Phân tích kinh tế vĩ mô và xu hướng thị trường: Dự báo suy thoái và sự không chắc chắn về chính sách chi phối thị trường

Logic giao dịch thị trường hiện tại: Kỳ vọng suy thoái chi phối, nguy cơ đình trệ lạm phát hiện ra

Thị trường lãi suất đang phát đi tín hiệu rõ ràng. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm nhanh chóng, chênh lệch với SOFR mở rộng, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới lãi suất SOFR, phản ánh rằng thị trường đang định giá trước cho sự chậm lại của nền kinh tế và việc Fed buộc phải hạ lãi suất. Sự đảo ngược lãi suất dài hạn (lợi suất kỳ hạn 10 năm thấp hơn SOFR) càng củng cố cảnh báo suy thoái.

Mặc dù việc tiêu thụ tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ thúc đẩy sự cải thiện biên độ thanh khoản đô la, nhưng tâm lý tránh rủi ro của thị trường khiến tiền từ các tài sản rủi ro cao (như cổ phiếu và tiền điện tử) rút ra và đổ vào thị trường trái phiếu chính phủ. Điều này tạo ra một tình huống mâu thuẫn của "thanh khoản nới lỏng nhưng khẩu vị rủi ro thu hẹp."

Nguồn gốc của sự bất ổn tài sản rủi ro: Dữ liệu kinh tế yếu kém và sự không chắc chắn về chính sách

Các vết nứt kinh tế đang xuất hiện. Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm mạnh, thị trường lao động hạ nhiệt, cộng với mối đe dọa thuế quan tiềm ẩn, nỗi lo ngại về "hạ cánh cứng" của nền kinh tế ngày càng gia tăng.

Narrative của trí tuệ nhân tạo cũng đang đối mặt với những thách thức. Gần đây, những tranh cãi về "sự thất bại của quy luật mở rộng" và sự phát triển liên tiếp của công nghệ AI đã khiến thị trường nghi ngờ tính khả thi của thương mại hóa AI, dẫn đến việc cổ phiếu công nghệ (đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến sức mạnh tính toán) bị bán tháo.

Thị trường tiền điện tử cũng xuất hiện phản ứng dây chuyền. Cấu trúc Backwardation của hợp đồng tương lai CME đã làm giảm sức hấp dẫn của việc arbitrage, cộng với dòng tiền ETF rút lui, dẫn đến việc Bitcoin và thị trường chứng khoán đồng thời giảm, chỉ số cảm xúc sợ hãi của thị trường đã vào vùng cực kỳ hoảng loạn.

Điểm mấu chốt trong cuộc chơi tuần tới: Dữ liệu phi nông nghiệp sẽ định hình mức độ "giao dịch suy thoái"

Sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế sắp được công bố. Nếu việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tiếp tục vượt kỳ vọng, hoặc chỉ số PMI ngành sản xuất ISM tiếp tục giảm, điều này sẽ củng cố định giá suy thoái, thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm thêm, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu dữ liệu vượt kỳ vọng, có thể tạm thời phục hồi kỳ vọng "hạ cánh mềm".

Rủi ro chính sách vẫn cần được theo dõi chặt chẽ, bao gồm các chi tiết về chính sách thuế quan tiềm năng cũng như các phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình cắt giảm lãi suất, những yếu tố này có thể gây ra biến động mạnh trên thị trường.

Đề xuất chiến lược đầu tư

Xét về môi trường thị trường hiện tại, khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào phòng thủ, đồng thời theo dõi chặt chẽ những cơ hội phản công. Mặc dù ngành công nghiệp tiền điện tử đang đối mặt với áp lực bán trong ngắn hạn, chủ yếu do việc rút vốn đòn bẩy, nhưng về lâu dài, sự cải thiện của môi trường quy định và đổi mới công nghệ vẫn hỗ trợ không gian tăng trưởng của nó.

Nhà đầu tư nên:

1. Giữ thận trọng, tránh việc mua vào khi thị trường không rõ ràng.
2. Đa dạng hóa tài sản, tăng cường tài sản phòng thủ và sản phẩm chênh lệch định lượng để cân bằng rủi ro và lợi nhuận.
3. Theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế, lãi suất vĩ mô, sự thay đổi về thanh khoản và xu hướng chính sách, điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời.

Mặc dù thị trường biến động mạnh trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn có đủ không gian tăng trưởng. Việc nới lỏng dần các quy định chính sách mang lại động lực tăng trưởng lâu dài cho ngành, trong khi sự điều chỉnh hiện tại của thị trường chủ yếu phản ánh hành vi phòng ngừa rủi ro của các quỹ ngắn hạn, chứ không phải là sự hoài nghi cơ bản về triển vọng của ngành.