Phân tích thị trường tiền điện tử 2024-2025: sự cộng hưởng của các yếu tố chính trị, kinh tế và quy định

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thường được coi là Nút quan trọng trong thị trường tài sản tiền điện tử. Theo tiêu chuẩn này, chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) lẽ ra nên bắt đầu vào quý 4 năm 2023.

Tuy nhiên, chính phủ thời điểm đó đã thực hiện một loạt các biện pháp, bao gồm nới lỏng các hạn chế về việc làm cho người nhập cư bất hợp pháp và mở rộng quy mô nhân viên chính phủ, những động thái này đã ảnh hưởng đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp ở một mức độ nhất định, dẫn đến quyết định cắt giảm lãi suất bị trì hoãn. Đồng thời, để hỗ trợ chính sách kích thích kinh tế của chính phủ, việc phát hành mạnh mẽ trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên cần thiết, điều này đã dẫn đến sự giảm rõ rệt trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, thúc đẩy một mùa tăng giá theo mùa trải dài qua quý 4 năm 2023 và quý 1 năm 2024.

Bước vào quý II năm 2024, với tốc độ phát hành trái phiếu của Mỹ dần ổn định, cùng với sự xuất hiện của rủi ro hệ thống ở các khu vực khác trên toàn cầu (như thị trường bất động sản Đông Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản), tâm lý tránh rủi ro đang gia tăng. Đồng đô la, trái phiếu Mỹ và vàng trở thành nơi trú ẩn ưa thích của các nhà đầu tư. Thêm vào đó, quý II thường là thời điểm mà tài sản rủi ro có hiệu suất kém, toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử rơi vào một giai đoạn ảm đạm.

Vào quý 3 năm 2024, để thúc đẩy tình hình bầu cử, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tăng bất thường, tạo ra tình huống kỳ lạ khi lãi suất danh nghĩa giảm trong khi lãi suất thực gần đạt mức cao kỷ lục. Do đó, diễn biến thị trường trong quý 4 năm 2024 không phải do dòng vốn bên ngoài thúc đẩy, mà là sự tác động chung của các yếu tố chính trị và yếu tố mùa vụ. Đáng chú ý, sự khởi đầu và kết thúc của đợt sóng này đều có mối liên hệ chặt chẽ với một nhân vật chính trị nào đó.

Đến quý I năm 2025, tâm điểm của thị trường đã chuyển từ dữ liệu việc làm, chỉ số lạm phát và các chỉ báo kinh tế khác sang mâu thuẫn giữa các cơ quan hành chính, bộ phận hiệu quả chính phủ và ngân hàng trung ương. Tác động của mâu thuẫn này sâu sắc đến mức, cộng với những đột phá lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đã ảnh hưởng đến lợi thế công nghệ của Mỹ, dẫn đến một đợt bán tháo nhanh chóng trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. Sự giảm lãi suất thực tế do nỗi sợ hãi này gây ra không những không mang lại kỳ vọng về một đợt tăng giá vào mùa xuân, mà còn dẫn đến dòng tiền lớn chảy ra khỏi thị trường.

Hiện tại, Hoa Kỳ đang đối mặt với những biến động lớn chưa từng có trong một thế kỷ. Liệu làn sóng cải cách mới có thể kéo dài thêm một thế kỷ cho cường quốc này, hay sẽ mang lại những hậu quả khó lường, câu hỏi này vẫn chưa có lời giải.

Đối mặt với rủi ro hệ thống lớn như vậy, cùng với sự không chắc chắn về khuôn khổ quy định tài sản tiền điện tử ở Mỹ vào tháng 7, các tham gia chính trong thị trường tài sản tiền điện tử đang gặp khó khăn đã chọn cách tiếp cận chủ động, ưu tiên thu hồi tính thanh khoản.

Một nền tảng giao dịch đột nhiên thay đổi lập trường để ủng hộ dự án của chính mình, một nền tảng khác bất chấp tranh cãi để ra mắt một dự án bị nghi ngờ, cùng với nhiều dự án chất lượng cao gặp khó khăn ở thị trường sơ cấp, tất cả đều thể hiện cho logic này.

Trong thời kỳ bão tố này, việc bảo toàn vốn có thể là lựa chọn khôn ngoan nhất đối với các nhà đầu tư.