Token hóa thị trường chứng khoán Mỹ: động cơ chính của đường cong thứ hai trong thị trường tăng
Một, Giới thiệu và bối cảnh
Trong năm qua, việc mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đã từ rìa công nghệ tài chính chuyển sang dòng chính của thị trường tiền mã hóa. Stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán, trái phiếu và sản phẩm chứng khoán trên chuỗi đang tăng trưởng nhanh chóng, biến "mã hóa tài sản truyền thống" từ tầm nhìn thành hiện thực. Trong số đó, việc mã hóa cổ phiếu được gọi là "cổ phiếu trên chuỗi Mỹ" đã trở thành một trong những lĩnh vực gây tranh cãi và tiềm năng nhất. Nó không chỉ cải cách tính thanh khoản và hiệu quả giao dịch của thị trường chứng khoán truyền thống mà còn thách thức ranh giới quản lý và mở ra không gian chênh lệch giá giữa các thị trường. Đối với ngành tiền mã hóa, điều này có thể mang lại tài sản trị giá hàng ngàn tỷ đô la; đối với tài chính truyền thống, đây là một cuộc đột phá công nghệ không có giấy phép, mang lại cuộc cách mạng về hiệu quả và xung đột quản trị.
Hai, tình trạng thị trường và con đường then chốt
Mặc dù "mã hóa kỹ thuật số" đã trở thành một câu chuyện quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng tiến trình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu diễn ra chậm và có nhiều con đường khác nhau. Khác với tài sản tiêu chuẩn, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu liên quan đến các vấn đề phức tạp về quyền sở hữu pháp lý, thời gian giao dịch, quyền biểu quyết và cơ chế cổ tức, dẫn đến sự xuất hiện của nhiều sản phẩm trên thị trường có sự khác biệt rõ rệt về con đường tuân thủ, cấu trúc tài chính và cách thức thực hiện trên chuỗi.
Backed Finance đã ra mắt các token ERC-20 dựa trên cổ phiếu và ETF thực tế từ sớm, cố gắng xây dựng "cầu trung gian chứng khoán trên chuỗi". Sản phẩm wbCOIN của họ gắn liền 1:1 với cổ phiếu thực từ Coinbase, được bên lưu ký cam kết có thể đổi lại. Nhưng hiện tại TVL và khối lượng giao dịch vẫn còn thấp, đối mặt với những nghi ngờ của người dùng về cơ chế đổi lại và vấn đề kết nối không đủ với hệ sinh thái DeFi.
Robinhood chọn phát hành các sản phẩm phái sinh chứng khoán mã hóa kỹ thuật số được quản lý tại EU, về bản chất là công cụ theo dõi giá thay vì ánh xạ cổ phiếu thực. Thiết kế này giảm thiểu xung đột quy định và độ phức tạp của lưu ký, nhưng hy sinh tính thuần khiết trên chuỗi. Robinhood cung cấp hỗ trợ UI đầy đủ và dịch vụ, kế hoạch trong tương lai là phát hành chuỗi ứng dụng để tích hợp cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số theo cách sinh thái khép kín.
Hệ sinh thái xStocks được Kraken và đối tác ra mắt dựa trên Solana, mở ra cho thị trường toàn cầu không phải Mỹ. Đặc điểm nổi bật của nó là thuộc tính giao dịch "DeFi hóa": giao dịch 24/7, thanh toán T+0, hoán đổi trên chuỗi, v.v. Những thuộc tính gốc trên chuỗi, phân phối toàn cầu và có thể kết hợp này đại diện cho "tầm nhìn tối thượng" của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, nhưng hiện tại vẫn phải đối mặt với các vấn đề như phạm vi người dùng bị hạn chế và thanh khoản không đủ.
Ba, cơ chế tuân thủ và khả năng thực hiện
Quy định là thách thức chính trong sự phát triển của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Sự khác biệt trong các con đường tuân thủ mà các dự án khác nhau áp dụng quyết định xem liệu chúng có thể triển khai quy mô trong tương lai hay không.
Backed Finance áp dụng phương pháp gần gũi nhất với việc phát hành chứng khoán truyền thống, định vị các Token là chứng khoán hạn chế của Thụy Sĩ, yêu cầu hoàn thành kiểm tra KYC/AML và hạn chế nhà đầu tư Mỹ. Phương pháp này tuân thủ quy định và ổn định nhưng lưu thông bị hạn chế, khó đạt được tính khả thi kết hợp với hệ thống DeFi.
Robinhood đã đóng gói sản phẩm dưới dạng chứng khoán phái sinh theo khung MiFID II của EU, tránh trách nhiệm pháp lý trong việc nắm giữ cổ phiếu trực tiếp. Cách này có độ chắc chắn về sự tuân thủ cao, nhưng tài sản thiếu tính lập trình và tính mở, bản chất vẫn thuộc phạm trù CeFi.
xStocks của Kraken áp dụng con đường "tự trị trên chuỗi + tiếp cận người dùng toàn cầu không phải Mỹ" một cách quyết liệt, sử dụng các điều khoản miễn trừ của luật pháp Thụy Sĩ để mở giao dịch toàn cầu. Điều này giữ lại đặc tính tự do lưu thông của Token trên chuỗi, nhưng cực kỳ phụ thuộc vào sự phân tách kỹ thuật danh tính của người dùng không phải Mỹ, có nguy cơ quản lý tiềm ẩn.
Hiện tại, các phương án đều chưa thực sự đạt được sự bao phủ tuân thủ toàn cầu, chủ yếu là "khai thác chênh lệch khu vực + thao tác lỗ hổng pháp lý". Sự đột phá trong tương lai cần có sự thống nhất nhận thức của cơ quan quản lý, hỗ trợ cơ sở hạ tầng chuỗi cho các mô-đun tuân thủ, và sự tham gia của các tổ chức.
Bốn, Phân tích thị trường và Triển vọng tương lai
Tổng lượng RWA trên toàn cầu lên đến khoảng 17,8 tỷ USD, trong đó tài sản dạng cổ phiếu chỉ chiếm 0,09%. Tuy nhiên, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã tăng hơn 3 lần trong nửa năm, từ 50 triệu USD lên khoảng 150 triệu USD.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có giá trị kết nối giữa thực tế và thị trường trên chuỗi, nhưng nhu cầu gia tăng đến từ ba nhóm người dùng: nhà đầu tư cá nhân với ngưỡng tham gia thấp vào thị trường chứng khoán toàn cầu, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao tìm kiếm sự lưu chuyển tài sản xuyên biên giới, và các giao thức DeFi cũng như nhà tạo lập thị trường với mục tiêu chênh lệch giá. Hiện tại, những nhóm này vẫn chưa tham gia lớn, thị trường đang đối mặt với vấn đề "không đồng bộ".
Điểm chuyển tiếp trong tương lai có thể đến từ một vài xu hướng quan trọng:
Sự trỗi dậy của stablecoin cung cấp nền tảng cho việc thanh toán giao dịch
Sự trưởng thành của các giao thức DeFi nâng cao khả năng kết hợp tài sản truyền thống trên chuỗi.
L2 và hệ sinh thái chuỗi ứng dụng bùng nổ cung cấp không gian triển khai rộng lớn hơn
Thị trường vốn toàn cầu và thị trường tiền điện tử tiếp tục hòa nhập
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn phải đối mặt với những hạn chế như thiếu thanh khoản, chi phí giáo dục người dùng cao và sự không chắc chắn về quy định. Nhưng nó có thể đang ở "giai đoạn đầu bị đánh giá thấp nghiêm trọng", và trong tương lai có khả năng trở thành phần cốt lõi của thị trường vốn trên chuỗi.
Năm, Kết luận và Đề xuất
Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số là một lĩnh vực cơ hội trung và dài hạn đầy tiềm năng. Những lời khuyên dành cho các chuyên gia trong ngành bao gồm:
Đặt thiết kế lộ trình tuân thủ là ưu tiên hàng đầu
Tích cực kết nối với các giao thức DeFi, thúc đẩy các sản phẩm kết hợp ra mắt
Chú trọng giáo dục người dùng và bao bì sản phẩm, giảm bớt rào cản sử dụng
Tham gia tích cực vào đối thoại chính sách, thúc đẩy hình thành tiêu chuẩn ngành và hộp cát quản lý.
Đề nghị cho các nhà đầu tư và tổ chức:
Chú ý ngắn hạn đến việc ra mắt sản phẩm, TVL, cơ chế làm thị trường, dữ liệu giao dịch, động thái quản lý
Đánh giá giữa kỳ các chỉ số hỗ trợ DeFi, chi phí vốn, hiệu quả thanh khoản, v.v.
Quan tâm lâu dài đến việc mở cửa cho người dùng Mỹ, tích hợp T+0 với tuân thủ quy định, xu hướng phân bổ lại vốn
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ là một thí nghiệm quan trọng trong sự biến đổi cấu trúc của thị trường tiền điện tử, có thể trở thành động lực chính thúc đẩy làn sóng tăng trưởng tiếp theo. Nếu có thể đạt được sự hợp quy, mở cửa, độ sâu trên chuỗi và đổi mới cơ chế, sẽ tạo nền tảng cho vòng tăng trưởng thứ hai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
shadowy_supercoder
· 7giờ trước
Chỉ chờ BTC lật ngược tình thế, lên chuỗi cũng không cản được.
Xem bản gốcTrả lời0
SocialFiQueen
· 11giờ trước
Hành吧 có vẻ như lại phải để tôi chơi đùa với đồ ngốc rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWaster
· 11giờ trước
Lại là một đề tài mới để được chơi cho Suckers~
Xem bản gốcTrả lời0
GasWastingMaximalist
· 11giờ trước
RWA thực sự mạnh, thật bất ngờ và không ngờ đúng không?
Xem bản gốcTrả lời0
GhostAddressHunter
· 11giờ trước
Quản lý lại đang ngủ say à
Xem bản gốcTrả lời0
MysteryBoxBuster
· 12giờ trước
Lên chuỗi nhiều đến đâu cũng phải qua cửa ải SEC, nếu không thì hề hề.
Mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ: Liên kết truyền thống với thị trường tiền điện tử cơ hội tỷ đô.
Token hóa thị trường chứng khoán Mỹ: động cơ chính của đường cong thứ hai trong thị trường tăng
Một, Giới thiệu và bối cảnh
Trong năm qua, việc mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đã từ rìa công nghệ tài chính chuyển sang dòng chính của thị trường tiền mã hóa. Stablecoin được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán, trái phiếu và sản phẩm chứng khoán trên chuỗi đang tăng trưởng nhanh chóng, biến "mã hóa tài sản truyền thống" từ tầm nhìn thành hiện thực. Trong số đó, việc mã hóa cổ phiếu được gọi là "cổ phiếu trên chuỗi Mỹ" đã trở thành một trong những lĩnh vực gây tranh cãi và tiềm năng nhất. Nó không chỉ cải cách tính thanh khoản và hiệu quả giao dịch của thị trường chứng khoán truyền thống mà còn thách thức ranh giới quản lý và mở ra không gian chênh lệch giá giữa các thị trường. Đối với ngành tiền mã hóa, điều này có thể mang lại tài sản trị giá hàng ngàn tỷ đô la; đối với tài chính truyền thống, đây là một cuộc đột phá công nghệ không có giấy phép, mang lại cuộc cách mạng về hiệu quả và xung đột quản trị.
Hai, tình trạng thị trường và con đường then chốt
Mặc dù "mã hóa kỹ thuật số" đã trở thành một câu chuyện quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng tiến trình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu diễn ra chậm và có nhiều con đường khác nhau. Khác với tài sản tiêu chuẩn, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu liên quan đến các vấn đề phức tạp về quyền sở hữu pháp lý, thời gian giao dịch, quyền biểu quyết và cơ chế cổ tức, dẫn đến sự xuất hiện của nhiều sản phẩm trên thị trường có sự khác biệt rõ rệt về con đường tuân thủ, cấu trúc tài chính và cách thức thực hiện trên chuỗi.
Backed Finance đã ra mắt các token ERC-20 dựa trên cổ phiếu và ETF thực tế từ sớm, cố gắng xây dựng "cầu trung gian chứng khoán trên chuỗi". Sản phẩm wbCOIN của họ gắn liền 1:1 với cổ phiếu thực từ Coinbase, được bên lưu ký cam kết có thể đổi lại. Nhưng hiện tại TVL và khối lượng giao dịch vẫn còn thấp, đối mặt với những nghi ngờ của người dùng về cơ chế đổi lại và vấn đề kết nối không đủ với hệ sinh thái DeFi.
Robinhood chọn phát hành các sản phẩm phái sinh chứng khoán mã hóa kỹ thuật số được quản lý tại EU, về bản chất là công cụ theo dõi giá thay vì ánh xạ cổ phiếu thực. Thiết kế này giảm thiểu xung đột quy định và độ phức tạp của lưu ký, nhưng hy sinh tính thuần khiết trên chuỗi. Robinhood cung cấp hỗ trợ UI đầy đủ và dịch vụ, kế hoạch trong tương lai là phát hành chuỗi ứng dụng để tích hợp cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số theo cách sinh thái khép kín.
Hệ sinh thái xStocks được Kraken và đối tác ra mắt dựa trên Solana, mở ra cho thị trường toàn cầu không phải Mỹ. Đặc điểm nổi bật của nó là thuộc tính giao dịch "DeFi hóa": giao dịch 24/7, thanh toán T+0, hoán đổi trên chuỗi, v.v. Những thuộc tính gốc trên chuỗi, phân phối toàn cầu và có thể kết hợp này đại diện cho "tầm nhìn tối thượng" của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, nhưng hiện tại vẫn phải đối mặt với các vấn đề như phạm vi người dùng bị hạn chế và thanh khoản không đủ.
Ba, cơ chế tuân thủ và khả năng thực hiện
Quy định là thách thức chính trong sự phát triển của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Sự khác biệt trong các con đường tuân thủ mà các dự án khác nhau áp dụng quyết định xem liệu chúng có thể triển khai quy mô trong tương lai hay không.
Backed Finance áp dụng phương pháp gần gũi nhất với việc phát hành chứng khoán truyền thống, định vị các Token là chứng khoán hạn chế của Thụy Sĩ, yêu cầu hoàn thành kiểm tra KYC/AML và hạn chế nhà đầu tư Mỹ. Phương pháp này tuân thủ quy định và ổn định nhưng lưu thông bị hạn chế, khó đạt được tính khả thi kết hợp với hệ thống DeFi.
Robinhood đã đóng gói sản phẩm dưới dạng chứng khoán phái sinh theo khung MiFID II của EU, tránh trách nhiệm pháp lý trong việc nắm giữ cổ phiếu trực tiếp. Cách này có độ chắc chắn về sự tuân thủ cao, nhưng tài sản thiếu tính lập trình và tính mở, bản chất vẫn thuộc phạm trù CeFi.
xStocks của Kraken áp dụng con đường "tự trị trên chuỗi + tiếp cận người dùng toàn cầu không phải Mỹ" một cách quyết liệt, sử dụng các điều khoản miễn trừ của luật pháp Thụy Sĩ để mở giao dịch toàn cầu. Điều này giữ lại đặc tính tự do lưu thông của Token trên chuỗi, nhưng cực kỳ phụ thuộc vào sự phân tách kỹ thuật danh tính của người dùng không phải Mỹ, có nguy cơ quản lý tiềm ẩn.
Hiện tại, các phương án đều chưa thực sự đạt được sự bao phủ tuân thủ toàn cầu, chủ yếu là "khai thác chênh lệch khu vực + thao tác lỗ hổng pháp lý". Sự đột phá trong tương lai cần có sự thống nhất nhận thức của cơ quan quản lý, hỗ trợ cơ sở hạ tầng chuỗi cho các mô-đun tuân thủ, và sự tham gia của các tổ chức.
Bốn, Phân tích thị trường và Triển vọng tương lai
Tổng lượng RWA trên toàn cầu lên đến khoảng 17,8 tỷ USD, trong đó tài sản dạng cổ phiếu chỉ chiếm 0,09%. Tuy nhiên, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã tăng hơn 3 lần trong nửa năm, từ 50 triệu USD lên khoảng 150 triệu USD.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có giá trị kết nối giữa thực tế và thị trường trên chuỗi, nhưng nhu cầu gia tăng đến từ ba nhóm người dùng: nhà đầu tư cá nhân với ngưỡng tham gia thấp vào thị trường chứng khoán toàn cầu, cá nhân có giá trị tài sản ròng cao tìm kiếm sự lưu chuyển tài sản xuyên biên giới, và các giao thức DeFi cũng như nhà tạo lập thị trường với mục tiêu chênh lệch giá. Hiện tại, những nhóm này vẫn chưa tham gia lớn, thị trường đang đối mặt với vấn đề "không đồng bộ".
Điểm chuyển tiếp trong tương lai có thể đến từ một vài xu hướng quan trọng:
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu vẫn phải đối mặt với những hạn chế như thiếu thanh khoản, chi phí giáo dục người dùng cao và sự không chắc chắn về quy định. Nhưng nó có thể đang ở "giai đoạn đầu bị đánh giá thấp nghiêm trọng", và trong tương lai có khả năng trở thành phần cốt lõi của thị trường vốn trên chuỗi.
Năm, Kết luận và Đề xuất
Chứng khoán mã hóa kỹ thuật số là một lĩnh vực cơ hội trung và dài hạn đầy tiềm năng. Những lời khuyên dành cho các chuyên gia trong ngành bao gồm:
Đề nghị cho các nhà đầu tư và tổ chức:
Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ là một thí nghiệm quan trọng trong sự biến đổi cấu trúc của thị trường tiền điện tử, có thể trở thành động lực chính thúc đẩy làn sóng tăng trưởng tiếp theo. Nếu có thể đạt được sự hợp quy, mở cửa, độ sâu trên chuỗi và đổi mới cơ chế, sẽ tạo nền tảng cho vòng tăng trưởng thứ hai.