Tài chính phi tập trung lĩnh vực đón nhận ánh sáng quản lý, các giao thức hàng đầu表现各异

Gần đây, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực đối với lĩnh vực Tài chính phi tập trung, cho thấy tài chính phi tập trung có thể đón nhận một môi trường phát triển thân thiện hơn. Tuy nhiên, bên trong thị trường Tài chính phi tập trung lại xuất hiện một bức tranh phức tạp: một số giao thức hàng đầu có tổng giá trị khóa (TVL) liên tục đạt mức cao kỷ lục, dữ liệu cơ bản mạnh mẽ; trong khi một số khác thì tăng trưởng yếu ớt, giá token vẫn không bằng mức đầu năm. Dù rằng các token Tài chính phi tập trung gần đây đã có sự phục hồi nhanh chóng, nhưng điều này thực sự là sự dao động tâm lý thị trường ngắn hạn hay do logic giá trị sâu sắc thúc đẩy, vẫn còn phải quan sát.

Thay đổi thái độ quản lý: Tiêm năng lượng mới cho Tài chính phi tập trung

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ ( SEC ) gần đây đã có sự thay đổi rõ rệt trong thái độ quản lý đối với Tài chính phi tập trung. Trong một cuộc họp bàn tròn về tiền điện tử, các lãnh đạo của SEC cho biết, các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi của Mỹ, ủng hộ việc tự lưu trữ tài sản tiền điện tử. Họ nhấn mạnh rằng không nên cản trở sự đổi mới trong các giao dịch tài chính không trung gian mà công nghệ blockchain mang lại.

Đáng chú ý là SEC lần đầu tiên tiết lộ đang nghiên cứu xây dựng khung chính sách "miễn trừ đổi mới" đối với các nền tảng DeFi, nhằm thúc đẩy việc tiếp cận thị trường các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi. Đồng thời nhấn mạnh rằng việc truy cứu trách nhiệm của các nhà phát triển chỉ vì phát hành mã không nên xảy ra.

Nếu chính sách "miễn trừ đổi mới" được thực hiện, sẽ tạo ra một môi trường quy định rõ ràng và thoải mái hơn cho sự phát triển của các dự án DeFi tại Mỹ. Tuyên bố này được thị trường xem là tín hiệu tích cực lớn, dẫn đến giá của các token DeFi tăng mạnh.

Phân tích dữ liệu: TVL và hiệu suất token trái ngược nhau

Sau khi công bố tin tốt về quản lý, các token thuộc loại DeFi đều tăng giá, đặc biệt là những dự án hàng đầu có mức tăng đáng kể. Tuy nhiên, phân tích dữ liệu gần nửa năm của 20 giao thức DeFi hàng đầu cho thấy có sự khác biệt rõ rệt giữa sự tăng trưởng TVL và hiệu suất của token.

Tổng thể, sự tăng trưởng TVL của các giao thức DeFi hàng đầu trong nửa đầu năm 2025 không đáng kể, 7 giao thức thậm chí còn giảm sút. Giao thức có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất là một giao thức thuộc loại RWA, chứ không phải các dự án DeFi truyền thống. Trong các giao thức DeFi truyền thống, Aave nổi bật với TVL vượt mốc 26 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng hơn 6 tỷ USD trong nửa đầu năm.

Về giá token, 20 giao thức DeFi hàng đầu có mức giảm tối đa trung bình đạt 57% trong nửa đầu năm 2025. Mặc dù thị trường gần đây đã hồi phục mạnh mẽ, nhưng hầu hết các token của giao thức vẫn chưa thể trở lại mức đầu năm. Trung bình, những token này vẫn giảm 24% so với giá ngày 1 tháng 1.

Tuy nhiên, từ sự phục hồi từ mức thấp, các token DeFi có hiệu suất nổi bật, với mức tăng trung bình đạt 95,59%. Một số token như ether.fi, Sky, Aave có mức phục hồi vượt quá 150%. Đáng chú ý là, diễn biến giá token không có mối liên hệ trực tiếp rõ ràng với hiệu suất TVL của các giao thức.

Động thái của các người chơi hàng đầu: Mỗi người một vẻ

Trong các dự án DeFi hàng đầu, một số giao thức có hiệu suất đáng chú ý:

Aave là một dự án hàng đầu, dữ liệu trong nửa đầu năm rất ấn tượng, nhiều lần vượt qua mức cao nhất lịch sử. Ngoài việc mở rộng trên nhiều chuỗi công khai, còn đưa ra đề xuất "Aavenomics" để thúc đẩy giá token. Sự sâu sắc trong cho vay được những nhà đầu tư lớn ưa chuộng, cả yếu tố cơ bản và hiệu suất thị trường đều tốt.

Uniswap chính thức ra mắt phiên bản V4, giới thiệu công nghệ mới để giảm chi phí Gas. Mặc dù TVL có sự sụt giảm, nhưng từ lượng ETH được stake vẫn có sự tăng trưởng. Unichain mới ra mắt cũng nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường.

Sky( đã trải qua việc nâng cấp thương hiệu toàn diện, mặc dù TVL giảm, nhưng Spark trong hệ sinh thái lại thể hiện xuất sắc trong hướng RWA. Giá của token MKR đã tăng hơn 170%, nhưng kế hoạch tái cấu trúc phức tạp đã mang lại thách thức cho nhận thức của thị trường.

Sau khi EigenLayer khởi xướng khái niệm "tái ký gửi", TVL đã trải qua những biến động và gần đây đã bước vào chu kỳ tăng trưởng trở lại. Trong vòng hai tháng, TVL đã tăng từ 7 tỷ đô la lên 12,4 tỷ đô la, tương ứng với mức tăng 77%.

![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: TVL của những người chơi hàng đầu DeFi và giá coin thể hiện bài ca của băng và lửa])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-662649d606908f17fdc5966fbd681d7b.webp(

Lido như một đầu tàu trong lĩnh vực staking có tính thanh khoản, gần đây đang phải đối mặt với thách thức. TVL liên tục giảm từ thời kỳ đỉnh cao, và mức phục hồi của token thấp hơn mức trung bình của ngành. Cách nhanh chóng chuyển đổi để thích ứng với thị trường rộng lớn hơn sẽ là chìa khóa để duy trì vị thế dẫn đầu.

Thái độ thay đổi của SEC trong việc quản lý đã thổi luồng sinh khí vào thị trường DeFi của Mỹ, hứa hẹn làm giảm bớt sự không chắc chắn mà các dự án phải đối mặt trong thời gian dài. Dữ liệu cho thấy, động lực phát triển của DeFi ngày càng độc lập, thậm chí bắt đầu thúc đẩy giá trị của các chuỗi công khai cơ bản. Trong tương lai, việc quản lý rõ ràng có thể thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống hơn, đồng thời cũng có nghĩa là cạnh tranh trên thị trường sẽ gia tăng. Cuộc cách mạng do sự nới lỏng quản lý gây ra có thể trở thành điểm khởi đầu mới cho sự trưởng thành của DeFi và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống.

![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi diễn tả bài ca băng và lửa với TVL và giá coin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c3adcb122f64e5f1754f457926fc5c.webp(