Mỗi tuần vào thứ Năm lúc bảy giờ rưỡi tối, quán rượu sẽ mở cửa đúng giờ! Từ ngôn ngữ đầu tư, câu chuyện khởi nghiệp, đến sự thăng trầm của các dự án, bình luận về các xu hướng nóng, bẫy airdrop, dự đoán các lĩnh vực… Chúng tôi sẽ trò chuyện theo hình thức AMA về những gì bạn muốn nghe, với sự góp mặt của nhiều chuyên gia! Chủ đề không giới hạn, dễ dàng trò chuyện về Web3! Đối mặt với sự thay đổi trong chính sách quản lý và sự tấn công bất ngờ của sự tuân thủ — đừng hoảng sợ! Luật sư kỳ cựu Mankun sẽ trực tiếp giải thích các sự kiện quản lý nóng bỏng cho bạn, giúp bạn nắm bắt xu hướng!
Chương này của quán rượu mật mã Mankun tập trung vào cơn sốt RWA (tài sản thế giới thực), cùng với các khách mời thảo luận về vai trò toàn chuỗi của RWA, các dự án trong nước, triển vọng thị trường, sự thay đổi quy định và cơ hội kiếm tiền. RWA, như một cây cầu giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, đang thu hút sự chú ý toàn cầu. Đội ngũ khách mời trong chương này rất mạnh mẽ, bao gồm các góc nhìn về công nghệ, ươm tạo, chiến lược và sự tuân thủ, cùng nhau sử dụng năm câu hỏi để mang đến cho thính giả một cái nhìn sâu sắc và dễ dàng!
Quán rượu mở cửa, xin mời các vị khách giới thiệu về bản thân mình!
麦格Meg：Chào mừng mọi người đến với số thứ tám của quán rượu mật mã Mankun! RWA là một chủ đề nóng hiện nay, chúng ta sẽ thoát ra khỏi góc nhìn truyền thống của luật sư, nói về cơ hội khai thác trong toàn bộ chuỗi. Mỗi số chúng tôi sẽ tập trung vào những chủ đề có ảnh hưởng, do tôi và Đông Đông Robin đồng chủ trì. Tiếp theo, xin mời các khách mời tự giới thiệu, trước tiên xin mời Tiến sĩ Bắc Hải!
Bắc Hải博士: Chào mọi người, tôi là Bắc Hải, gia nhập thị trường vào năm 2014, từ sớm tham gia phát triển BTC, đã có 11 năm kinh nghiệm trong ngành. Tôi đã tham gia và chứng kiến sự xây dựng DeFi từ 0 đến 1, hiện tại tôi tập trung vào BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi RWA. Cơ sở hạ tầng blockchain đang dần làm cho ranh giới giữa tài sản thực và tài sản ảo hòa nhập, tiềm năng trong tương lai là rất lớn.
Dự án tôi tham gia, BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi, giống như cây cầu cho sự lưu thông của stablecoin giữa các chuỗi. Trong tương lai, có thể sẽ có hàng nghìn stablecoin, và việc lưu thông giữa các chuỗi cần sự hỗ trợ của các giao thức phi tập trung. Chúng tôi cho phép bất kỳ tài sản nào thực hiện lưu thông tự do thông qua hợp đồng thông minh, như một nâng cấp chuỗi cho thanh toán Web2. Ví dụ, người dùng không cần chuyển tiền qua ngân hàng, tài sản trên chuỗi có thể được thanh toán trực tiếp, hiệu quả hơn. Trong tương lai, tài sản sẽ không còn giới hạn trong chuỗi đơn hoặc Token đơn lẻ, 100 stablecoin cũng có thể tự do lưu thông thông qua cơ sở hạ tầng.
Crypto luật sư phong cách: Chào mọi người, tôi là luật sư phong cách, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này từ khi bitcoin xuất hiện, hoạt động trong đầu tư trên chuỗi. Tôi không có nền tảng pháp lý ở bậc đại học, nhưng đã được truyền cảm hứng từ các bộ phim Mỹ để theo đuổi con đường pháp lý, sau đó học luật tại Hồng Kông và từng làm việc tại tòa án. Tôi rất vui khi tham gia vào chủ đề RWA hôm nay, cùng mọi người thảo luận và học hỏi.
Eliora：Xin chào mọi người! Tôi là Eliora, chuyên về toàn cầu hóa Web3, xây dựng thương hiệu và chiến lược thị trường, đã tham gia nhiều dự án trên chuỗi. Hôm nay tôi rất vui được trò chuyện với mọi người về RWA, mong chờ những ý tưởng sẽ nảy sinh!
Dr. Zhao：Xin chào mọi người, tôi là Zhao博士, tôi gia nhập cộng đồng vào năm 2018, tập trung vào vận hành sản phẩm sàn giao dịch và thị trường, đã tham gia xây dựng nhiều sàn giao dịch ở trong nước, Ấn Độ và Hồng Kông. Hiện tôi đang khởi xướng Lab thí nghiệm RWA, tôi cho rằng RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, không chỉ là xu hướng ngắn hạn mà còn là lĩnh vực quan trọng lâu dài trong thế giới tiền điện tử. Chúng tôi cung cấp dịch vụ tư vấn RWA, rà soát pháp lý và xây dựng kinh doanh.
Đông Đông Robin: Tôi là Robin, cùng với Meg quản lý quán rượu crypto. Tối nay có một dàn khách mời phong phú, bối cảnh đa dạng, mong chờ được thảo luận sâu sắc! Thời gian cũng gần rồi, chúng ta hãy đi vào vấn đề chính.
Q1：Trong làn sóng RWA này, các vai trò và cách thức tham gia của Quận Blockchain, Phòng thí nghiệm Sóng, PicWe, và Mankun là gì?
Đông Đông Robin: Chuỗi toàn cầu RWA rất phức tạp, liên quan đến nhiều vai trò phân khúc khác nhau. BlockValley, Phòng thí nghiệm RWA Wave, PicWe, Mankun sẽ tham gia vào làn sóng này như thế nào? Trước tiên, xin mời Tiến sĩ Bắc Hải đại diện cho BlockValley chia sẻ.
Bắc Hải Tiến Sĩ: Việc hiện thực hóa RWA không chỉ là việc đưa tài sản lên chuỗi, mà còn là sự biến đổi trong quan hệ sản xuất và quan hệ xã hội. Tài sản thế giới thực vượt xa quy mô của thị trường tiền điện tử, trong 5 năm tới có thể đạt trên 16 nghìn tỷ USD, việc gia nhập thị trường tiền điện tử sẽ tái cấu trúc hệ sinh thái ngành. Blockchain trở lại với bản chất thanh toán và giải quyết, trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng, tương tự như giao thức TCP/IP của internet.
BlockValley được định vị là một trung tâm kết nối, liên kết trong nước và quốc tế, Web2 và Web3, tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi, tài sản thực và ảo. Chúng tôi kết nối "người, hàng hóa, địa điểm" thông qua tư vấn, ươm tạo nền tảng, phân phối và phát hành, để thực hiện dòng chảy giá trị RWA. Ví dụ, các công ty niêm yết có thể thông qua chúng tôi để đưa tài sản lên chuỗi, thu hút người dùng trên chuỗi, mở ra mặt trận thứ hai và tạo ra sự tăng trưởng lâu dài.
Đông Đông Robin: Vai trò trung tâm của BlockValley thật ấn tượng. Bạn đã đề cập đến dòng chảy tài sản toàn chuỗi, có thể giải thích thêm một chút được không?
Bắc Hải Bác Sĩ: Sự lưu thông tài sản toàn chuỗi là cốt lõi của RWA. Tài sản tài chính truyền thống bị hạn chế bởi ngân hàng hoặc công ty chứng khoán, tài sản trên chuỗi được thực hiện lưu thông phi tập trung thông qua hợp đồng thông minh. Ví dụ, vàng và bất động sản có thể được ánh xạ thành chứng nhận trên chuỗi, có thể giao dịch bất cứ lúc nào mà không cần trung gian. BlockValley cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng, đảm bảo lưu thông liền mạch giữa các chuỗi và tài sản khác nhau, giảm chi phí tin cậy.
Dr. Zhao：Phòng thí nghiệm RWA là một tập hợp các vườn ươm, tích hợp công nghệ, sản phẩm, và tài nguyên thương hiệu, cung cấp dịch vụ RWA cho các công ty niêm yết và doanh nghiệp truyền thống. Chúng tôi giúp khách hàng sắp xếp quyền sở hữu, khung pháp lý và logic kinh doanh, hỗ trợ phát hành các dự án RWA. RWA tương tự như làn sóng dữ liệu lớn năm 2015 hoặc "Internet+", các doanh nghiệp truyền thống cần chuyển từ tài chính cũ sang tài chính mới trên chuỗi. Chúng tôi xoá bỏ sự khác biệt về nhận thức và thông tin, hỗ trợ doanh nghiệp tham gia vào làn sóng. Ví dụ, các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Hồng Kông và Mỹ có thể thông qua chúng tôi thiết kế các giải pháp RWA tuân thủ, thu hút vốn trên chuỗi.
Đông Đông Robin: Doanh nghiệp truyền thống thực sự cần sự hỗ trợ chuyên nghiệp để tham gia. Tiếp theo, xin mời Eliora chia sẻ về PicWe!
Eliora: Khái niệm RWA rất đa dạng, như stablecoin, tài sản được chứng khoán hóa, v.v., hình thức và kết cục đều khác nhau. PicWe đóng vai trò là nhà phát hành và cung cấp giải pháp RWA trên chuỗi, cốt lõi là cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi. Chúng tôi đã ra mắt stablecoin gốc VUSD, hỗ trợ chuyển giao xuyên chuỗi không cầu nối, như phát hành tài sản RWA trên chuỗi công khai HashKey HSK, người dùng có thể dễ dàng sử dụng VUSD để mua, giải quyết vấn đề thanh khoản trên chuỗi. RWA cần đáp ứng tính tiện lợi trong việc mua sắm của người dùng toàn cầu và tính minh bạch của hợp đồng thông minh, PicWe hỗ trợ các dự án thông qua thiết kế cơ sở hạ tầng và Tokenomics để thực hiện lưu thông tài sản toàn chuỗi.
Đông Đông Robin: Tính thanh khoản toàn chuỗi thực sự là một điểm quan trọng của RWA.
Crypto luật sư phong cách: Mankiw đảm nhận ba vai trò trong làn sóng RWA:
Khái niệm phổ cập: Thông qua việc phát trực tiếp, tổ chức sự kiện và chia sẻ với các cơ quan tư pháp, giáo dục doanh nghiệp và cơ quan quản lý hiểu về RWA, giải đáp các thắc mắc của khách hàng về việc liệu họ có phù hợp để phát hành RWA hay không.
Dịch vụ pháp lý: Thiết kế cấu trúc SPV để cách ly rủi ro cho các doanh nghiệp phát hành RWA, khuyến nghị các địa điểm đăng ký offshore như Cayman, BVI, cung cấp hỗ trợ khung tuân thủ tại Hồng Kông.
Kế hoạch tương lai: Tích hợp nguồn lực từ các tổ chức có giấy phép, công ty công nghệ, và công ty tư vấn, xây dựng dịch vụ ươm tạo RWA một cửa, hỗ trợ khách hàng phát hành một cách suôn sẻ.
Mankun lấy sự tuân thủ làm cốt lõi, kết nối doanh nghiệp với hệ sinh thái trên chuỗi.
麦格Meg：Tôi xin bổ sung một chút. Văn phòng luật sư gần đây nhận được nhiều tư vấn về RWA, ngày mai sẽ có ba cuộc họp với khách hàng. Tôi phụ trách mảng pháp lý thương mại, kết hợp kinh nghiệm ngành để đánh giá xem khách hàng có phù hợp để phát hành RWA hay không, phân biệt nhu cầu thực sự và sự thổi phồng khái niệm. Trước khi thiết kế cấu trúc SPV, tôi sẽ đánh giá logic kinh doanh, hợp tác với các tổ chức như Wave Lab, BlockValley, cùng nhau phục vụ khách hàng và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái RWA.
Đông Đông Robin: Khách mời của chúng tôi bao phủ nhiều khía cạnh của chuỗi RWA, từ cơ sở hạ tầng đến ươm tạo, phát hành và sự tuân thủ, với nhiều hình thức tham gia.
Q2：Dự án RWA nào trong nước đáng chú ý? Hainan Huatie RWA có nhiều người bàn luận, thực sự đang chơi cái gì?
Đông Đông Robin: Gần đây mọi người đang chú ý đến những dự án RWA nào? Dạo này, dự án RWA Hainan Huatie đang rất được bàn tán, NFT của Huangfengge đã tăng từ 200 nhân dân tệ lên mức sàn 15.000 nhân dân tệ, gắn liền với quyền lợi thương hiệu trong ba năm, dự án tự nhận mình là RWA phi tài chính. Khách mời có ý kiến gì?
Crypto luật sư phong cách: Hainan Hua Tie là một công ty lớn sản xuất và cho thuê thiết bị hạ tầng. NFT của nó gắn liền với quyền lợi cổ tức tiền mặt từ 50.000 cổ phiếu mỗi năm trong các năm 2025 và 2027, người dùng có thể trở thành đại sứ thương hiệu bằng cách khóa NFT qua ứng dụng nhỏ. Sản phẩm số RWA hợp tác với Wei Yi Digital, phản ánh quyền sử dụng thiết bị và quyền vận hành, không chuyển nhượng quyền sở hữu.
Nhưng hoạt động của nó có rủi ro về sự tuân thủ:
Thiếu hụt công nghệ: Chỉ sử dụng ứng dụng nhỏ mà không phải hợp đồng thông minh để xác nhận quyền, thiếu tính minh bạch trên chuỗi, bảo vệ quyền lợi của người dùng không đủ.
Sự tuân thủ xám: Mặc dù tự xưng không phải là sản phẩm tài chính, nhưng về bản chất liên quan đến lợi tức chứng khoán hóa, tương tự như cổ phiếu Mỹ, RWA Hồng Kông cần hợp tác với các tổ chức có giấy phép (như công ty chứng khoán, bên lưu ký). Quy định trong nước coi RWA là chứng khoán, rủi ro trong tương lai khá lớn.
Hải Nam Hoa Thép có bối cảnh vốn nhà nước, có thể có "cách chơi trong nước", nhưng không thân thiện với người dùng.
Các dự án RWA khác, tôi quan tâm hơn đến tài chính truyền thống như các dự án mã hóa cổ phiếu Mỹ, chẳng hạn như Robinhood, xStock, hiệu quả lưu thông tài sản trên chuỗi cao hơn, đại diện cho xu hướng tương lai.
Đông Đông Robin: Chủ đề token hóa chứng khoán Mỹ đã được thảo luận trong hai số trước của quán rượu nhỏ Space, đây là một nhánh quan trọng của RWA. Tiếp theo, xin mời Eliora chia sẻ!
Eliora: Tôi đã hiểu một số dự án RWA của các công ty niêm yết trong nước, chủ yếu là tự mua tự bán, không thành công trong việc huy động vốn, có nhiều yếu tố thổi phồng, giá trị thảo luận hạn chế. Giá trị thực sự của RWA nằm ở ảnh hưởng toàn cầu, huy động vốn và việc tạo ra giá trị liên tục trên chuỗi, nhưng các dự án trong nước chủ yếu là "người Trung Quốc chơi với người Trung Quốc", thiếu thuộc tính Crypto Native, chưa thực hiện lưu thông xuyên quốc gia hoặc triển khai hệ sinh thái. So với đó, những dự án có không gian chênh lệch giá trên chuỗi lớn hơn đáng được chú ý hơn.
Bắc Hải Bác Sĩ: Dự án RWA trong nước và hệ sinh thái trên chuỗi tồn tại sự tách biệt. Hainan Hoa Thép hướng tới người dùng Web2, chứ không phải người chơi trên chuỗi, giống như cách hoạt động của các nền tảng sưu tầm số. Sưu tầm số trong nước do lệnh cấm NFT, thông qua thanh toán bên thứ ba và thị trường thứ cấp, tạo ra thuộc tính đầu cơ, nhưng mục tiêu là người dùng ngoài chuỗi, chứ không phải giao dịch trên chuỗi.
Gần đây, thị trường chứng khoán A cổ phiếu đang nóng lên với RWA, như việc SenseTime huy động hàng tỷ để đầu tư, nhưng chủ yếu là để chiến lược hoặc nhu cầu huy động vốn, không phải là triển khai trên chuỗi. Khối lượng giao dịch RWA trên chuỗi thấp, như các dự án vàng trên chuỗi, một số vị trí chỉ có hơn 60 địa chỉ tổ chức, sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân ít. Các chuỗi công cộng như Taiko, IoT đang xây dựng cơ sở hạ tầng RWA, trong tương lai khi các mô-đun được hoàn thiện, sự cắt đứt giữa truyền thống và trên chuỗi sẽ giảm. Các công ty niêm yết có thể thu hút người dùng trên chuỗi thông qua các kênh tuân thủ, mở ra mặt trận thứ hai, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực.
Đông Đông Robin: Meg gần đây đã tiếp xúc với nhiều tư vấn liên quan đến RWA, có thể chia sẻ quan điểm không?
麦格Meg：Tôi nhận được rất nhiều câu hỏi tư vấn về RWA, đồng ý với quan điểm "không phải tất cả các doanh nghiệp đều phù hợp với RWA". Trường hợp của Hải Nam Hoa Thiết có chút mờ ám, sau khi thảo luận với luật sư của công ty luật, cho rằng rủi ro tuân thủ của nó khá cao. Nhưng bất kể có mờ ám hay không, hiệu ứng ra ngoài Web2 của nó là rõ rệt. Các doanh nghiệp truyền thống và công ty niêm yết (như Hoa Thiết có bối cảnh quốc doanh Hải Nam, Coolpad Hong Kong) đã phát hành thông báo về RWA, thu hút sự chú ý của thị trường, thể hiện hiệu ứng thương hiệu.
Một số doanh nghiệp không thể chịu được chi phí tuân thủ như SPV, chọn RWA phi tài chính, tương tự như số lưu trữ, tập trung vào việc nâng cao giá trị thương hiệu hoặc quyền bán hàng trước, nâng cao hiệu quả bán hàng. Các dự án loại này thường được quỹ LP tổ chức đầu tư, phù hợp với các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Tôi nhìn từ góc độ thị trường, RWA mang lại giá trị thương hiệu và thương mại cho doanh nghiệp, nhưng việc triển khai trên chuỗi cần được khám phá thêm.
Dr. Zhao：Hải Nam Hoa Thép thông tin công bố không đủ, hiện tại chủ yếu là giai đoạn thổi phồng. RWA có thể chia thành loại thực thể và phi thực thể, cần có thuộc tính Crypto Native. Từ góc độ phi tập trung, RWA là cầu nối chuyển tiếp từ tài chính truyền thống sang tài chính mới, tương tự như giai đoạn chuyển tiếp mà triều đại Nguyên thành lập, có thể tồn tại việc các quỹ truyền thống "thu hoạch lần hai" người dùng trên chuỗi.
Để đánh giá RWA, cần xem xét tính hoàn chỉnh của Internet vạn vật (IoT) trong việc đưa dữ liệu lên chuỗi. Ví dụ như các dự án liên quan đến điện lực của Ant Group và Longxin Technology (trạm sạc, lưu trữ năng lượng), dữ liệu rõ ràng và có thể truy xuất, có tiềm năng giá trị. Ở Mỹ, RWA của trạm sạc từ SumPower và Charging Point cũng có nền tảng vững chắc. Ngược lại, các dự án thực thể có dữ liệu không hoàn chỉnh có không gian thổi phồng lớn, nhưng tính khả thi lâu dài thì thấp.
Đông Đông Robin: Tôi cũng chú ý đến việc làm thế nào để hoàn thành việc lên chuỗi đáng tin cậy là một điểm quan trọng của RWA, việc hoàn thiện dữ liệu rất quan trọng.
Q3: Quy mô triển vọng của thị trường RWA là gì? Cơ hội thị trường chủ yếu tập trung ở những quốc gia, ngành và lĩnh vực nào?
Đông Đông Robin: Quy mô và triển vọng của thị trường RWA như thế nào? Cơ hội tập trung vào những quốc gia, ngành và lĩnh vực nào? Tiến sĩ Zhao đã nói với chúng tôi về các dự án điện, có thể tiếp tục chia sẻ với chúng tôi.
Dr. Zhao: Thị trường RWA có tiềm năng lớn, Mỹ, Trung Quốc, và Liên minh Châu Âu là những người chơi chính. Các dự án có dữ liệu hoàn chỉnh là tiềm năng nhất, như việc mã hóa chứng khoán Mỹ đang trở nên sôi động do dữ liệu giao dịch rõ ràng, dễ dàng đưa lên chuỗi; stablecoin cũng rất phổ biến vì tính đơn giản và minh bạch.
Hướng ngành bao gồm:
Điện lực: Dữ liệu hoàn thiện cho các dự án phát điện (sinh khối, lưu trữ năng lượng), trạm sạc, v.v., gần đây Phòng thí nghiệm Lang Châu tiếp xúc chủ yếu với các doanh nghiệp điện lực, vốn tập trung và dữ liệu có thể truy xuất.
Rượu cao cấp: như whisky Macallan, có lịch sử thương hiệu lâu dài, kiểm toán hoàn thiện, giá trị tăng theo thời gian, có thể đạt được lợi nhuận hàng năm khá tốt. Thông qua việc phân tách RWA (như token hóa thùng gỗ sồi), giảm bớt rào cản cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Về mặt quốc gia, cơ sở hạ tầng dữ liệu của Mỹ dẫn đầu, tôi cho rằng điện lực và RWA rượu của Trung Quốc có tiềm năng lớn. Các doanh nghiệp cần nắm bắt tính đầy đủ của dữ liệu và sự tuân thủ, chiếm lĩnh cơ hội thị trường.
Eliora: Quy mô thị trường RWA có thể đạt 16 triệu tỷ, vượt xa thị trường tiền điện tử. Về triển vọng, RWA chưa chắc phù hợp với người dùng Web3 ở Trung Quốc, vì có nhiều không gian chênh lệch giá trên chuỗi hơn. Các quốc gia đang phát triển (như Indonesia) thiếu hụt sản phẩm tài chính, thị trường chứng khoán kém thanh khoản, RWA cung cấp cơ hội đầu tư tài sản chất lượng cho họ. Ví dụ, nhu cầu bảo hiểm hàng tháng 20 đô la của người dùng Đông Nam Á có thể được đáp ứng thông qua RWA, nâng cao khả năng bảo toàn tài sản.
Đông Đông Robin: Đồng ý, RWA có khả năng cung cấp cho người dân ở một số khu vực lạc hậu và các quốc gia đang phát triển lựa chọn đầu tư vào tài sản chất lượng.
Bắc Hải Bác Sĩ: Thị trường RWA có quy mô khổng lồ, tất cả các doanh nghiệp đều có thể phát hành nhiều dòng sản phẩm RWA, trong tương lai sẽ tiếp tục tăng trưởng trong 5-10 năm tới. Năm ngoái, các doanh nghiệp đã đạt được sự tăng trưởng gấp đôi thông qua việc mua BTC, ETH, năm nay rủi ro khi vào lệnh ở mức cao là lớn, RWA trở thành lựa chọn an toàn hơn, có thể tiếp nhận vốn lớn.
Cơ hội tập trung vào:
Khu vực thân thiện với quy định: Hồng Kông, Singapore, Trung Đông (như Abu Dhabi) vừa có sự tuân thủ vừa khuyến khích đổi mới, phù hợp cho việc phát hành RWA.
Sáu ngành công nghiệp: Tài sản tài chính chủ đạo (trái phiếu, chứng khoán, kim loại quý), quyền cho thuê (đất, bất động sản, nhà máy, ô tô), quyền thu nhập (kinh doanh doanh nghiệp, P2P, năng lượng), tài sản có thể chuyển đổi thành hiện vật (rượu, bánh quy, sản phẩm dệt), thị trường mới nổi (bù đắp carbon), quỹ (gia đình, quỹ đầu tư tư nhân, quỹ công thông qua SPV phát hành RWA).
RWA thông qua chuỗi có mức chênh lệch thanh khoản từ 3%-8%, trong cuộc cạnh tranh ngành sản xuất truyền thống, mức chênh lệch này đủ để quyết định sự sống còn, thu hút doanh nghiệp tham gia.
Luật sư tiền điện tử: Tôi nghĩ rằng triển vọng RWA tập trung vào Trung-Mỹ-Châu Âu, Mỹ dẫn đầu xu hướng, Trung Quốc có "phong cách đặc trưng". Mặc dù trong nước vẫn chưa hoàn toàn theo kịp làn sóng blockchain, nhưng các phiên bản "cắt xén" RWA như số hóa tài sản thu hút vốn tham gia. Trong tương lai, Trung Quốc có thể hình thành hai mô hình trong và ngoài tường, tương tự như con đường phát triển của internet. Về mặt ngành, tài sản tài chính, điện lực, tài sản vật chất có tiềm năng nhất, cần kết hợp với sự tuân thủ địa phương và nhu cầu thị trường.
Q4: Đối với những thay đổi mới về quy định RWA toàn cầu vào năm 2025, mọi người có điều gì muốn nói không?
Crypto luật sư quyến rũ: Xu hướng quản lý RWA theo hướng chứng khoán hóa:
Liên minh Châu Âu: MiCA sẽ có hiệu lực đầy đủ vào năm 2025, chi tiết hóa các biện pháp cấp độ hai và ba, coi một số RWA là chứng khoán, yêu cầu công bố và đăng ký, nhấn mạnh KYC và AML.
Mỹ: SEC phát hành hướng dẫn đăng ký chứng khoán token hóa, tăng tốc các tổ chức truyền thống (như BlackRock, JPMorgan) tham gia, kết hợp chiến lược tiền điện tử của Trump, tài chính truyền thống tăng cường thị trường trên chuỗi.
Hong Kong: Longxin Technology và Ant Securities (như Ruiying) hoạt động RWA dưới chính sách sandbox, theo quy định của giấy phép số 1, 4, 9, mô hình hợp tác của các công ty chứng khoán đã phát triển.
Quy định toàn cầu hoàn thiện và nới lỏng song song, sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử tăng tốc, RWA cần dựa vào các tổ chức có giấy phép để phát hành tuân thủ.
Đông Đông Robin: Sự hoàn thiện quy định đang mở đường cho RWA, gần đây Thượng viện Mỹ đã xem xét ba dự luật về tiền điện tử, trong đó Dự luật Thiên tài và Dự luật Rõ ràng cũng liên quan chặt chẽ đến những chủ đề mà chúng ta đã thảo luận. Tiếp theo, xin mời Tiến sĩ Bắc Hải chia sẻ.
Bắc Hải Bác Sĩ: Sự quản lý thể hiện sự khác biệt nội bộ và bên ngoài:
Hệ thống pháp luật lục địa: Như Liên minh Châu Âu, Hồng Kông thiết lập RWA là chứng khoán, theo tiêu chuẩn cao nhất để quản lý, cần công ty chứng khoán phát hành, chi phí tuân thủ cao.
Hệ thống luật biển: Singapore, Dubai và các nơi khác tiên phong thử nghiệm, định tính linh hoạt RWA (như miễn trừ chia sẻ lợi nhuận thông qua bài kiểm tra Howey), khuyến khích đổi mới.
Thử trước, quyết định sau: Sau khi các sản phẩm hiện tượng (như XRP, Uniswap) xuất hiện, sự tuân thủ được hoàn thiện ngược lại, và việc tận dụng sự chênh lệch quy định thúc đẩy đổi mới.
Hong Kong và Singapore đã thông qua RWA đã được phê duyệt nhiều hơn, hệ thống pháp luật biển có tính linh hoạt cao hơn, phù hợp cho những thử nghiệm ban đầu.
Dr. Zhao: Sự tuân thủ luôn chậm hơn sự đổi mới, cần phải chơi giữa rủi ro và sự đổi mới. Đạo luật Tianwen của Mỹ có ngưỡng cao (như 10 tỷ đô la), hạn chế sự đổi mới của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Các công ty nên tự kiềm chế và dám thử nghiệm một cách mạnh dạn dưới điều kiện "không làm hại", tạo ra các trường hợp mẫu, và sau khi sự tuân thủ được hoàn thiện, sẽ điều chỉnh lại. Hệ thống pháp luật hải dương (như Singapore) phù hợp hơn để thử nghiệm trước, sau khi thành công sẽ sao chép sang hệ thống pháp luật dân sự, tạo ra dòng chảy ngược. Mâu thuẫn về sự tuân thủ tiêu tốn không gian phát triển, nhưng sự đổi mới tiên phong là điều then chốt.
Eliora：Giáo viên đã nói rất đầy đủ ở phần trước, tôi xin bổ sung một điểm. Phần giữa Hồng Kông và đại lục có vẻ quá nghiêm ngặt, trái ngược với mục tiêu toàn cầu hóa và tính thanh khoản của RWA. Trong tương lai, cần một khung quy định cởi mở hơn để hỗ trợ các quy tắc thế giới mới.
Q5: Bắt đầu từ vị trí của dự án mà mình đang tham gia, điều mà bạn muốn chia sẻ nhất về hiểu biết của mình về RWA là gì?
Eliora：RWA sẽ tạo ra một thế giới mới trên chuỗi, vượt qua các quy tắc tài chính truyền thống. Quy định nghiêm ngặt ở Hồng Kông và đại lục thật sự vô lý, đã hạn chế sức ảnh hưởng và tính thanh khoản toàn cầu của RWA. Tương lai cần những quy tắc và thói quen mới để thu hút những người tham gia mới. Không thể dùng lịch sử để suy đoán tương lai, cần có tư duy cởi mở để khám phá các cơ hội toàn cầu, RWA sẽ mang đến một mô hình hoàn toàn mới.
Đông Đông Robin: Đồng ý. Việc rút kinh nghiệm từ lịch sử chắc chắn là quan trọng, nhưng chúng ta nên khám phá nhiều hơn và mong đợi nhiều mô hình đổi mới hơn.
Bắc Hải bác sĩ: Nhiều người hiểu sai RWA là tài sản thực được đưa lên chuỗi, thực tế là chứng nhận tài sản trên chuỗi. Blockchain không có khái niệm thời gian, cốt lõi của RWA là biến tài sản thực thể (như bất động sản, dây chuyền sản phẩm) thành chứng nhận giá trị trên chuỗi, tất cả các tài sản thực thể có giá trị đều có thể được biến đổi.
BlockValley định vị trung tâm, giống như giao thức TCP/IP của Internet, giao diện chuẩn hóa, cho phép doanh nghiệp không cần hiểu về blockchain vẫn có thể lên chuỗi. Trong ngắn hạn, RWA mang lại cơ hội arbitrage và bố trí, về lâu dài, ranh giới giữa thế giới thực và thế giới ảo sẽ biến mất, RWA tự mang lại 38% phí thanh khoản, thay đổi cấu trúc cạnh tranh của ngành truyền thống, thúc đẩy toàn bộ ngành lên chuỗi.
Dr. Zhao：Phòng thí nghiệm RWA là một nơi tích hợp tài nguyên với góc nhìn mở, phục vụ cho các doanh nghiệp truyền thống và Web3. Xu hướng RWA bắt đầu từ các quốc gia phát triển (như Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu), các tài sản có giá trị cao của họ (như tài chính, điện lực) thúc đẩy sự phát triển. Nhưng các quốc gia nhỏ và các quốc gia mới nổi có cơ hội vượt bậc thông qua việc thu thập dữ liệu trên chuỗi (như mô hình ICO). RWA không chỉ là ánh xạ tài sản, mà còn là việc hoàn thiện dữ liệu bốn chiều (MetaData) lên chuỗi, thể hiện tiềm năng phi tập trung của blockchain.
Crypto luật sư phong cách: Tôi nghĩ RWA cần sản phẩm hiện tượng để thúc đẩy, giống như ChatGPT đã thúc đẩy AI. Hiện tại RWA chủ yếu là khám phá, mong chờ sự xuất hiện của những ứng dụng nổi bật tương tự, xác định hướng phát triển, thúc đẩy hệ sinh thái thực hiện. Mở lòng chào đón tương lai của RWA!
Đông Đông Robin: Tối nay đến đây là hết, cảm ơn các vị khách! Quán rượu crypto mang đến những phân tích nóng hổi về Web3 vào mỗi tối thứ Năm lúc 19:30, hẹn gặp lại trong kỳ tới! Chào mừng bạn tham gia nhóm nghe của quán để nhận thông tin mới nhất trong mỗi kỳ!
/END.
Tác giả của bài viết: Trịnh Hồng Đức, Từ Tiểu Huệ
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nghiên cứu Mankiw | Hiểu biết về cơn sốt RWA! Cơ hội thị trường ở đâu, có những xu hướng quản lý mới nào?
Mỗi tuần vào thứ Năm lúc bảy giờ rưỡi tối, quán rượu sẽ mở cửa đúng giờ! Từ ngôn ngữ đầu tư, câu chuyện khởi nghiệp, đến sự thăng trầm của các dự án, bình luận về các xu hướng nóng, bẫy airdrop, dự đoán các lĩnh vực… Chúng tôi sẽ trò chuyện theo hình thức AMA về những gì bạn muốn nghe, với sự góp mặt của nhiều chuyên gia! Chủ đề không giới hạn, dễ dàng trò chuyện về Web3! Đối mặt với sự thay đổi trong chính sách quản lý và sự tấn công bất ngờ của sự tuân thủ — đừng hoảng sợ! Luật sư kỳ cựu Mankun sẽ trực tiếp giải thích các sự kiện quản lý nóng bỏng cho bạn, giúp bạn nắm bắt xu hướng! Chương này của quán rượu mật mã Mankun tập trung vào cơn sốt RWA (tài sản thế giới thực), cùng với các khách mời thảo luận về vai trò toàn chuỗi của RWA, các dự án trong nước, triển vọng thị trường, sự thay đổi quy định và cơ hội kiếm tiền. RWA, như một cây cầu giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, đang thu hút sự chú ý toàn cầu. Đội ngũ khách mời trong chương này rất mạnh mẽ, bao gồm các góc nhìn về công nghệ, ươm tạo, chiến lược và sự tuân thủ, cùng nhau sử dụng năm câu hỏi để mang đến cho thính giả một cái nhìn sâu sắc và dễ dàng! Quán rượu mở cửa, xin mời các vị khách giới thiệu về bản thân mình! 麦格Meg：Chào mừng mọi người đến với số thứ tám của quán rượu mật mã Mankun! RWA là một chủ đề nóng hiện nay, chúng ta sẽ thoát ra khỏi góc nhìn truyền thống của luật sư, nói về cơ hội khai thác trong toàn bộ chuỗi. Mỗi số chúng tôi sẽ tập trung vào những chủ đề có ảnh hưởng, do tôi và Đông Đông Robin đồng chủ trì. Tiếp theo, xin mời các khách mời tự giới thiệu, trước tiên xin mời Tiến sĩ Bắc Hải! Bắc Hải博士: Chào mọi người, tôi là Bắc Hải, gia nhập thị trường vào năm 2014, từ sớm tham gia phát triển BTC, đã có 11 năm kinh nghiệm trong ngành. Tôi đã tham gia và chứng kiến sự xây dựng DeFi từ 0 đến 1, hiện tại tôi tập trung vào BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi RWA. Cơ sở hạ tầng blockchain đang dần làm cho ranh giới giữa tài sản thực và tài sản ảo hòa nhập, tiềm năng trong tương lai là rất lớn. Dự án tôi tham gia, BlockValley, xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi, giống như cây cầu cho sự lưu thông của stablecoin giữa các chuỗi. Trong tương lai, có thể sẽ có hàng nghìn stablecoin, và việc lưu thông giữa các chuỗi cần sự hỗ trợ của các giao thức phi tập trung. Chúng tôi cho phép bất kỳ tài sản nào thực hiện lưu thông tự do thông qua hợp đồng thông minh, như một nâng cấp chuỗi cho thanh toán Web2. Ví dụ, người dùng không cần chuyển tiền qua ngân hàng, tài sản trên chuỗi có thể được thanh toán trực tiếp, hiệu quả hơn. Trong tương lai, tài sản sẽ không còn giới hạn trong chuỗi đơn hoặc Token đơn lẻ, 100 stablecoin cũng có thể tự do lưu thông thông qua cơ sở hạ tầng. Crypto luật sư phong cách: Chào mọi người, tôi là luật sư phong cách, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này từ khi bitcoin xuất hiện, hoạt động trong đầu tư trên chuỗi. Tôi không có nền tảng pháp lý ở bậc đại học, nhưng đã được truyền cảm hứng từ các bộ phim Mỹ để theo đuổi con đường pháp lý, sau đó học luật tại Hồng Kông và từng làm việc tại tòa án. Tôi rất vui khi tham gia vào chủ đề RWA hôm nay, cùng mọi người thảo luận và học hỏi. Eliora：Xin chào mọi người! Tôi là Eliora, chuyên về toàn cầu hóa Web3, xây dựng thương hiệu và chiến lược thị trường, đã tham gia nhiều dự án trên chuỗi. Hôm nay tôi rất vui được trò chuyện với mọi người về RWA, mong chờ những ý tưởng sẽ nảy sinh! Dr. Zhao：Xin chào mọi người, tôi là Zhao博士, tôi gia nhập cộng đồng vào năm 2018, tập trung vào vận hành sản phẩm sàn giao dịch và thị trường, đã tham gia xây dựng nhiều sàn giao dịch ở trong nước, Ấn Độ và Hồng Kông. Hiện tôi đang khởi xướng Lab thí nghiệm RWA, tôi cho rằng RWA là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính mới, không chỉ là xu hướng ngắn hạn mà còn là lĩnh vực quan trọng lâu dài trong thế giới tiền điện tử. Chúng tôi cung cấp dịch vụ tư vấn RWA, rà soát pháp lý và xây dựng kinh doanh. Đông Đông Robin: Tôi là Robin, cùng với Meg quản lý quán rượu crypto. Tối nay có một dàn khách mời phong phú, bối cảnh đa dạng, mong chờ được thảo luận sâu sắc! Thời gian cũng gần rồi, chúng ta hãy đi vào vấn đề chính. Q1：Trong làn sóng RWA này, các vai trò và cách thức tham gia của Quận Blockchain, Phòng thí nghiệm Sóng, PicWe, và Mankun là gì? Đông Đông Robin: Chuỗi toàn cầu RWA rất phức tạp, liên quan đến nhiều vai trò phân khúc khác nhau. BlockValley, Phòng thí nghiệm RWA Wave, PicWe, Mankun sẽ tham gia vào làn sóng này như thế nào? Trước tiên, xin mời Tiến sĩ Bắc Hải đại diện cho BlockValley chia sẻ. Bắc Hải Tiến Sĩ: Việc hiện thực hóa RWA không chỉ là việc đưa tài sản lên chuỗi, mà còn là sự biến đổi trong quan hệ sản xuất và quan hệ xã hội. Tài sản thế giới thực vượt xa quy mô của thị trường tiền điện tử, trong 5 năm tới có thể đạt trên 16 nghìn tỷ USD, việc gia nhập thị trường tiền điện tử sẽ tái cấu trúc hệ sinh thái ngành. Blockchain trở lại với bản chất thanh toán và giải quyết, trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng, tương tự như giao thức TCP/IP của internet. BlockValley được định vị là một trung tâm kết nối, liên kết trong nước và quốc tế, Web2 và Web3, tài sản trên chuỗi và ngoài chuỗi, tài sản thực và ảo. Chúng tôi kết nối "người, hàng hóa, địa điểm" thông qua tư vấn, ươm tạo nền tảng, phân phối và phát hành, để thực hiện dòng chảy giá trị RWA. Ví dụ, các công ty niêm yết có thể thông qua chúng tôi để đưa tài sản lên chuỗi, thu hút người dùng trên chuỗi, mở ra mặt trận thứ hai và tạo ra sự tăng trưởng lâu dài. Đông Đông Robin: Vai trò trung tâm của BlockValley thật ấn tượng. Bạn đã đề cập đến dòng chảy tài sản toàn chuỗi, có thể giải thích thêm một chút được không? Bắc Hải Bác Sĩ: Sự lưu thông tài sản toàn chuỗi là cốt lõi của RWA. Tài sản tài chính truyền thống bị hạn chế bởi ngân hàng hoặc công ty chứng khoán, tài sản trên chuỗi được thực hiện lưu thông phi tập trung thông qua hợp đồng thông minh. Ví dụ, vàng và bất động sản có thể được ánh xạ thành chứng nhận trên chuỗi, có thể giao dịch bất cứ lúc nào mà không cần trung gian. BlockValley cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng, đảm bảo lưu thông liền mạch giữa các chuỗi và tài sản khác nhau, giảm chi phí tin cậy. Dr. Zhao：Phòng thí nghiệm RWA là một tập hợp các vườn ươm, tích hợp công nghệ, sản phẩm, và tài nguyên thương hiệu, cung cấp dịch vụ RWA cho các công ty niêm yết và doanh nghiệp truyền thống. Chúng tôi giúp khách hàng sắp xếp quyền sở hữu, khung pháp lý và logic kinh doanh, hỗ trợ phát hành các dự án RWA. RWA tương tự như làn sóng dữ liệu lớn năm 2015 hoặc "Internet+", các doanh nghiệp truyền thống cần chuyển từ tài chính cũ sang tài chính mới trên chuỗi. Chúng tôi xoá bỏ sự khác biệt về nhận thức và thông tin, hỗ trợ doanh nghiệp tham gia vào làn sóng. Ví dụ, các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Hồng Kông và Mỹ có thể thông qua chúng tôi thiết kế các giải pháp RWA tuân thủ, thu hút vốn trên chuỗi. Đông Đông Robin: Doanh nghiệp truyền thống thực sự cần sự hỗ trợ chuyên nghiệp để tham gia. Tiếp theo, xin mời Eliora chia sẻ về PicWe! Eliora: Khái niệm RWA rất đa dạng, như stablecoin, tài sản được chứng khoán hóa, v.v., hình thức và kết cục đều khác nhau. PicWe đóng vai trò là nhà phát hành và cung cấp giải pháp RWA trên chuỗi, cốt lõi là cơ sở hạ tầng thanh khoản toàn chuỗi. Chúng tôi đã ra mắt stablecoin gốc VUSD, hỗ trợ chuyển giao xuyên chuỗi không cầu nối, như phát hành tài sản RWA trên chuỗi công khai HashKey HSK, người dùng có thể dễ dàng sử dụng VUSD để mua, giải quyết vấn đề thanh khoản trên chuỗi. RWA cần đáp ứng tính tiện lợi trong việc mua sắm của người dùng toàn cầu và tính minh bạch của hợp đồng thông minh, PicWe hỗ trợ các dự án thông qua thiết kế cơ sở hạ tầng và Tokenomics để thực hiện lưu thông tài sản toàn chuỗi. Đông Đông Robin: Tính thanh khoản toàn chuỗi thực sự là một điểm quan trọng của RWA. Crypto luật sư phong cách: Mankiw đảm nhận ba vai trò trong làn sóng RWA:
/END. Tác giả của bài viết: Trịnh Hồng Đức, Từ Tiểu Huệ