phản ánh thái độ khác nhau của chính quyền địa phương đối với tài sản có độ biến động cao và phi tập trung.
Các chiến lược khác nhau của New Hampshire và Arizona
Tiểu bang New Hampshire và Arizona lần lượt hoàn thành lập pháp trong thời gian ngắn, mở ra một kỷ nguyên mới cho việc kho bạc tiểu bang nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, con đường và cơ chế kiểm soát rủi ro mà hai tiểu bang này áp dụng lại khác nhau rất nhiều.
New Hampshire: cấp phát chủ động, tài sản đơn lẻ, thiết lập giới hạn
Cách làm của bang New Hampshire gần gũi hơn với "đa dạng hóa tài sản cấp bộ tài chính". Đạo luật mới cho phép bộ trưởng tài chính bang sử dụng tối đa 5% quỹ chung và quỹ khẩn cấp để mua tài sản kỹ thuật số có giá trị thị trường liên tục vượt quá 500 tỷ đô la trong một năm, thực tế chỉ có Bitcoin đáp ứng điều kiện này.
Các nhà lập pháp nhấn mạnh rằng giới hạn 5% là một van an toàn, có thể điều chỉnh theo sự biến đổi của quy mô tài chính, tránh việc đặt cược lớn một lần. Tuy nhiên, dự luật không nêu rõ trường hợp "khi quy mô quỹ giảm có cần phải bán theo tỷ lệ không", để lại một khu vực xám trong xử lý kế toán.
Trong lĩnh vực lưu ký, tiểu bang New Hampshire cung cấp ba lựa chọn:
Ví lạnh nhiều chữ ký tự quản lý của kho州
Ủy thác cho "cơ sở gửi tiền đặc biệt" có giấy phép hoặc các ngân hàng được quản lý khác giữ hộ.
Nắm giữ Bitcoin ETF được SEC hoặc NFA phê duyệt
Nếu chọn quản lý ví lạnh, phải đáp ứng bảy tiêu chuẩn kỹ thuật, bao gồm phân tán địa lý, cách ly phần cứng và kiểm tra thâm nhập hàng năm, để giảm thiểu tối đa rủi ro lộ khóa riêng.
Về việc công bố thông tin, các bộ trưởng tài chính tiểu bang cần liệt kê vị thế, chi phí và lãi lỗ chưa thực hiện trong báo cáo tài chính hàng quý. Các nghị sĩ ủng hộ dự luật này cũng đã cam kết bằng lời nói "sẽ công bố địa chỉ trên chuỗi" để tăng cường tính minh bạch, nhưng điều này không được ghi vào điều khoản bắt buộc. Dự luật còn cấm hoàn toàn việc sử dụng đòn bẩy, vay mượn hoặc thế chấp, nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng, nhưng cũng từ bỏ mọi phương tiện để tăng lợi nhuận.
Arizona: tiếp nhận thụ động, thuế bằng không, cho phép staking
Tiểu bang Arizona đã lấy "không sử dụng một đồng thuế nào" làm điểm bán hàng cốt lõi. Luật mới cho phép chính phủ tiểu bang chuyển các tài sản tiền điện tử không có chủ (bao gồm cả tài sản có khóa riêng bị thiếu nhưng có thể nhận diện) vào "Quỹ Dự trữ Bitcoin và Tài sản Kỹ thuật số" mới được thành lập sau khi hết thời hạn tìm kiếm ba năm. Quỹ này cũng có thể nhận tất cả các airdrop và phần thưởng staking phát sinh theo luật, tạo thành vòng lặp lãi kép, hoàn toàn không cần xin ngân sách bổ sung từ quốc hội.
Điều táo bạo hơn nữa là phạm vi tài sản, dự luật không đặt ra bất kỳ ngưỡng giá trị thị trường hay thanh khoản nào, chỉ cần rơi vào tay chính quyền bang, nó có thể được đưa vào kho dự trữ. Về lý thuyết, từ Bitcoin đến các đồng coin có khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ vài chục nghìn đô la đều có thể bị thu nhận. Chính quyền bang phân tán rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng đồng thời cũng đưa bản thân vào vùng có nguy cơ cao bị thao túng giá của các đồng coin nhỏ.
Việc ủy thác phải được giao cho các tổ chức tuân thủ có giấy phép tại bang Arizona; trong thời gian này, tài sản được phép tham gia staking toàn chuỗi để kiếm lợi nhuận. Điều này khiến kho bạc bang lần đầu tiên trở thành người tham gia hoạt động trên chuỗi, nhưng nếu có hình phạt đối với người xác thực hoặc lỗi hợp đồng thông minh, thì tổn thất cũng sẽ do khu vực công gánh chịu.
Về quản lý thanh khoản, bang Arizona chỉ cho phép bộ trưởng tài chính bang chuyển đổi tối đa 10% lượng nắm giữ không phải Bitcoin thành tiền mặt để subsidize chi tiêu quỹ chung; phần Bitcoin thì bị khóa theo pháp luật, trừ khi có luật khác, không được động đến. Việc công bố thông tin áp dụng cơ chế kiểm soát kép "báo cáo thường niên + phân bổ ngân sách của quốc hội mới được chi" nhưng không bắt buộc công khai địa chỉ trên chuỗi, độ minh bạch thấp hơn tiêu chuẩn phi tập trung.
Tiến trình ở các bang khác
Ngoài bang New Hampshire và Arizona, một số bang khác cũng đang thúc đẩy pháp luật liên quan:
Texas: Thượng viện đã thông qua dự luật vào tháng 2, hiện đã được Ủy ban Tài chính của Hạ viện thông qua, đang chờ biểu quyết toàn thể. Nếu được lên lịch và thông qua thành công trước ngày 2 tháng 6, đây sẽ trở thành trường hợp đầu tiên "mua cryptocurrency bằng quỹ công quy mô lớn".
Oklahoma: Hạ viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ 77:15 vào tháng 3, nhưng đã bị bác bỏ trong Ủy ban thuế Thượng viện vào ngày 14 tháng 4, phiên họp này đã thất bại.
Illinois: HB 1844 chỉ hoàn thành một lần đọc, vẫn dừng lại ở giai đoạn ủy ban quy tắc.
Missouri: Sau khi hoàn thành buổi công nghe vào ngày 24 tháng 3, không có lịch trình nào khác được đưa ra.
Florida: HB 487 / SB 550 đã bị rút vào ngày 6 tháng 5.
Phân tích ảnh hưởng của thị trường
Từ hiện tại, quy mô mua thực tế của các kế hoạch dự trữ cấp bang này còn hạn chế. Ngay cả khi New Hampshire được phân bổ đầy đủ, ước tính chỉ có khoảng 300-400 triệu USD; quy mô ban đầu của Arizona thì thậm chí còn không đáng kể. So với đó, khối lượng giao dịch Bitcoin trong 24 giờ duy trì lâu dài ở mức 60-70 tỷ USD, việc mua vào của chính quyền bang dù chỉ một lần cũng chỉ chiếm chưa đến 0.1% tính thanh khoản hàng ngày của thị trường.
Sức ảnh hưởng của tin tức lập pháp lớn hơn nhiều so với lượng vốn thực tế. Hai dự luật lần lượt được ký vào ngày 6 và 8 tháng 5, giá Bitcoin đã tăng từ 29,000 USD lên gần 30,000 USD trong vòng 48 giờ, tăng khoảng 3% trong tuần. Trong cùng thời gian, lượng thảo luận trên mạng xã hội liên quan đến "dự trữ Bitcoin" tăng hơn 240% so với tuần trước. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không tăng theo, cho thấy đây chủ yếu là "sự thổi phồng tin tức" hơn là sự hấp thụ hàng hóa lớn.
Cần lưu ý rằng độ biến động hàng năm thực tế của Bitcoin trong 30 ngày đã giảm xuống còn 45-50%, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các tài sản truyền thống. Nếu có tình huống cực đoan với mức giảm trong ngày vượt quá 20%, 5% vị thế ở New Hampshire sẽ ngay lập tức đối mặt với áp lực giảm giá, trong khi Arizona còn phải chịu thêm rủi ro từ hình phạt staking hoặc sai sót trong hợp đồng lưu ký.
Kết luận
Câu chuyện về việc chính phủ nắm giữ Bitcoin đã được thị trường một phần tiêu hóa, điều thực sự quyết định xu hướng thị trường là tốc độ ban hành luật và số tiền tài trợ thực tế. Chỉ khi ba điều kiện này được thỏa mãn: luật được thông qua, tiền được phân bổ và địa chỉ trên chuỗi được công bố, thì mới có thể xác định rằng giá Bitcoin tăng chủ yếu chịu ảnh hưởng từ dự trữ chiến lược cấp bang. Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ lập pháp của các bang, tình hình phân bổ ngân sách và tình trạng công khai địa chỉ ví trên chuỗi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenomicsTherapist
· 07-25 18:33
Các địa phương đều mạnh mẽ, Bitcoin đang bay lên.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSandwichMaker
· 07-24 18:13
Khu vực chấp nhận dự trữ btc là điều dễ hiểu.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityOracle
· 07-23 07:00
Nhà đầu tư lại vẽ bánh cho chúng ta rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ser_ngmi
· 07-22 23:50
Các quốc gia nhỏ cũng phải mua coin, tôi sắp không chạy nổi rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 07-22 23:50
Việc xác minh "người" thật sự nhanh đến mức khó tin.
Xem bản gốcTrả lời0
TooScaredToSell
· 07-22 23:49
Névada đã đến, ngồi ngồi ngồi
Xem bản gốcTrả lời0
PumpingCroissant
· 07-22 23:49
Hét nhiều sao không hét một ít không?
Xem bản gốcTrả lời0
mev_me_maybe
· 07-22 23:46
Thật tuyệt vời, chính quyền bang đã nhập một vị thế.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpStrategist
· 07-22 23:36
Hư không lập pháp chơi đùa với mọi người một đợt? Trước khi đường năm quay lại, đừng vội mở lệnh.
Mỹ cấp bang dự trữ đưa vào Bitcoin, năm bang đang tiến hành lập pháp.
Các bang của Mỹ đang lần lượt đưa Bitcoin vào dự trữ, ai đang thực sự sắp xếp, ai đang diễn trò chính trị?
Gần đây, nhiều bang ở Mỹ đã bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ cấp bang, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Hiện tại, đã có hai bang chính thức thông qua luật, đưa Bitcoin vào kho dự trữ của bang, còn năm bang khác đang ở các giai đoạn lập pháp khác nhau. Các bang có sự khác biệt lớn về nguồn vốn, giới hạn phân bổ và mô hình ủy thác, phản ánh thái độ khác nhau của chính quyền địa phương đối với tài sản có độ biến động cao và phi tập trung.
Các chiến lược khác nhau của New Hampshire và Arizona
Tiểu bang New Hampshire và Arizona lần lượt hoàn thành lập pháp trong thời gian ngắn, mở ra một kỷ nguyên mới cho việc kho bạc tiểu bang nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, con đường và cơ chế kiểm soát rủi ro mà hai tiểu bang này áp dụng lại khác nhau rất nhiều.
New Hampshire: cấp phát chủ động, tài sản đơn lẻ, thiết lập giới hạn
Cách làm của bang New Hampshire gần gũi hơn với "đa dạng hóa tài sản cấp bộ tài chính". Đạo luật mới cho phép bộ trưởng tài chính bang sử dụng tối đa 5% quỹ chung và quỹ khẩn cấp để mua tài sản kỹ thuật số có giá trị thị trường liên tục vượt quá 500 tỷ đô la trong một năm, thực tế chỉ có Bitcoin đáp ứng điều kiện này.
Các nhà lập pháp nhấn mạnh rằng giới hạn 5% là một van an toàn, có thể điều chỉnh theo sự biến đổi của quy mô tài chính, tránh việc đặt cược lớn một lần. Tuy nhiên, dự luật không nêu rõ trường hợp "khi quy mô quỹ giảm có cần phải bán theo tỷ lệ không", để lại một khu vực xám trong xử lý kế toán.
Trong lĩnh vực lưu ký, tiểu bang New Hampshire cung cấp ba lựa chọn:
Nếu chọn quản lý ví lạnh, phải đáp ứng bảy tiêu chuẩn kỹ thuật, bao gồm phân tán địa lý, cách ly phần cứng và kiểm tra thâm nhập hàng năm, để giảm thiểu tối đa rủi ro lộ khóa riêng.
Về việc công bố thông tin, các bộ trưởng tài chính tiểu bang cần liệt kê vị thế, chi phí và lãi lỗ chưa thực hiện trong báo cáo tài chính hàng quý. Các nghị sĩ ủng hộ dự luật này cũng đã cam kết bằng lời nói "sẽ công bố địa chỉ trên chuỗi" để tăng cường tính minh bạch, nhưng điều này không được ghi vào điều khoản bắt buộc. Dự luật còn cấm hoàn toàn việc sử dụng đòn bẩy, vay mượn hoặc thế chấp, nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng, nhưng cũng từ bỏ mọi phương tiện để tăng lợi nhuận.
Arizona: tiếp nhận thụ động, thuế bằng không, cho phép staking
Tiểu bang Arizona đã lấy "không sử dụng một đồng thuế nào" làm điểm bán hàng cốt lõi. Luật mới cho phép chính phủ tiểu bang chuyển các tài sản tiền điện tử không có chủ (bao gồm cả tài sản có khóa riêng bị thiếu nhưng có thể nhận diện) vào "Quỹ Dự trữ Bitcoin và Tài sản Kỹ thuật số" mới được thành lập sau khi hết thời hạn tìm kiếm ba năm. Quỹ này cũng có thể nhận tất cả các airdrop và phần thưởng staking phát sinh theo luật, tạo thành vòng lặp lãi kép, hoàn toàn không cần xin ngân sách bổ sung từ quốc hội.
Điều táo bạo hơn nữa là phạm vi tài sản, dự luật không đặt ra bất kỳ ngưỡng giá trị thị trường hay thanh khoản nào, chỉ cần rơi vào tay chính quyền bang, nó có thể được đưa vào kho dự trữ. Về lý thuyết, từ Bitcoin đến các đồng coin có khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ vài chục nghìn đô la đều có thể bị thu nhận. Chính quyền bang phân tán rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng đồng thời cũng đưa bản thân vào vùng có nguy cơ cao bị thao túng giá của các đồng coin nhỏ.
Việc ủy thác phải được giao cho các tổ chức tuân thủ có giấy phép tại bang Arizona; trong thời gian này, tài sản được phép tham gia staking toàn chuỗi để kiếm lợi nhuận. Điều này khiến kho bạc bang lần đầu tiên trở thành người tham gia hoạt động trên chuỗi, nhưng nếu có hình phạt đối với người xác thực hoặc lỗi hợp đồng thông minh, thì tổn thất cũng sẽ do khu vực công gánh chịu.
Về quản lý thanh khoản, bang Arizona chỉ cho phép bộ trưởng tài chính bang chuyển đổi tối đa 10% lượng nắm giữ không phải Bitcoin thành tiền mặt để subsidize chi tiêu quỹ chung; phần Bitcoin thì bị khóa theo pháp luật, trừ khi có luật khác, không được động đến. Việc công bố thông tin áp dụng cơ chế kiểm soát kép "báo cáo thường niên + phân bổ ngân sách của quốc hội mới được chi" nhưng không bắt buộc công khai địa chỉ trên chuỗi, độ minh bạch thấp hơn tiêu chuẩn phi tập trung.
Tiến trình ở các bang khác
Ngoài bang New Hampshire và Arizona, một số bang khác cũng đang thúc đẩy pháp luật liên quan:
Texas: Thượng viện đã thông qua dự luật vào tháng 2, hiện đã được Ủy ban Tài chính của Hạ viện thông qua, đang chờ biểu quyết toàn thể. Nếu được lên lịch và thông qua thành công trước ngày 2 tháng 6, đây sẽ trở thành trường hợp đầu tiên "mua cryptocurrency bằng quỹ công quy mô lớn".
Oklahoma: Hạ viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ 77:15 vào tháng 3, nhưng đã bị bác bỏ trong Ủy ban thuế Thượng viện vào ngày 14 tháng 4, phiên họp này đã thất bại.
Illinois: HB 1844 chỉ hoàn thành một lần đọc, vẫn dừng lại ở giai đoạn ủy ban quy tắc.
Missouri: Sau khi hoàn thành buổi công nghe vào ngày 24 tháng 3, không có lịch trình nào khác được đưa ra.
Florida: HB 487 / SB 550 đã bị rút vào ngày 6 tháng 5.
Phân tích ảnh hưởng của thị trường
Từ hiện tại, quy mô mua thực tế của các kế hoạch dự trữ cấp bang này còn hạn chế. Ngay cả khi New Hampshire được phân bổ đầy đủ, ước tính chỉ có khoảng 300-400 triệu USD; quy mô ban đầu của Arizona thì thậm chí còn không đáng kể. So với đó, khối lượng giao dịch Bitcoin trong 24 giờ duy trì lâu dài ở mức 60-70 tỷ USD, việc mua vào của chính quyền bang dù chỉ một lần cũng chỉ chiếm chưa đến 0.1% tính thanh khoản hàng ngày của thị trường.
Sức ảnh hưởng của tin tức lập pháp lớn hơn nhiều so với lượng vốn thực tế. Hai dự luật lần lượt được ký vào ngày 6 và 8 tháng 5, giá Bitcoin đã tăng từ 29,000 USD lên gần 30,000 USD trong vòng 48 giờ, tăng khoảng 3% trong tuần. Trong cùng thời gian, lượng thảo luận trên mạng xã hội liên quan đến "dự trữ Bitcoin" tăng hơn 240% so với tuần trước. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không tăng theo, cho thấy đây chủ yếu là "sự thổi phồng tin tức" hơn là sự hấp thụ hàng hóa lớn.
Cần lưu ý rằng độ biến động hàng năm thực tế của Bitcoin trong 30 ngày đã giảm xuống còn 45-50%, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các tài sản truyền thống. Nếu có tình huống cực đoan với mức giảm trong ngày vượt quá 20%, 5% vị thế ở New Hampshire sẽ ngay lập tức đối mặt với áp lực giảm giá, trong khi Arizona còn phải chịu thêm rủi ro từ hình phạt staking hoặc sai sót trong hợp đồng lưu ký.
Kết luận
Câu chuyện về việc chính phủ nắm giữ Bitcoin đã được thị trường một phần tiêu hóa, điều thực sự quyết định xu hướng thị trường là tốc độ ban hành luật và số tiền tài trợ thực tế. Chỉ khi ba điều kiện này được thỏa mãn: luật được thông qua, tiền được phân bổ và địa chỉ trên chuỗi được công bố, thì mới có thể xác định rằng giá Bitcoin tăng chủ yếu chịu ảnh hưởng từ dự trữ chiến lược cấp bang. Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi tiến độ lập pháp của các bang, tình hình phân bổ ngân sách và tình trạng công khai địa chỉ ví trên chuỗi.