Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm: từ cuồng nhiệt đến lý trí
Lời mở đầu
Nhớ lại vài năm trước, mỗi thông báo huy động vốn cho tài sản tiền điện tử đều khiến người ta phấn khích không ngừng. Tin tức về một nhóm ẩn danh huy động hàng triệu đô la cho một giao thức DeFi mới đủ để gây chấn động. Lúc đó, tôi sẽ dành rất nhiều thời gian nghiên cứu nền tảng của người sáng lập, tìm hiểu sâu vào cộng đồng dự án, cố gắng nắm bắt những điều độc đáo của nó.
Tuy nhiên, tình hình ngày nay đã khác xa. Gần đây tôi thấy một tin tức: một công ty huy động 36 triệu đô la trong vòng A để phát triển cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin. Tôi chỉ đơn giản phân loại nó là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", rồi tiếp tục xử lý các công việc khác. Không biết từ lúc nào, thái độ của tôi đã trở nên thực dụng như vậy.
Thay đổi trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm tài sản tiền điện tử
Dữ liệu gần đây cho thấy, giao dịch huy động vốn giai đoạn sau trong ngành Tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu, với tỷ lệ đạt 65% so với 35%. Ngành từng do huy động vốn trước vòng hạt giống dẫn đầu này giờ đây đang trải qua những biến chuyển lớn.
Môi trường đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử hiện tại đang thể hiện những đặc điểm trưởng thành hơn.
Các nhà đầu tư cẩn trọng hơn, thời gian thẩm định kéo dài
Tuân thủ quy định trở thành điểm quan tâm
Nhóm dự án cần cung cấp kế hoạch kinh doanh chuyên nghiệp
Tập trung nhiều hơn vào mô hình thu nhập thực tế và khả năng sinh lời
Gần đây, các trường hợp huy động vốn chủ yếu tập trung vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng và các giải pháp B2B. Những dự án này mặc dù có vẻ bình thường, nhưng lại có khả năng sinh lợi ổn định và tiềm năng mở rộng.
Giải thích dữ liệu ngành
Quý 1 năm 2025, ngành Tài sản tiền điện tử đã hoàn thành tổng cộng 446 giao dịch huy động vốn, với tổng số tiền đạt 4,9 tỷ USD, tăng 40% so với quý trước. Dự kiến tổng số tiền huy động trong năm 2025 có thể đạt 18 tỷ USD.
Tuy nhiên, đằng sau những con số này ẩn chứa một sự thật: một số giao dịch lớn đã làm sai lệch đáng kể dữ liệu tổng thể. Ví dụ, một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch nổi tiếng, giao dịch lớn đơn lẻ này đã che giấu tình trạng u ám của toàn bộ hệ sinh thái.
Cần lưu ý rằng mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị đứt gãy vào năm 2023 và chưa phục hồi cho đến nay. Điều này cho thấy, khi các nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận Bitcoin thông qua ETF, sự nhiệt tình của họ đối với việc đầu tư vào các công ty khởi nghiệp rủi ro đã giảm sút.
Mặt trái tàn nhẫn của đầu tư mạo hiểm
Quy mô đầu tư mạo hiểm vào Tài sản tiền điện tử đã giảm mạnh từ mức cao 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024. Số lượng giao dịch cũng giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống chỉ còn 182 giao dịch vào cùng kỳ năm 2025.
Điều đáng lo ngại hơn nữa là, trong số 7650 công ty đã huy động vốn hạt giống từ năm 2017, chỉ có 17% thành công vào vòng A, và chỉ có 1% đạt được vòng C. Dữ liệu này phản ánh rằng ngành đầu tư mạo hiểm vào Tài sản tiền điện tử đang trải qua một quá trình trưởng thành khó khăn.
Chuyển đổi trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực như game, NFT và DAO đã được chú ý rất nhiều trong năm 2021-2022 nhưng hiện nay gần như đã biến mất trong giới đầu tư mạo hiểm. Trong quý đầu tiên của năm 2025, các công ty thuộc lĩnh vực giao dịch và hạ tầng đã thu hút phần lớn đầu tư, các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Các loại hình Web3/NFT/DAO/game từng thống trị về số lượng giao dịch giờ đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Sự chuyển mình này cho thấy, các quỹ đầu tư mạo hiểm bắt đầu chuyển trọng tâm từ đầu tư mạo hiểm dựa trên câu chuyện sang các mô hình kinh doanh thực sự có khả năng tạo ra doanh thu. Đồng thời, lĩnh vực trí tuệ nhân tạo cũng đang trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ của các dự án Tài sản tiền điện tử, thu hút được nhiều sự chú ý đầu tư.
Thực tế nghiêm trọng của khởi nghiệp mã hóa
Tài sản tiền điện tử khởi nghiệp có tỷ lệ thành công từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ là 17%, thấp hơn nhiều so với mức 25-30% của ngành công nghệ truyền thống. Dữ liệu này làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà ngành này đang phải đối mặt.
Trong vài năm qua, mô hình khởi nghiệp mã hóa tương đối đơn giản: huy động vốn mạo hiểm, phát triển sản phẩm đổi mới, phát hành token, để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp thanh khoản thoái vốn. Tuy nhiên, mô hình này đã không còn khả thi. Hầu hết các token phát hành vào năm 2024 đã giảm mạnh so với giá trị ước tính ban đầu, và rất ít dự án thực sự có thể tạo ra doanh thu đáng kể.
Ngày nay, các nhà đầu tư mạo hiểm bắt đầu chú ý đến các vấn đề kinh doanh truyền thống: mô hình lợi nhuận và thời gian sinh lời. Sự chuyển biến này chắc chắn là một cuộc cách mạng đối với nhiều doanh nhân trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử.
Xu hướng tập trung hóa đầu tư
Mặc dù số lượng giao dịch huy động vốn tổng thể giảm, nhưng quy mô giao dịch đơn lẻ lại tăng lên. Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tích hợp xung quanh một số khoản đầu tư lớn. Thời kỳ đầu tư hạt giống "rải lưới" đã kết thúc, việc nhận được sự hỗ trợ từ các quỹ hàng đầu trở thành chìa khóa cho việc huy động vốn tiếp theo.
Dữ liệu cho thấy, một số quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu vẫn giữ mức độ tham gia cao trong các vòng gọi vốn tiếp theo của các công ty trong danh mục đầu tư của họ. Cách làm này không chỉ thể hiện khả năng của họ trong việc lựa chọn các dự án chất lượng, mà còn phản ánh sự hỗ trợ liên tục của họ đối với các công ty mà họ đã đầu tư.
Kết luận
Tài sản tiền điện tử trong ngành đầu tư mạo hiểm đang trải qua sự chuyển mình từ cuồng nhiệt sang lý trí. Quá trình này mặc dù đầy thách thức, nhưng cũng mang đến những cơ hội mới. Đối với những dự án có khả năng giải quyết vấn đề thực tế, tạo ra giá trị thực, môi trường hiện tại lại thuận lợi hơn cho sự phát triển của họ.
Mặc dù nỗi nhớ quá khứ là điều không thể tránh khỏi, nhưng sự chuyển mình này là rất quan trọng đối với sự phát triển lâu dài của ngành. Cơn sốt đầu cơ đã qua đi, và việc tạo ra giá trị thực sự mới chỉ bắt đầu. Trong thời đại mới này, các yếu tố cơ bản thương mại sẽ trở thành yếu tố quyết định cho sự thành công của dự án.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GweiTooHigh
· 08-02 17:30
Ngành này cuối cùng cũng tỉnh táo rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWrangler
· 08-02 17:22
thật ra sự thay đổi này là điều không thể tránh khỏi... fomo từ các nhà bán lẻ không thể duy trì mãi mãi, hãy kiểm tra dữ liệu.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoSourGrape
· 08-02 17:20
Ha bây giờ thậm chí Stablecoin còn có thể huy động nhiều như vậy. Tôi còn nhớ hồi đó all in vào Thần Mặt Trăng đã giảm mất quần.
Mã hóa đầu tư mạo hiểm tiến hóa: Từ đầu cơ điên cuồng đến định hướng giá trị Ngành công nghiệp đón nhận bước ngoặt trưởng thành
Tài sản tiền điện tử đầu tư mạo hiểm: từ cuồng nhiệt đến lý trí
Lời mở đầu
Nhớ lại vài năm trước, mỗi thông báo huy động vốn cho tài sản tiền điện tử đều khiến người ta phấn khích không ngừng. Tin tức về một nhóm ẩn danh huy động hàng triệu đô la cho một giao thức DeFi mới đủ để gây chấn động. Lúc đó, tôi sẽ dành rất nhiều thời gian nghiên cứu nền tảng của người sáng lập, tìm hiểu sâu vào cộng đồng dự án, cố gắng nắm bắt những điều độc đáo của nó.
Tuy nhiên, tình hình ngày nay đã khác xa. Gần đây tôi thấy một tin tức: một công ty huy động 36 triệu đô la trong vòng A để phát triển cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin. Tôi chỉ đơn giản phân loại nó là "giải pháp blockchain doanh nghiệp", rồi tiếp tục xử lý các công việc khác. Không biết từ lúc nào, thái độ của tôi đã trở nên thực dụng như vậy.
Thay đổi trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm tài sản tiền điện tử
Dữ liệu gần đây cho thấy, giao dịch huy động vốn giai đoạn sau trong ngành Tài sản tiền điện tử lần đầu tiên vượt qua giao dịch giai đoạn đầu, với tỷ lệ đạt 65% so với 35%. Ngành từng do huy động vốn trước vòng hạt giống dẫn đầu này giờ đây đang trải qua những biến chuyển lớn.
Môi trường đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử hiện tại đang thể hiện những đặc điểm trưởng thành hơn.
Gần đây, các trường hợp huy động vốn chủ yếu tập trung vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng và các giải pháp B2B. Những dự án này mặc dù có vẻ bình thường, nhưng lại có khả năng sinh lợi ổn định và tiềm năng mở rộng.
Giải thích dữ liệu ngành
Quý 1 năm 2025, ngành Tài sản tiền điện tử đã hoàn thành tổng cộng 446 giao dịch huy động vốn, với tổng số tiền đạt 4,9 tỷ USD, tăng 40% so với quý trước. Dự kiến tổng số tiền huy động trong năm 2025 có thể đạt 18 tỷ USD.
Tuy nhiên, đằng sau những con số này ẩn chứa một sự thật: một số giao dịch lớn đã làm sai lệch đáng kể dữ liệu tổng thể. Ví dụ, một quỹ chủ quyền đã đầu tư 2 tỷ USD vào một nền tảng giao dịch nổi tiếng, giao dịch lớn đơn lẻ này đã che giấu tình trạng u ám của toàn bộ hệ sinh thái.
Cần lưu ý rằng mối tương quan giữa giá Bitcoin và hoạt động đầu tư mạo hiểm đã bị đứt gãy vào năm 2023 và chưa phục hồi cho đến nay. Điều này cho thấy, khi các nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận Bitcoin thông qua ETF, sự nhiệt tình của họ đối với việc đầu tư vào các công ty khởi nghiệp rủi ro đã giảm sút.
Mặt trái tàn nhẫn của đầu tư mạo hiểm
Quy mô đầu tư mạo hiểm vào Tài sản tiền điện tử đã giảm mạnh từ mức cao 23 tỷ USD vào năm 2022, chỉ còn 6 tỷ USD vào năm 2024. Số lượng giao dịch cũng giảm mạnh từ 941 giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2022 xuống chỉ còn 182 giao dịch vào cùng kỳ năm 2025.
Điều đáng lo ngại hơn nữa là, trong số 7650 công ty đã huy động vốn hạt giống từ năm 2017, chỉ có 17% thành công vào vòng A, và chỉ có 1% đạt được vòng C. Dữ liệu này phản ánh rằng ngành đầu tư mạo hiểm vào Tài sản tiền điện tử đang trải qua một quá trình trưởng thành khó khăn.
Chuyển đổi trọng tâm đầu tư
Các lĩnh vực như game, NFT và DAO đã được chú ý rất nhiều trong năm 2021-2022 nhưng hiện nay gần như đã biến mất trong giới đầu tư mạo hiểm. Trong quý đầu tiên của năm 2025, các công ty thuộc lĩnh vực giao dịch và hạ tầng đã thu hút phần lớn đầu tư, các giao thức DeFi đã huy động được 763 triệu USD. Các loại hình Web3/NFT/DAO/game từng thống trị về số lượng giao dịch giờ đã tụt xuống vị trí thứ tư trong phân bổ vốn.
Sự chuyển mình này cho thấy, các quỹ đầu tư mạo hiểm bắt đầu chuyển trọng tâm từ đầu tư mạo hiểm dựa trên câu chuyện sang các mô hình kinh doanh thực sự có khả năng tạo ra doanh thu. Đồng thời, lĩnh vực trí tuệ nhân tạo cũng đang trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ của các dự án Tài sản tiền điện tử, thu hút được nhiều sự chú ý đầu tư.
Thực tế nghiêm trọng của khởi nghiệp mã hóa
Tài sản tiền điện tử khởi nghiệp có tỷ lệ thành công từ vòng hạt giống đến vòng A chỉ là 17%, thấp hơn nhiều so với mức 25-30% của ngành công nghệ truyền thống. Dữ liệu này làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà ngành này đang phải đối mặt.
Trong vài năm qua, mô hình khởi nghiệp mã hóa tương đối đơn giản: huy động vốn mạo hiểm, phát triển sản phẩm đổi mới, phát hành token, để các nhà đầu tư nhỏ lẻ cung cấp thanh khoản thoái vốn. Tuy nhiên, mô hình này đã không còn khả thi. Hầu hết các token phát hành vào năm 2024 đã giảm mạnh so với giá trị ước tính ban đầu, và rất ít dự án thực sự có thể tạo ra doanh thu đáng kể.
Ngày nay, các nhà đầu tư mạo hiểm bắt đầu chú ý đến các vấn đề kinh doanh truyền thống: mô hình lợi nhuận và thời gian sinh lời. Sự chuyển biến này chắc chắn là một cuộc cách mạng đối với nhiều doanh nhân trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử.
Xu hướng tập trung hóa đầu tư
Mặc dù số lượng giao dịch huy động vốn tổng thể giảm, nhưng quy mô giao dịch đơn lẻ lại tăng lên. Điều này cho thấy ngành công nghiệp đang tích hợp xung quanh một số khoản đầu tư lớn. Thời kỳ đầu tư hạt giống "rải lưới" đã kết thúc, việc nhận được sự hỗ trợ từ các quỹ hàng đầu trở thành chìa khóa cho việc huy động vốn tiếp theo.
Dữ liệu cho thấy, một số quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu vẫn giữ mức độ tham gia cao trong các vòng gọi vốn tiếp theo của các công ty trong danh mục đầu tư của họ. Cách làm này không chỉ thể hiện khả năng của họ trong việc lựa chọn các dự án chất lượng, mà còn phản ánh sự hỗ trợ liên tục của họ đối với các công ty mà họ đã đầu tư.
Kết luận
Tài sản tiền điện tử trong ngành đầu tư mạo hiểm đang trải qua sự chuyển mình từ cuồng nhiệt sang lý trí. Quá trình này mặc dù đầy thách thức, nhưng cũng mang đến những cơ hội mới. Đối với những dự án có khả năng giải quyết vấn đề thực tế, tạo ra giá trị thực, môi trường hiện tại lại thuận lợi hơn cho sự phát triển của họ.
Mặc dù nỗi nhớ quá khứ là điều không thể tránh khỏi, nhưng sự chuyển mình này là rất quan trọng đối với sự phát triển lâu dài của ngành. Cơn sốt đầu cơ đã qua đi, và việc tạo ra giá trị thực sự mới chỉ bắt đầu. Trong thời đại mới này, các yếu tố cơ bản thương mại sẽ trở thành yếu tố quyết định cho sự thành công của dự án.