Dự đoán hạ lãi suất ở Mỹ gia tăng, ETF Ethereum ra mắt, tâm lý thị trường tiền điện tử ấm lên

Dữ liệu kinh tế được công bố vào tháng 7 tại Mỹ đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường, hiện tại thị trường dự đoán xác suất giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9 lên tới 100%. Chứng khoán Mỹ đang thực hiện chuyển đổi phong cách như mong đợi, các cổ phiếu công nghệ lớn bắt đầu tan rã, các cổ phiếu nhỏ và các lĩnh vực không phải công nghệ đang có cơ hội. Thị trường tiền điện tử tháng 7 bị ảnh hưởng bởi tâm lý giao dịch biến động khá mạnh, nhưng hiện tại đã ổn định. ETF giao ngay Ether đã bắt đầu giao dịch, mặc dù áp lực bán từ Grayscale tạm thời gây áp lực lên giá cả, nhưng do tốc độ bán ra nhanh chóng, áp lực này có thể không kéo dài quá lâu.

Vào ngày 25 tháng 7, Mỹ công bố tỷ lệ tăng trưởng GDP quý 2 năm 2024 theo quý là 2,8%, vượt qua dự đoán 2,0%. Chỉ số giá PCE trong quý 2 tăng 2,6%, thấp hơn mức 3,4% của quý 1. Chỉ số giá PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang chú trọng tăng 2,9%, cũng thấp hơn giá trị trước đó là 3,7%. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với những dữ liệu này không nhất quán. Ngày công bố dữ liệu, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua biến động mạnh, cho thấy sự phân vân của thị trường về triển vọng kinh tế.

Có một phần đáng kể các nhà đầu tư nghi ngờ tính xác thực của dữ liệu kinh tế chính thức của Hoa Kỳ. Ví dụ, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu phi nông nghiệp mới nhất nhưng đồng thời đã điều chỉnh giảm mạnh dữ liệu việc làm của các tháng trước. Cách làm này đã gây ra sự nghi ngờ và nghi vấn trên thị trường, cho rằng dữ liệu kinh tế có thể được sử dụng như một công cụ chính sách.

Lãi suất tăng trong thời gian dài đã có ảnh hưởng rõ rệt đến nền kinh tế Mỹ. Thị trường thường cho rằng, dữ liệu kinh tế hiện tại có thể tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan chính phủ liên quan hạ lãi suất. Dự đoán này cũng được phản ánh trong định giá thị trường: Công cụ FedWatch cho thấy xác suất bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9 lên tới 100%.

Dự đoán thị trường cực đoan này cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá lại các loại tài sản cho chu kỳ giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang có xu hướng giảm, dòng vốn bắt đầu chuyển đổi từ tâm lý trú ẩn trong chu kỳ tăng lãi suất sang việc định giá lại tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất.

Quan sát chỉ số cổ phiếu nhỏ Russell 2000 (RUT) và chỉ số Nasdaq Composite (IXIC) gần đây có thể phát hiện ra hiện tượng thú vị: vào ngày 11 tháng 7, khi IXIC đạt đỉnh, chính là ngày RUT bắt đầu tăng giá. Vào ngày này, Mỹ công bố dữ liệu CPI mới nhất, thị trường nhận thấy tín hiệu làm dịu lạm phát và cho rằng có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Sau đó, vốn nhanh chóng rút khỏi cổ phiếu lớn và chuyển sang cổ phiếu nhỏ. Sự chuyển đổi phong cách "cắt lớn chuyển nhỏ" này phù hợp với kỳ vọng về việc tăng khẩu vị rủi ro trên thị trường trong chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Hiện tại, trong "bảy gã khổng lồ công nghệ" của thị trường chứng khoán Mỹ, Tesla và Alphabet đã công bố báo cáo tài chính quý II. Kết quả của Tesla không đạt kỳ vọng, trong khi tổng thể của Alphabet vượt kỳ vọng nhưng doanh thu quảng cáo YouTube không đạt yêu cầu. Thị trường đang quan tâm đến hiệu suất báo cáo tài chính của các gã khổng lồ công nghệ khác, đặc biệt là báo cáo tài chính của Apple sẽ được công bố vào ngày 1 tháng 8. Nếu chỉ có một số công ty được hưởng lợi từ cơn sốt AI, trong khi các công ty khác có kết quả trung bình, cộng thêm sự chuyển đổi phong cách thị trường, thị trường chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt với nhiều điều chỉnh hơn.

Thị trường tiền điện tử tháng 7 có sự biến động lớn, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau. Giá Bitcoin có thời điểm giảm xuống dưới 54000 USD, sau đó lại vượt qua 70000 USD, đến cuối tháng giảm trở lại quanh mức 66000 USD. Chỉ số biến động của Bitcoin đạt mức cao, cho thấy thị trường đang ở giai đoạn mà cả hai bên mua và bán đều có sức mạnh ngang nhau.

Các yếu tố như bồi thường vụ án Mt.Gox, việc chính phủ Đức bán tháo và bài phát biểu của Trump tại hội nghị Bitcoin đã gây ra biến động trên thị trường. Tuy nhiên, tác động thực sự của những sự kiện này có thể đã bị thị trường đánh giá quá mức. Bài phát biểu của Trump mặc dù tạm thời đã nâng cao tâm lý thị trường, nhưng tác động lâu dài của nó vẫn còn nhiều điều không chắc chắn.

Trùng hợp với kỷ niệm 10 năm ra mắt công khai vòng đầu tiên của Ethereum, quỹ ETF giao dịch Ethereum bắt đầu giao dịch. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường khá nhạt nhòa: dòng tiền ròng trong ngày đầu tiên vượt quá 100 triệu USD, nhưng những ngày sau đó xuất hiện dòng tiền ròng liên tục ra ngoài. Sản phẩm ETHE của Grayscale liên tục bị bán ra với số lượng lớn, điều này tương tự như tình huống khi Bitcoin ETF được ra mắt. Tuy nhiên, tốc độ bán tháo của Grayscale ETFE nhanh hơn, dự kiến áp lực bán sẽ không kéo dài quá lâu.

Tổng thể, thị trường trong tháng 7 chủ yếu được dẫn dắt bởi cảm xúc. Thị trường tiền điện tử hiện đang thiếu các câu chuyện mới về thị trường bò, cộng với việc tách rời khỏi xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ, nên tổng thể đang ở trong một thời kỳ tương đối hỗn loạn, do đó dễ bị ảnh hưởng bởi cảm xúc hơn.

Tuy nhiên, thị trường đã bắt đầu tiêu hóa những cảm xúc này, thể hiện xu hướng phục hồi theo kiểu xoắn ốc. Giá Bitcoin đang phát triển tích cực, ETF Bitcoin giao ngay liên tục có dòng tiền ròng vào, phản ánh rằng cảm xúc hoảng loạn của thị trường không kéo dài, báo hiệu có thể có một xu hướng lớn hơn sắp đến.

Mặc dù có sự không chắc chắn trong nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, nhưng thị trường tài sản mã hóa thể hiện tính độc lập và khả năng phục hồi, hứa hẹn sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong các danh mục đầu tư đa dạng. Sự ra mắt của ETF giao ngay Ethereum đã mang lại sức sống mới cho thị trường. Tương lai của thị trường tiền điện tử mặc dù đầy thách thức, nhưng cũng chứa đựng cơ hội to lớn.