Cục Dự trữ Liên bang (FED)启动新一轮降息周期，资产 giá chuyển động分析

Gần đây, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, đưa mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 5.25%-5.50% xuống còn 4.75%-5.0%, chính thức khởi động một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất này phù hợp với dự đoán của thị trường, nhưng vượt quá dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư phố Wall. Trong lịch sử, lần giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đầu tiên thường xảy ra vào những thời điểm khẩn cấp của nền kinh tế hoặc thị trường, như tháng 1 năm 2001 trong bong bóng công nghệ, tháng 9 năm 2007 trong cuộc khủng hoảng tài chính và tháng 3 năm 2020 trong đại dịch Covid-19.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời công bố biểu đồ điểm tương đối diều hâu, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay tổng cộng 50 điểm cơ bản, cắt giảm lãi suất bốn lần tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2025, cắt giảm lãi suất hai lần tổng cộng 50 điểm cơ bản vào năm 2026, tổng mức cắt giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, với lãi suất cuối cùng ở mức 2.75-3%. Nhịp độ cắt giảm lãi suất này tương đối chậm, đường đi chậm hơn so với dự kiến giao dịch của thị trường rằng sẽ đạt mức 2.75-3% vào tháng 9 năm 2025. Cục Dự trữ Liên bang (FED) nhấn mạnh, lần cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản này không thể được coi là chuẩn mới để ngoại suy tuyến tính, trong tương lai sẽ quyết định có tăng tốc, làm chậm hoặc tạm dừng cắt giảm lãi suất dựa trên tình hình của từng cuộc họp.

Trong dự đoán kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,1% xuống 2,0%, điều chỉnh dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% lên 4,4%, và điều chỉnh dự báo lạm phát PCE từ 2,6% xuống 2,3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) ngày càng tự tin hơn trong việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến vấn đề việc làm.

Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất kể từ những năm 90, chúng có thể được chia thành hai loại chính: giảm lãi suất do suy thoái và giảm lãi suất phòng ngừa.

1. Hạ lãi suất theo kiểu suy thoái: như trong các năm 1989-1992, 2001-2003, 2007-2008 và tháng 3 năm 2020, trong các giai đoạn này, nền kinh tế Mỹ đối mặt với suy thoái nghiêm trọng hoặc khủng hoảng tài chính.

2. Giảm lãi suất phòng ngừa: Như trong các thời kỳ 1995-1996, tháng 9-11 năm 1998 và tháng 8-10 năm 2019, trong những thời kỳ này, tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại nhưng chưa rơi vào suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thực hiện các biện pháp giảm lãi suất để ngăn chặn rủi ro tiềm ẩn.

Trong các chu kỳ giảm lãi suất khác nhau, hiệu suất của các loại tài sản cũng khác nhau:

• Trái phiếu Mỹ: Trước và sau khi cắt giảm lãi suất, chúng có xu hướng tăng lên, nhưng mức tăng trước khi cắt giảm lãi suất thì rõ ràng hơn và lớn hơn. Vào giai đoạn sau khi cắt giảm lãi suất, do tình hình phục hồi kinh tế khác nhau, xu hướng lãi suất ở các thời kỳ khác nhau xuất hiện sự phân hóa.

• Vàng: Tổng thể có khả năng và mức độ tăng trước khi giảm lãi suất lớn hơn. Sự xuất hiện của quỹ ETF vàng đã khiến mối tương quan giữa giá vàng và việc giảm lãi suất trở nên rõ ràng hơn kể từ năm 2004.

• Chỉ số Nasdaq: thể hiện kém trong đợt giảm lãi suất suy thoái, trong khi sau đợt giảm lãi suất phòng ngừa thì dài hạn đều tăng. Chìa khóa để đánh giá xu hướng của chỉ số Nasdaq nằm ở việc nắm bắt xem kinh tế có suy thoái hay không.

• Bitcoin: Trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, Bitcoin đã tăng nhẹ sau lần giảm lãi suất đầu tiên, sau đó bắt đầu đi vào kênh đi xuống. Khác với chu kỳ giảm lãi suất lần trước, do sự thay đổi liên tục của kỳ vọng giảm lãi suất, đợt điều chỉnh của Bitcoin năm nay đến sớm hơn.

Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu bản chất của chu kỳ giảm lãi suất hiện tại (thuộc loại suy thoái hay dự phòng) là vô cùng quan trọng, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chuyển động giá của các loại tài sản. Đồng thời, cũng cần chú ý đến các điều chỉnh chính sách và sự thay đổi dữ liệu kinh tế tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang (FED) để điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời.