Hàn Quốc đối mặt với bước ngoặt trong quản lý mã hóa: Cuộc chiến giữa thận trọng và cởi mở

Hàn Quốc đang trải qua một cuộc cách mạng sâu sắc trong chính sách tiền mã hóa, các cơ quan quản lý đang tìm kiếm sự cân bằng giữa "thận trọng" và "mở cửa". Mâu thuẫn này không chỉ thể hiện qua sự xung đột tín hiệu giữa cơ quan quản lý tài chính cao nhất và các cơ quan thực thi, mà còn phản ánh sự cân nhắc lặp đi lặp lại của tầng lớp quyết định đối với vị trí của tài sản kỹ thuật số.

Gần đây, các cơ quan giám sát tài chính đã gửi thông báo không chính thức đến nhiều công ty quản lý tài sản nội địa, yêu cầu họ giảm bớt rủi ro đối với một số doanh nghiệp tài sản số niêm yết tại Mỹ. Hành động này dựa vào chính sách cấm các tổ chức tài chính trực tiếp nắm giữ hoặc mua cổ phần của các công ty tài sản số từ năm 2017. Cơ quan quản lý nhấn mạnh rằng, trước khi có cập nhật quy định chính thức, các quy tắc hiện hành vẫn có hiệu lực. Cách làm này trái ngược với các tín hiệu mở mà Ủy ban dịch vụ tài chính đã phát đi gần đây, phản ánh đặc điểm của giai đoạn chuyển tiếp trong quản lý — kế hoạch cải cách vẫn chưa hoàn toàn được triển khai, và thói quen thực thi quy định cũ vẫn còn tồn tại.

Trong khi đó, Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã công bố sẽ dần dần dỡ bỏ lệnh cấm giao dịch mã hóa cho các tổ chức được thực hiện từ năm 2017. Quyết định này dựa trên sự thay đổi của động lực thị trường, nhu cầu tham gia vào blockchain của các doanh nghiệp trong nước gia tăng, cũng như sự hoàn thiện của cơ sở hạ tầng quan trọng. Khung mới dự kiến sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn vào năm 2025, đầu tiên cho phép các tổ chức cụ thể bán tài sản mã hóa, sau đó mở rộng đến các công ty niêm yết và nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Sự chuyển biến chính sách này không chỉ đơn thuần là theo kịp xu hướng quốc tế, mà được dựa trên sự đánh giá tổng hợp về độ chín muồi của thị trường và khả năng quản lý rủi ro. Với việc các luật liên quan đã được thực thi, Hàn Quốc đã xây dựng được một khung pháp lý tương đối hoàn chỉnh. Các cơ quan quản lý cho rằng, việc tiếp tục hạn chế nghiêm ngặt sự tham gia của các tổ chức có thể kìm hãm vốn và công nghệ trong nước bắt kịp làn sóng tài chính mã hóa, làm mất cơ hội phát triển.

Tuy nhiên, sự khác biệt trong các phát biểu của các cơ quan quản lý đã phơi bày sự khác biệt trong nhận thức về bản chất của tài sản số. Một bên coi nó nhiều hơn như là "công cụ giá trị có thể lập trình", đánh giá cao tiềm năng của nó trong thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài chính doanh nghiệp và đổi mới tài chính; bên kia vẫn đặt nó trong khuôn khổ tiêu cực của "đầu cơ và bong bóng", lo ngại rằng việc khai thác quy định và đòn bẩy quá mức có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường.

Mâu thuẫn này không phải là độc quyền của Hàn Quốc. Nhiều trung tâm tài chính toàn cầu đã bắt đầu cấp giấy phép liên quan đến tài sản số cho các ông lớn tài chính truyền thống, thúc đẩy việc mã hóa quỹ thị trường tiền tệ và chiến lược Bitcoin. So với đó, bước đi của Hàn Quốc có vẻ thận trọng hơn.

Sự phân chia tín hiệu quản lý đã tạo ra ảnh hưởng trực tiếp: nguồn vốn trung và dài hạn rơi vào trạng thái chờ đợi, các công ty quản lý tài sản có thái độ thận trọng đối với thị trường trong nước, các sàn giao dịch trong nước phải đối mặt với thách thức tuân thủ khi đấu tranh giành giấy phép và mở rộng hoạt động cho các tổ chức. Tuy nhiên, từ góc độ vĩ mô, cơn đau đớn của giai đoạn chuyển tiếp này có thể là giai đoạn cần thiết để chính sách tự nhiên trưởng thành.

Trong tương lai, Hàn Quốc cần sửa đổi các quy tắc cụ thể về việc nắm giữ của các tổ chức tài chính trong vài tháng tới, làm rõ cơ chế dòng vốn xuyên biên giới và phòng ngừa rủi ro, đồng thời tích hợp ý định mở cửa và các yêu cầu thận trọng thành quy định thống nhất. Việc ổn định dòng vốn cấp tổ chức được kỳ vọng sẽ tái cấu trúc hệ sinh thái mã hóa địa phương, các nhà quản lý đang cố gắng xây dựng một "vùng đệm vừa an toàn vừa hiệu quả", nhằm đảm bảo ổn định thị trường, dẫn dắt dòng vốn tuân thủ dần dần tham gia vào mạng lưới tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Chính sách mã hóa hiện tại của Hàn Quốc là một quá trình phức tạp, tiến triển từng bước với nhiều trung tâm, vừa bao gồm việc giữ vững ranh giới an toàn tài chính truyền thống, vừa ẩn chứa sự kỳ vọng về tương lai của công nghệ tài chính. Chìa khóa cho tương lai nằm ở việc đạt được sự phối hợp chính sách giữa các cơ quan quản lý, cũng như sự hợp tác sâu sắc giữa quản lý và đổi mới, điều này sẽ quyết định liệu Hàn Quốc có thể thực sự vượt qua giai đoạn "thận trọng thử nghiệm" và chủ động đón nhận kỷ nguyên phát triển tiếp theo của tài sản kỹ thuật số hay không.