Khó khăn của thẻ U và triển vọng tương lai của thanh toán mã hóa

Hiện tại, lĩnh vực thanh toán đang ở giai đoạn chuyển tiếp trước sự biến đổi chất lượng. So với giai đoạn đầu, các sản phẩm hiện có đã có những tiến bộ rõ rệt về thiết kế, trải nghiệm và tính tuân thủ, nhưng vẫn còn một khoảng cách để xây dựng một khung thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Trạng thái "chưa hoàn thiện" này lại trở thành một trong những tâm điểm được thị trường bàn luận gần đây.

U Card là một hình thức thanh toán mã hóa mới, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó không chỉ đơn thuần là bản sao của thẻ nạp Web2, cũng không phải là hình thức cuối cùng của ví trên chuỗi hoặc kênh thanh toán thế hệ mới, mà là sản phẩm trung gian giữa nhu cầu thanh toán trên chuỗi và tiêu dùng ngoài chuỗi hiện tại.

Thẻ U thông qua việc liên kết tài khoản trên chuỗi và số dư stablecoin, kết hợp với giao diện tiêu dùng ngoại tuyến tuân thủ quy định, đã thực hiện sự hòa nhập giữa trải nghiệm Web2 và logic tài sản Web3. Sự chú ý nhanh chóng mà nó nhận được một phần xuất phát từ mong đợi liên tục của người dùng về việc tiêu dùng tài sản trên chuỗi, một phần cũng phản ánh việc stablecoin đang mở rộng từ các cảnh truyền thống như chuyển đổi quốc tế, thanh toán OTC sang bán lẻ C-end và thanh toán địa phương.

Tuy nhiên, hoạt động của thẻ U phụ thuộc rất nhiều vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, phải chật vật duy trì giữa áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, khó có thể bền vững trong thời gian dài. Các bên dự án phải phụ thuộc vào nhiều trung gian tài chính để hoàn thành việc thanh toán, bản thân chỉ là người thực thi cuối cùng. Thách thức lớn hơn là chi phí hoạt động rất cao, về bản chất là một công việc thua lỗ. Các bên dự án không có nguồn thu ổn định từ phí giao dịch của sàn giao dịch, cũng thiếu quyền phát ngôn từ các nhà phát hành thẻ, nhưng lại phải chịu áp lực cung cấp dịch vụ cho người dùng.

Để thay đổi tình hình này, có hai cách: một là gia nhập hệ thống tài khoản, trở thành một phần của ngành mã hóa kết nối sinh thái, có được quyền phát ngôn trong cơ chế tuân thủ; hai là chờ đợi việc hoàn thiện dự luật stablecoin của Mỹ, tránh hệ thống thanh toán phức tạp, nắm bắt cơ hội mới từ stablecoin USD.

Đối với ví và sàn giao dịch, U-card chủ yếu là một chức năng hỗ trợ để tăng cường sự gắn bó của người dùng, không phải là nguồn lợi nhuận chính. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kinh nghiệm về lưu lượng truy cập và cơ sở hạ tầng tài chính, việc cố gắng xây dựng dự án U-card bền vững bằng cách dựa vào trợ cấp và quy mô thật sự giống như cuộc chiến với con thú bị nhốt.

Nỗi khổ của thanh toán mã hóa nằm ở hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Thị trường có sự khác biệt trong định nghĩa về thanh toán mã hóa, liệu nó có phải là việc quét mã thanh toán giống như trong cuộc sống hàng ngày, hay là một con đường khác trong mạng lưới ẩn danh? Cái sau cho rằng ý nghĩa của thanh toán không nằm ở việc chuyển giao mà nằm ở sự tích lũy, bản chất là lưu thông chứ không phải thanh toán, đây là một ngành công nghiệp phát triển trong rừng tối đi kèm với sự phát triển của blockchain.

Lấy một số tiệm đổi tiền ngầm làm ví dụ, chúng xây dựng một hệ sinh thái kỹ thuật số dựa trên mối quan hệ, niềm tin và vòng lặp tài sản. Cốt lõi của mô hình này là niềm tin, sự lưu chuyển của vốn và sự lắng đọng tài sản do việc thanh toán trễ đều phụ thuộc vào niềm tin. Trong cơ chế này, thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một, mà là hình thức một đối nhiều đối một trong mạng lưới giá trị.

Tuy nhiên, mặc dù cấu trúc sinh thái đóng này đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm và giải quyết được một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng đã không thể đưa thanh toán mã hóa trở thành ứng dụng chủ đạo. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa trên đồng stablecoin đô la Mỹ, được xây dựng dựa trên mạng lưới tuân thủ, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và dần tiếp cận được người dùng.

Cấu trúc chuỗi trên kiểu tiền ngầm đã tồn tại từ lâu, cho dù là tổ chức chênh lệch giá xám ở Đông Nam Á, hay một số thanh toán quốc tế, tài sản số đã đạt được sự trưởng thành đáng kể trong việc vượt qua hệ thống tài chính truyền thống và thực hiện tự do lưu thông vốn. Đặc biệt là sự trỗi dậy của một số mạng lưới, chính là biểu hiện của logic này.

Những khoản tiền này không vào sàn giao dịch, mà hoàn thành các thao tác "phát hành gương" tương tự như các ngân hàng ngầm qua các hình thức như OTC hedging, ví "nhảy đảo", và phân luồng DEX. Cách hoạt động này tương tự như mạng lưới vốn nước ngoài: không theo đuổi sự chắc chắn cuối cùng của tầng thanh toán, mà dựa vào chuỗi niềm tin phân tán và hệ thống quan hệ xuyên biên giới để đảm bảo tính thanh khoản.

Tuy nhiên, những mô hình này không được thiết kế cho người dùng bình thường, mà giải quyết vấn đề "làm thế nào để một số ít người thực hiện thanh toán không thể truy vết bằng mã hóa", chứ không phải "làm thế nào để nhiều người hơn sử dụng mã hóa để thanh toán". Điểm khởi đầu của nó là tránh né chứ không phải kết nối, phục vụ cho những tình huống không muốn bị quản lý phủ sóng, chứ không phải là nhóm người dùng cần được bảo vệ bởi pháp luật.

Từ góc độ hệ thống, một hệ thống thực sự có thể mở rộng cần phải cho phép vốn "vào" và "ra" tự do, chứ không phải "vào được, nhưng không ra được". Một số hệ thống红包 và tài khoản điểm trên chuỗi đang chuyển đổi hành động thanh toán vào thành sự lắng đọng, tương tự như logic "quỹ tiền gửi" của thời kỳ Web2. Mô hình lắng đọng này mặc dù có giá trị thương mại, nhưng không thể phá vỡ rào cản sinh thái. Người dùng không thể tự do sử dụng tài sản trong đó cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán cho thương nhân, thu tiền qua máy POS, và càng không thể có được sự ánh xạ ổn định với hệ thống tài khoản thế giới thực.

Thực sự thúc đẩy thanh toán Web3 từ "mạng tối" sang "mạng chính" là sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Với việc các dự luật liên quan được thúc đẩy, stablecoin lần đầu tiên được xác định là "hạ tầng thanh toán chiến lược". Nhiều công ty công nghệ tài chính đã nhanh chóng mở rộng ứng dụng của stablecoin đô la trong thanh toán quốc tế, thu tiền từ người bán và thanh toán trên nền tảng.

Những điều này không phải là sự lưu chuyển và tích lũy trong nền kinh tế ảo, mà là dòng chảy tài chính giữa hàng hóa và dịch vụ thực, được bảo vệ bởi luật pháp và tuân thủ kiểm toán. So với đó, một số chức năng thanh toán bằng token và "quét mã để thanh toán" của ví trong một số hệ sinh thái vẫn là chức năng địa phương trong hệ thống khép kín trước khi thực sự vào hệ thống báo cáo tài chính doanh nghiệp, nền tảng thương mại điện tử xuyên quốc gia và mạng lưới tín dụng, chứ không phải là tiêu chuẩn thanh toán toàn cầu.

Khi vị thế đồng đô la như một loại tiền tệ toàn cầu đối mặt với những thách thức cấu trúc, Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ song song mới mang tên "đô la + stablecoin đô la". Stablecoin không còn là một đổi mới tài chính bên lề, mà là một công cụ chiến lược mà Mỹ chủ động triển khai trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế.

Tương lai của ngành mã hóa sẽ là tương lai hoàn toàn hòa nhập và đan xen với tài chính truyền thống. Tài chính truyền thống đang nhanh chóng tiến vào thế giới chuỗi, với tiêu chuẩn là tuân thủ, minh bạch và có thể quản lý. Bộ tiêu chuẩn này tự nhiên loại trừ sự mở rộng của logic ngân hàng ngầm, tạo thành hạn chế cơ bản của mô hình "ngân hàng số" như là con đường chính cho thanh toán mã hóa.

Tương lai thực sự của thanh toán Web3 là xây dựng trên nền tảng của stablecoin đô la Mỹ và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận tính mở của phi tập trung, vừa có thể dựa vào nền tảng tín dụng của hệ thống tiền pháp định hiện có. Nó cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhấn mạnh tính trừu tượng về danh tính nhưng không né tránh sự quản lý, kết hợp ý định của người dùng nhưng không thoát khỏi ranh giới pháp lý. Trong hệ thống này, tiền không chỉ có thể vào thế giới Web3 mà còn có thể tự do rời khỏi; không chỉ phục vụ cho các hoạt động tài chính trên chuỗi mà còn hòa nhập vào việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.