Hôm qua, Bloomberg tiết lộ rằng Trump sẽ ký một sắc lệnh hành chính vào thứ Năm, nhằm cho phép vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác được đưa vào kế hoạch hưu trí 401(k). Ngay khi thông tin này được công bố, nó đã xua tan nhiều ngày u ám do thuế quan, và thị trường tiền điện tử đã có sự bùng nổ mạnh mẽ. Bitcoin đã mạnh mẽ vượt qua ngưỡng kháng cự gần 115500 USD, Ethereum lại một lần nữa tấn công ngưỡng 4000 USD, trong khi các đồng coin khác cũng đang sôi động. Liệu mùa "altcoin" mà chúng ta chờ đợi đã lâu cuối cùng sẽ đến?
401(k) là gì? Tại sao chính sách mới lại có ý nghĩa sâu rộng?
401(k) kế hoạch là một trong những công cụ tiết kiệm hưu trí quan trọng nhất tại Mỹ, quản lý khoảng 9 triệu tỷ đô la tài sản, bao phủ quỹ hưu trí của hàng triệu người Mỹ. Là một chương trình tiết kiệm dài hạn được tài trợ bởi nhà tuyển dụng, 401(k) truyền thống tập trung vào các tài sản có rủi ro thấp và thanh khoản cao, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ tương hỗ, nhằm cung cấp cho người nghỉ hưu lợi tức ổn định và lâu dài.
Lệnh hành chính của Trump lần này đã trực tiếp xé toạc khung bảo thủ này - lần đầu tiên rõ ràng cho phép các tài sản thay thế có rủi ro cao và lợi nhuận cao vào hệ thống 401(k), bao gồm tiền điện tử, vàng, cổ phần tư nhân và bất động sản. Điều này có nghĩa là hàng ngàn tỷ đô la quỹ hưu trí trong tương lai có thể đổ vào những thị trường trước đây được coi là "không chính thống", tái định hình bản đồ đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ, tham khảo đọc thêm bài viết "Tin vui lớn: Trump dự định mở cửa đầu tư quỹ hưu trí Mỹ vào tiền điện tử, nghìn tỷ đô la đổ vào thị trường?".
Đây không phải là lần đầu tiên Trump cố gắng nới lỏng phạm vi đầu tư của 401(k). Ngay từ năm 2020, Bộ Lao động dưới thời ông đã từng phát đi tín hiệu cho phép 401(k) tiếp cận với tài sản tư nhân, nhưng do thiếu sự ủng hộ của sắc lệnh hành pháp của tổng thống, cộng với tính thanh khoản thấp và sự minh bạch hạn chế của tài sản tư nhân, cuối cùng đã không thể tạo ra sự theo đuổi rộng rãi. Và lần này, chính sách mới được tổng thống ký kết không chỉ mạnh mẽ hơn mà còn thể hiện quyết tâm thực hiện rõ ràng hơn.
Vào tháng 5 năm 2025, Bộ Lao động Mỹ đã tiên phong bãi bỏ các hướng dẫn hạn chế về việc đưa tiền điện tử vào 401(k) trong thời kỳ của Biden, mở đường cho bước đi này. Trong khi đó, Cục Tài chính Nhà ở Liên bang cũng yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac đưa tài sản tiền điện tử mà người vay nắm giữ vào hệ thống đánh giá thế chấp nhà ở, cho thấy chính quyền Trump đang cố gắng đưa tài sản tiền điện tử vào dòng chảy chính của nền kinh tế Mỹ trên nhiều cấp độ.
Theo tính toán của thị trường, nếu 401(k) chỉ dự kiến phân bổ 2% tài sản vào tiền điện tử, điều này sẽ có nghĩa là khoảng 170 tỷ USD dòng tiền mới đổ vào - tương đương với hai phần ba giá trị thị trường hiện tại của các quỹ ETF tiền điện tử và dự trữ niêm yết. Quy mô vốn như vậy đủ để làm sôi động toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, chính sách thực thi không ngay lập tức có hiệu quả. Lệnh hành chính yêu cầu Bộ Lao động phối hợp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xây dựng các quy định chi tiết về giám sát, và thiết lập cơ chế "cảng an toàn" cho các quản lý kế hoạch 401(k), nhằm giảm thiểu rủi ro pháp lý mà họ có thể phải đối mặt do cung cấp tài sản có rủi ro cao. Việc xây dựng khung pháp lý có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm, tỷ lệ đầu tư và phạm vi tài sản cụ thể vẫn cần được làm rõ. Nhưng ngay cả như vậy, ý nghĩa biểu tượng và tác động tiềm tàng của nó đã đủ để thắp sáng trí tưởng tượng của thị trường.
Thí điểm trước ở cấp tỉnh, các tổ chức chạy đua bố trí
Trước khi các chính sách liên bang được thực hiện hoàn toàn, một số chính quyền bang đã tiên phong thử nghiệm.
Bang North Carolina đã đề xuất "Dự luật Đầu tư Tài sản Kỹ thuật số Bắc Carolina" (House Bill 92) vào tháng 3 năm 2025, cho phép Bộ trưởng Tài chính bang đầu tư tối đa 5% tài sản của quỹ hưu trí công cộng bang vào các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Người ủng hộ dự luật, nghị sĩ đảng Cộng hòa Mike Schietzelt cho biết, điều này đã "mở ra một loại tài sản mới" cho sức khỏe tài chính của bang. Tính đến tháng 5 năm 2025, dự luật đã được thông qua tại Hạ viện bang và hiện đang được Thượng viện xem xét.
Wisconsin và Michigan đã đi đầu trong việc này. Vào tháng 5 năm 2024, Ủy ban Đầu tư Wisconsin đã công bố rằng họ đã mua khoảng 160 triệu USD Bitcoin ETF giao ngay (chủ yếu đầu tư vào ETF của BlackRock), chiếm 0,1% trong quỹ hưu trí hơn 1000 tỷ USD của họ. Mặc dù đã giảm xuống còn 104 triệu USD vào tháng 9, nhưng nó đã trở thành một tiền lệ cho việc phân bổ tiền mã hóa trong quỹ hưu trí của các tiểu bang Hoa Kỳ. Michigan cũng đã công bố vào tháng 7 năm 2024 rằng quỹ hưu trí của họ đã mua khoảng 6,5 triệu USD Bitcoin ETF, đưa vào danh mục đầu tư hưu trí của nhân viên chính phủ và giáo viên bang.
Arizona cũng rất tích cực. Vào tháng 2 năm 2025, thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Jake Hoffman đã đề xuất rằng hệ thống nghỉ hưu của bang nên xem xét việc phân bổ Bitcoin ETF.
Mặc dù quy mô đầu tư này không lớn, nhưng được xem là tín hiệu "thử nghiệm" của quỹ hưu trí cấp bang, cung cấp mẫu tham khảo cho các bang khác.
Trong khi đó, các tổ chức ở Phố Wall cũng đang nhạy bén nắm bắt xu hướng chính sách, tăng cường bố trí để chiếm ưu thế trên thị trường 401(k). Fidelity, gã khổng lồ trong ngành quản lý 5.9 nghìn tỷ USD tài sản, sẽ ra mắt sản phẩm tài khoản hưu trí hỗ trợ tiền điện tử vào tháng 4 năm 2024, cho phép nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin và Ethereum thông qua tài khoản môi giới tự chọn (Self-Directed Brokerage, SDB).
Chủ tịch Blackstone Jon Gray cho biết, các tổ chức hàng đầu trong lĩnh vực tài sản thay thế sẽ là những người đầu tiên hưởng lợi từ chính sách mới 401(k), dự kiến sẽ thu hút hàng trăm tỷ đô la vốn. Blackstone đang hợp tác với Morgan Stanley để phát triển các công cụ đầu tư vốn tư nhân dành cho kế hoạch 401(k), giảm bớt rào cản gia nhập để thu hút các nhà đầu tư nhỏ và vừa. Apollo Global Management phối hợp với State Street để ra mắt quỹ mục tiêu ngày (TDF) bao gồm vốn tư nhân, được thiết kế dành riêng cho tiết kiệm hưu trí, cân bằng giữa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro. BlackRock cũng đang tích cực phát triển các sản phẩm 401(k) hỗ trợ ETF giao ngay tiền điện tử và quỹ đầu tư bất động sản (REITs), người đứng đầu tài sản số của họ, Robert Mitchnick, cho biết, đang tiến hành nghiên cứu và giáo dục sâu rộng với các nhà quản lý quỹ hưu trí để giúp họ hiểu về đầu tư tài sản tiền điện tử.
Các hành động của các bang và cơ quan này cho thấy rằng, bất kể là thử nghiệm chính sách địa phương hay chiến lược của Phố Wall, đều đang mở đường cho việc mở rộng tài sản thay thế trong kế hoạch 401(k). Tiền điện tử, như một loại tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao, đang dần được tích hợp vào hệ thống tiết kiệm hưu trí của Mỹ.
Dòng tiền chảy vào đâu? Ngành tiền điện tử đón nhận cơ hội mới
9 nghìn tỷ USD của 401(k) tài sản cơ sở, đã mang đến cho thị trường tiền điện tử một hình dung gia tăng chưa từng có, ngay cả khi chỉ có một tỷ lệ nhỏ vốn chảy vào, cũng có thể làm tăng đáng kể giá của các tài sản tiền điện tử chủ đạo như Bitcoin, Ethereum. Đặc biệt, ETF tiền điện tử giao ngay, với ưu thế về tính tuân thủ, an toàn lưu ký và tính thanh khoản, có thể trở thành những phương tiện tài chính đầu tiên hưởng lợi.
Trước đây, trong chu kỳ vốn mới do các tổ chức dẫn dắt, các tài sản có tính thanh khoản cao và độ minh bạch mạnh thường dễ nhận được sự ưu ái hơn. Ngoài các quỹ ETF giao ngay của Bitcoin và Ethereum, các dự án như SOL, XRP, LTC, DOGE cũng có khả năng lớn được phê duyệt ETF, từ đó hưởng lợi từ làn sóng dòng tiền vào quỹ hưu trí này.
Cảnh báo rủi ro và tranh cãi trên thị trường
Mặc dù thị trường đang rất sôi động, nhưng giới học thuật và các cơ quan quản lý đã bày tỏ lo ngại mạnh mẽ về đặc tính rủi ro cao của các tài sản thay thế.
Giáo sư Jeffrey Hooke của Đại học Johns Hopkins thẳng thắn cho rằng việc đưa cổ phiếu tư nhân và tiền điện tử vào 401(k) là một "ý tưởng tồi". Ông chỉ ra rằng cổ phiếu tư nhân có tính thanh khoản kém, chi phí cao và lợi nhuận dài hạn chưa chắc đã tốt hơn thị trường chứng khoán truyền thống; trong khi tiền điện tử do tính biến động cực cao (ví dụ như Bitcoin đã giảm hơn 60% vào năm 2022) và lịch sử ngắn, khó có thể được xem là một lựa chọn đáng tin cậy cho tiết kiệm hưu trí.
Đối tác của công ty luật Schlichter Bogard chuyên đại diện cho các vụ kiện có phí cao 401(k), Jerry Schlichter, cảnh báo: "Mục tiêu nghỉ hưu của người bình thường là an toàn và ổn định, trong khi tiền điện tử đầy rẫy những rủi ro chưa biết, biến động mạnh trong ngắn hạn đến trung hạn, không phù hợp làm tài sản cốt lõi cho hưu trí."
Các đảng viên Dân chủ cũng tỏ ra thận trọng về chính sách. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và những người khác đã chỉ trích khung quy định của Dự luật Genius là quá lỏng lẻo, lo ngại rằng việc cho phép các doanh nghiệp lớn phát hành tiền điện tử tư nhân có thể làm xói mòn sự ổn định của hệ thống tài chính. Họ mô tả các nhà tiết kiệm bình thường có thể trở thành "chuột thí nghiệm cho các chính sách", kêu gọi quy định chặt chẽ hơn và đánh giá rủi ro.
Kết luận
Lệnh hành chính của Trump đang mở ra một cánh cửa chính sách chưa từng có cho ngành công nghiệp tiền điện tử và tài sản thay thế. Nếu hàng nghìn tỷ đô la 401(k) được đổ vào theo từng đợt, điều này không chỉ thay đổi dòng chảy của vốn mà còn nâng cao tính hợp pháp và quyền phát ngôn của tài sản tiền điện tử trong hệ thống tài chính chính thống.
Nhưng cơ hội đi kèm với rủi ro. Việc xây dựng quy định, phổ biến giáo dục thị trường và xác định tỷ lệ đầu tư sẽ quyết định thực chất của cuộc cách mạng này. Trong vài tháng tới, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các động thái tiếp theo của Bộ Lao động và SEC, cũng như nhịp độ thực tế của việc rót vốn từ các tổ chức.
Đối với thị trường tiền điện tử, đây có thể không chỉ là một bữa tiệc tài chính, mà còn có thể là bước ngoặt quan trọng để tài sản tiền điện tử thật sự bước vào sân khấu tài chính chính thống.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài sản tiền điện tử chính thức gia nhập gói lương hưu Mỹ, cửa vào gia tăng lớn nhất được mở ra
Tác giả gốc: Đinh Đang
Tái bản: Daisy, Mars Finance
Hôm qua, Bloomberg tiết lộ rằng Trump sẽ ký một sắc lệnh hành chính vào thứ Năm, nhằm cho phép vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác được đưa vào kế hoạch hưu trí 401(k). Ngay khi thông tin này được công bố, nó đã xua tan nhiều ngày u ám do thuế quan, và thị trường tiền điện tử đã có sự bùng nổ mạnh mẽ. Bitcoin đã mạnh mẽ vượt qua ngưỡng kháng cự gần 115500 USD, Ethereum lại một lần nữa tấn công ngưỡng 4000 USD, trong khi các đồng coin khác cũng đang sôi động. Liệu mùa "altcoin" mà chúng ta chờ đợi đã lâu cuối cùng sẽ đến?
401(k) là gì? Tại sao chính sách mới lại có ý nghĩa sâu rộng?
401(k) kế hoạch là một trong những công cụ tiết kiệm hưu trí quan trọng nhất tại Mỹ, quản lý khoảng 9 triệu tỷ đô la tài sản, bao phủ quỹ hưu trí của hàng triệu người Mỹ. Là một chương trình tiết kiệm dài hạn được tài trợ bởi nhà tuyển dụng, 401(k) truyền thống tập trung vào các tài sản có rủi ro thấp và thanh khoản cao, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ tương hỗ, nhằm cung cấp cho người nghỉ hưu lợi tức ổn định và lâu dài.
Lệnh hành chính của Trump lần này đã trực tiếp xé toạc khung bảo thủ này - lần đầu tiên rõ ràng cho phép các tài sản thay thế có rủi ro cao và lợi nhuận cao vào hệ thống 401(k), bao gồm tiền điện tử, vàng, cổ phần tư nhân và bất động sản. Điều này có nghĩa là hàng ngàn tỷ đô la quỹ hưu trí trong tương lai có thể đổ vào những thị trường trước đây được coi là "không chính thống", tái định hình bản đồ đầu tư quỹ hưu trí của Mỹ, tham khảo đọc thêm bài viết "Tin vui lớn: Trump dự định mở cửa đầu tư quỹ hưu trí Mỹ vào tiền điện tử, nghìn tỷ đô la đổ vào thị trường?".
Đây không phải là lần đầu tiên Trump cố gắng nới lỏng phạm vi đầu tư của 401(k). Ngay từ năm 2020, Bộ Lao động dưới thời ông đã từng phát đi tín hiệu cho phép 401(k) tiếp cận với tài sản tư nhân, nhưng do thiếu sự ủng hộ của sắc lệnh hành pháp của tổng thống, cộng với tính thanh khoản thấp và sự minh bạch hạn chế của tài sản tư nhân, cuối cùng đã không thể tạo ra sự theo đuổi rộng rãi. Và lần này, chính sách mới được tổng thống ký kết không chỉ mạnh mẽ hơn mà còn thể hiện quyết tâm thực hiện rõ ràng hơn.
Vào tháng 5 năm 2025, Bộ Lao động Mỹ đã tiên phong bãi bỏ các hướng dẫn hạn chế về việc đưa tiền điện tử vào 401(k) trong thời kỳ của Biden, mở đường cho bước đi này. Trong khi đó, Cục Tài chính Nhà ở Liên bang cũng yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac đưa tài sản tiền điện tử mà người vay nắm giữ vào hệ thống đánh giá thế chấp nhà ở, cho thấy chính quyền Trump đang cố gắng đưa tài sản tiền điện tử vào dòng chảy chính của nền kinh tế Mỹ trên nhiều cấp độ.
Theo tính toán của thị trường, nếu 401(k) chỉ dự kiến phân bổ 2% tài sản vào tiền điện tử, điều này sẽ có nghĩa là khoảng 170 tỷ USD dòng tiền mới đổ vào - tương đương với hai phần ba giá trị thị trường hiện tại của các quỹ ETF tiền điện tử và dự trữ niêm yết. Quy mô vốn như vậy đủ để làm sôi động toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, chính sách thực thi không ngay lập tức có hiệu quả. Lệnh hành chính yêu cầu Bộ Lao động phối hợp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xây dựng các quy định chi tiết về giám sát, và thiết lập cơ chế "cảng an toàn" cho các quản lý kế hoạch 401(k), nhằm giảm thiểu rủi ro pháp lý mà họ có thể phải đối mặt do cung cấp tài sản có rủi ro cao. Việc xây dựng khung pháp lý có thể mất vài tháng hoặc thậm chí vài năm, tỷ lệ đầu tư và phạm vi tài sản cụ thể vẫn cần được làm rõ. Nhưng ngay cả như vậy, ý nghĩa biểu tượng và tác động tiềm tàng của nó đã đủ để thắp sáng trí tưởng tượng của thị trường.
Thí điểm trước ở cấp tỉnh, các tổ chức chạy đua bố trí
Trước khi các chính sách liên bang được thực hiện hoàn toàn, một số chính quyền bang đã tiên phong thử nghiệm.
Bang North Carolina đã đề xuất "Dự luật Đầu tư Tài sản Kỹ thuật số Bắc Carolina" (House Bill 92) vào tháng 3 năm 2025, cho phép Bộ trưởng Tài chính bang đầu tư tối đa 5% tài sản của quỹ hưu trí công cộng bang vào các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Người ủng hộ dự luật, nghị sĩ đảng Cộng hòa Mike Schietzelt cho biết, điều này đã "mở ra một loại tài sản mới" cho sức khỏe tài chính của bang. Tính đến tháng 5 năm 2025, dự luật đã được thông qua tại Hạ viện bang và hiện đang được Thượng viện xem xét.
Wisconsin và Michigan đã đi đầu trong việc này. Vào tháng 5 năm 2024, Ủy ban Đầu tư Wisconsin đã công bố rằng họ đã mua khoảng 160 triệu USD Bitcoin ETF giao ngay (chủ yếu đầu tư vào ETF của BlackRock), chiếm 0,1% trong quỹ hưu trí hơn 1000 tỷ USD của họ. Mặc dù đã giảm xuống còn 104 triệu USD vào tháng 9, nhưng nó đã trở thành một tiền lệ cho việc phân bổ tiền mã hóa trong quỹ hưu trí của các tiểu bang Hoa Kỳ. Michigan cũng đã công bố vào tháng 7 năm 2024 rằng quỹ hưu trí của họ đã mua khoảng 6,5 triệu USD Bitcoin ETF, đưa vào danh mục đầu tư hưu trí của nhân viên chính phủ và giáo viên bang.
Arizona cũng rất tích cực. Vào tháng 2 năm 2025, thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Jake Hoffman đã đề xuất rằng hệ thống nghỉ hưu của bang nên xem xét việc phân bổ Bitcoin ETF.
Mặc dù quy mô đầu tư này không lớn, nhưng được xem là tín hiệu "thử nghiệm" của quỹ hưu trí cấp bang, cung cấp mẫu tham khảo cho các bang khác.
Trong khi đó, các tổ chức ở Phố Wall cũng đang nhạy bén nắm bắt xu hướng chính sách, tăng cường bố trí để chiếm ưu thế trên thị trường 401(k). Fidelity, gã khổng lồ trong ngành quản lý 5.9 nghìn tỷ USD tài sản, sẽ ra mắt sản phẩm tài khoản hưu trí hỗ trợ tiền điện tử vào tháng 4 năm 2024, cho phép nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin và Ethereum thông qua tài khoản môi giới tự chọn (Self-Directed Brokerage, SDB).
Chủ tịch Blackstone Jon Gray cho biết, các tổ chức hàng đầu trong lĩnh vực tài sản thay thế sẽ là những người đầu tiên hưởng lợi từ chính sách mới 401(k), dự kiến sẽ thu hút hàng trăm tỷ đô la vốn. Blackstone đang hợp tác với Morgan Stanley để phát triển các công cụ đầu tư vốn tư nhân dành cho kế hoạch 401(k), giảm bớt rào cản gia nhập để thu hút các nhà đầu tư nhỏ và vừa. Apollo Global Management phối hợp với State Street để ra mắt quỹ mục tiêu ngày (TDF) bao gồm vốn tư nhân, được thiết kế dành riêng cho tiết kiệm hưu trí, cân bằng giữa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro. BlackRock cũng đang tích cực phát triển các sản phẩm 401(k) hỗ trợ ETF giao ngay tiền điện tử và quỹ đầu tư bất động sản (REITs), người đứng đầu tài sản số của họ, Robert Mitchnick, cho biết, đang tiến hành nghiên cứu và giáo dục sâu rộng với các nhà quản lý quỹ hưu trí để giúp họ hiểu về đầu tư tài sản tiền điện tử.
Các hành động của các bang và cơ quan này cho thấy rằng, bất kể là thử nghiệm chính sách địa phương hay chiến lược của Phố Wall, đều đang mở đường cho việc mở rộng tài sản thay thế trong kế hoạch 401(k). Tiền điện tử, như một loại tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao, đang dần được tích hợp vào hệ thống tiết kiệm hưu trí của Mỹ.
Dòng tiền chảy vào đâu? Ngành tiền điện tử đón nhận cơ hội mới
9 nghìn tỷ USD của 401(k) tài sản cơ sở, đã mang đến cho thị trường tiền điện tử một hình dung gia tăng chưa từng có, ngay cả khi chỉ có một tỷ lệ nhỏ vốn chảy vào, cũng có thể làm tăng đáng kể giá của các tài sản tiền điện tử chủ đạo như Bitcoin, Ethereum. Đặc biệt, ETF tiền điện tử giao ngay, với ưu thế về tính tuân thủ, an toàn lưu ký và tính thanh khoản, có thể trở thành những phương tiện tài chính đầu tiên hưởng lợi.
Trước đây, trong chu kỳ vốn mới do các tổ chức dẫn dắt, các tài sản có tính thanh khoản cao và độ minh bạch mạnh thường dễ nhận được sự ưu ái hơn. Ngoài các quỹ ETF giao ngay của Bitcoin và Ethereum, các dự án như SOL, XRP, LTC, DOGE cũng có khả năng lớn được phê duyệt ETF, từ đó hưởng lợi từ làn sóng dòng tiền vào quỹ hưu trí này.
Cảnh báo rủi ro và tranh cãi trên thị trường
Mặc dù thị trường đang rất sôi động, nhưng giới học thuật và các cơ quan quản lý đã bày tỏ lo ngại mạnh mẽ về đặc tính rủi ro cao của các tài sản thay thế.
Giáo sư Jeffrey Hooke của Đại học Johns Hopkins thẳng thắn cho rằng việc đưa cổ phiếu tư nhân và tiền điện tử vào 401(k) là một "ý tưởng tồi". Ông chỉ ra rằng cổ phiếu tư nhân có tính thanh khoản kém, chi phí cao và lợi nhuận dài hạn chưa chắc đã tốt hơn thị trường chứng khoán truyền thống; trong khi tiền điện tử do tính biến động cực cao (ví dụ như Bitcoin đã giảm hơn 60% vào năm 2022) và lịch sử ngắn, khó có thể được xem là một lựa chọn đáng tin cậy cho tiết kiệm hưu trí.
Đối tác của công ty luật Schlichter Bogard chuyên đại diện cho các vụ kiện có phí cao 401(k), Jerry Schlichter, cảnh báo: "Mục tiêu nghỉ hưu của người bình thường là an toàn và ổn định, trong khi tiền điện tử đầy rẫy những rủi ro chưa biết, biến động mạnh trong ngắn hạn đến trung hạn, không phù hợp làm tài sản cốt lõi cho hưu trí."
Các đảng viên Dân chủ cũng tỏ ra thận trọng về chính sách. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và những người khác đã chỉ trích khung quy định của Dự luật Genius là quá lỏng lẻo, lo ngại rằng việc cho phép các doanh nghiệp lớn phát hành tiền điện tử tư nhân có thể làm xói mòn sự ổn định của hệ thống tài chính. Họ mô tả các nhà tiết kiệm bình thường có thể trở thành "chuột thí nghiệm cho các chính sách", kêu gọi quy định chặt chẽ hơn và đánh giá rủi ro.
Kết luận
Lệnh hành chính của Trump đang mở ra một cánh cửa chính sách chưa từng có cho ngành công nghiệp tiền điện tử và tài sản thay thế. Nếu hàng nghìn tỷ đô la 401(k) được đổ vào theo từng đợt, điều này không chỉ thay đổi dòng chảy của vốn mà còn nâng cao tính hợp pháp và quyền phát ngôn của tài sản tiền điện tử trong hệ thống tài chính chính thống.
Nhưng cơ hội đi kèm với rủi ro. Việc xây dựng quy định, phổ biến giáo dục thị trường và xác định tỷ lệ đầu tư sẽ quyết định thực chất của cuộc cách mạng này. Trong vài tháng tới, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các động thái tiếp theo của Bộ Lao động và SEC, cũng như nhịp độ thực tế của việc rót vốn từ các tổ chức.
Đối với thị trường tiền điện tử, đây có thể không chỉ là một bữa tiệc tài chính, mà còn có thể là bước ngoặt quan trọng để tài sản tiền điện tử thật sự bước vào sân khấu tài chính chính thống.