Thảo luận về động thái thị trường tiền điện tử: Người sáng lập Ethena tiết lộ đổi mới stablecoin và xu hướng ngành

Vào ngày 26 tháng 7 năm 2025, podcast Hive Mind đã mời người sáng lập và CEO của Ethena đến tham gia, thảo luận sâu về những diễn biến mới nhất của thị trường tiền điện tử.

Sự đổi mới của Stablecoin Ethena và cái nhìn thị trường

Người sáng lập Ethena đã giới thiệu sản phẩm cốt lõi của công ty là USD và USDTB. USD đã tăng vọt lên gần 7 tỷ đô la trong chưa đầy 12 tháng, trong khi USDTB đạt 1.5 tỷ đô la. Họ gần đây đã công bố việc tham gia vào các hoạt động liên quan đến trái phiếu chính phủ, với quy mô tổng khoảng 360 triệu đô la, trong đó tiền mặt chiếm 72%. Mục tiêu của Ethena là thu hút vốn mới, giải quyết vấn đề thanh khoản của thị trường tiền điện tử.

Vào năm 2024, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình của USD đạt 18%, cao hơn nhiều so với các Stablecoin khác. Ethena thu được lợi nhuận thông qua chiến lược giao dịch chênh lệch, nắm bắt mức chênh lệch đầu cơ từ thị trường phái sinh. Người sáng lập tin rằng, trong tương lai, các nhà phát hành Stablecoin sẽ đi sâu vào thị trường ngách, thay vì theo đuổi giải pháp toàn diện.

Sự phát triển của giao dịch chênh lệch và dòng vốn từ các tổ chức

Với việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum, không gian giao dịch cơ sở đã thu hẹp đáng kể. Ethena đang nỗ lực trở thành cầu nối cho các tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử. Mặc dù chênh lệch có thể bị thu hẹp do dòng vốn của các tổ chức, nhưng Ethena tin rằng lợi thế về hiệu quả của mình sẽ tiếp tục thu hút vốn.

Người sáng lập chỉ ra rằng, Ethena đã giảm chi phí tài chính, gián tiếp kích thích nhu cầu đòn bẩy, nhưng cũng nâng cao hiệu quả thị trường. Họ đang theo dõi chặt chẽ động lực này để đảm bảo không gây ra sự đầu cơ thái quá.

Cơ hội mới về quy định của dự luật Genius và Stablecoin

Việc thông qua đạo luật Genius đã cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp Stablecoin. Ethena hợp tác với Anchorage, áp dụng chiến lược đôi: USDTB được phát hành thông qua Anchorage, tuân thủ đạo luật Genius; USD tiếp tục phục vụ cho thị trường DeFi ngoài khơi. Người sáng lập tin rằng, tiềm năng của thị trường Mỹ là rất lớn nhưng cạnh tranh cũng rất khốc liệt, trong khi trường hợp sử dụng Stablecoin trên thị trường ngoài khơi thì đa dạng hơn.

Về tin đồn Tether có thể gia nhập thị trường Mỹ, người sáng lập cho biết điều này nhất quán với chiến lược hai đường. Ông dự đoán thị trường toàn cầu sẽ hình thành một cấu trúc nhị phân giữa Mỹ và phi Mỹ.

Động lực của thị trường tiền điện tử và tranh cãi về định giá Layer 1

Người sáng lập có cái nhìn tiêu cực lâu dài về ETH và các Layer 1 khác, cho rằng chúng bị định giá quá cao. Ông dự đoán rằng trong tương lai, năm đến mười dự án có doanh thu thực, người dùng và sản phẩm sẽ gia nhập thị trường chứng khoán, được định giá theo tiêu chuẩn định giá truyền thống.

Thảo luận đã chỉ ra rằng thị trường dường như đang nghiêng về lớp ứng dụng, sự quan tâm đến các dự án hạ tầng đã giảm sút. Có ý kiến cho rằng, sức mạnh lãnh đạo của BTC và ứng dụng sẽ gia tăng, nhưng giá trị của L1 chưa chắc đã hoàn toàn chuyển sang lớp ứng dụng.

Tranh cãi về tài trợ của MEW và tương lai của thị trường MeMe coin

Gần đây, việc MEW huy động vốn và giá trị thị trường giảm đã gây ra nhiều cuộc thảo luận. Mặc dù giá Token giảm, nhưng MEW vẫn nắm giữ một lượng tiền mặt lớn, có cơ hội để phục hồi thị trường thông qua việc triển khai vốn chiến lược. Người sáng lập tin rằng đội ngũ MEW có khả năng đảo ngược tình thế, có thể đạt được đột phá bằng cách xây dựng nền tảng đầu cơ xã hội hóa hoặc hướng dẫn người dùng chuyển sang các sản phẩm có lợi nhuận cao.

Các tham dự viên đều cho rằng tương lai của thị trường MeMe coin phụ thuộc vào việc dự án có thể cung cấp một tầm nhìn rõ ràng về việc sử dụng vốn và trải nghiệm người dùng sáng tạo hay không.