Phân tích xu hướng đầu tư Web3: Cải cách thị trường sơ cấp và sự trỗi dậy của thị trường thứ cấp

Gần đây, lĩnh vực đầu tư Web3 đang trải qua những biến đổi sâu sắc. Thị trường sơ cấp đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi thị trường thứ cấp lại đang phát triển mạnh mẽ. Xu hướng này sẽ càng rõ ràng hơn vào năm 2025, gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành.

Thị trường sơ cấp的困境

Dữ liệu cho thấy quy mô huy động vốn VC trong lĩnh vực crypto đang liên tục thu hẹp. Từ đỉnh cao 33,7 tỷ USD vào năm 2021, xuống còn 10,1 tỷ USD vào năm 2023, và dự kiến sẽ giảm xuống dưới 4 tỷ USD vào năm 2024, mức giảm thật đáng kinh ngạc. Nguyên nhân của tình trạng này rất phức tạp, bao gồm nguồn vốn hạn chế, chu kỳ thoát dài hơn, và rủi ro biến động cao.

Càng đáng lo ngại hơn, nhiều token khóa cấp một sau khi được mở khóa đã giảm giá trị thị trường hơn 50%. Một số dự án thậm chí giảm giá lên tới 95,5%. Điều này phản ánh vấn đề cơ bản mà thị trường sơ cấp đang phải đối mặt: vòng lặp xấu của việc huy động vốn - ra mắt - sụp đổ.

Thiếu lực nhận hàng từ thị trường thứ cấp, dẫn đến việc giá của token sụp đổ sau khi lên sàn. Các nhà đầu tư cấp một thường chọn "xả hàng để thu hồi" sau khi kết thúc thời gian khóa, tạo ra tình huống không có người thắng. Dữ liệu cho thấy, các dự án tiền mã hóa mới lên sàn trong năm 2023-2024 có mức giảm trung bình 45% trong 90 ngày, 60% dự án bị mất giá trong vòng nửa năm. Điều này không chỉ là vấn đề nhiệt độ thị trường, mà còn phơi bày sự thất bại trong thiết kế mô hình.

Sự nổi lên của mô hình ươm tạo

Đối mặt với khó khăn của thị trường sơ cấp, mô hình đầu tư ươm tạo bắt đầu nổi bật. Nhiều tổ chức nổi tiếng liên tục tăng cường hoạt động kinh doanh ươm tạo, hỗ trợ toàn diện cho sự phát triển của các dự án từ vốn, công nghệ đến thị trường, tuân thủ quy định. Dự kiến đến năm 2032, quy mô thị trường ươm tạo dự án Bitcoin toàn cầu sẽ đạt 5,7 tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 19,1%.

Ưu điểm của mô hình ươm tạo là:

1. Can thiệp toàn diện, cung cấp hỗ trợ sâu cho dự án
2. Phương thức thoát đa dạng, không giới hạn ở việc niêm yết token
3. Đầu tư vốn linh hoạt, có thể giảm nhu cầu tiền mặt thông qua việc hoán đổi tài nguyên

Tuy nhiên, mô hình ươm tạo yêu cầu cao đối với nhà đầu tư, cần phải có năng lực toàn diện như công nghệ, thị trường, và sở hữu nguồn lực ngành phong phú.

Thị trường thứ cấp的蓬勃发展

So với sự ảm đạm của thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp đã trở thành nơi trú ẩn cho vốn. Tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử trên thị trường thứ cấp vào năm 2024 đạt gần 13 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 40% so với năm trước. Ngoài các tài sản chính, các mảng mới nổi như Meme coin, AI, DePIN cũng nhận được nhiều sự chú ý.

本轮Thị trường thứ cấp热潮呈现新特征：

1. Lãnh đạo bởi các tổ chức: Quy mô quản lý tài sản tiền điện tử tăng trưởng mạnh mẽ, vốn từ các tổ chức tài chính truyền thống đổ vào.
2. Chiến lược điều khiển: Các chiến lược tài chính như chênh lệch giá, phòng ngừa rủi ro, quyền chọn trở thành xu hướng chủ đạo
3. Tính thanh khoản là hàng đầu: Các nhà đầu tư quan tâm hơn đến lợi nhuận ngắn hạn, các tài sản có độ biến động cao như MEMECoin được ưa chuộng.

Lựa chọn của nhà đầu tư

Mặc dù mô hình VC gặp khó khăn, nhưng chu kỳ thị trường chưa bao giờ thay đổi. Nhìn lại lịch sử, VC tiền điện tử đã đạt được mức tăng trưởng 17 lần sau đáy năm 2018. Đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản cao, hiện tại các con đường đầu tư có sẵn chủ yếu là:

1. Mô hình ươm tạo: Hợp tác sâu sắc, hỗ trợ toàn chuỗi phát triển dự án
2. Thị trường thứ cấp: tính thanh khoản cao, chiến lược linh hoạt

Dù chọn con đường nào, vấn đề tuân thủ vẫn là yếu tố cốt lõi. Khi quy định về tiền điện tử trên toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các yêu cầu tuân thủ, rủi ro pháp lý, và sắp xếp thuế đối với các hình thức đầu tư khác nhau cũng khác nhau. Trong môi trường thị trường đầy biến động, tuân thủ không chỉ là môn học bắt buộc để kiểm soát rủi ro, mà còn là nền tảng để vượt qua các chu kỳ và xây dựng một cách vững chắc.