Báo cáo ngành Stablecoin: Hiệu suất thị trường, Bảng rủi ro và Xu hướng phát triển

Gần đây, một báo cáo toàn diện về ngành Stablecoin đã được công bố, phân tích sâu sắc về hiệu suất thị trường Stablecoin trong nửa đầu năm 2025, tình trạng rủi ro, tiến triển trong quản lý và xu hướng phát triển trong tương lai.

Báo cáo chỉ ra rằng, Stablecoin đang nhanh chóng hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống. Trong nửa đầu năm 2025, tổng cung cấp Stablecoin toàn cầu đã vượt quá 250 tỷ USD, khối lượng thanh toán hàng tháng tăng 43%, đạt 1,4 nghìn tỷ USD. Khi các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp lớn tăng cường chấp nhận Stablecoin, vị thế chiến lược của chúng tiếp tục gia tăng. Đồng thời, với việc các chính sách quản lý dần được thực thi, rủi ro tuân thủ và an toàn ngày càng được chú trọng, thị trường cũng đang có xu hướng phân hóa nhanh chóng.

Thị trường tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều loại Stablecoin thể hiện nổi bật

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường Stablecoin tiếp tục mở rộng, tổng cung đạt 252 tỷ USD, khối lượng thanh toán hàng tháng tăng 43%. Sự hoạt động của người dùng tăng đáng kể, tổng số địa chỉ nắm giữ vượt qua 120 triệu (tính đến quý 3 năm 2024). Một Stablecoin nổi tiếng vẫn là Stablecoin được nắm giữ rộng rãi nhất, số lượng địa chỉ vượt quá 5.8 triệu, khoảng 2.6 lần so với đối thủ cạnh tranh chính khác.

Báo cáo dựa trên một bộ khung đánh giá stablecoin chuyên nghiệp, từ "độ bền vững hoạt động", "khả năng quản trị", "an toàn mã" và các khía cạnh khác để hệ thống đánh giá nhiều loại stablecoin phổ biến. Trong đó, một số stablecoin chính thể hiện nổi bật về an ninh, động thái thị trường và sự phù hợp với quy định, đứng đầu bảng điểm. Đáng chú ý, một stablecoin nhờ vào giấy phép MiCA của Liên minh Châu Âu và việc niêm yết thành công, đã có giá trị thị trường tăng vọt lên 61 tỷ USD, trở thành stablecoin phổ biến phát triển nhanh nhất. Một stablecoin do một ông lớn thanh toán phát hành đã tích hợp vào một mạng lưới công khai và ra mắt chương trình thưởng giữ coin, đã đạt được giá trị thị trường gấp đôi trong thời gian ngắn. Còn một stablecoin mới nổi nhờ vào tính an toàn và độ tin cậy trong các tình huống ứng dụng cấp tổ chức, kể từ khi ra mắt đã luôn duy trì không có sự cố an ninh, thành công xác lập vị thế thị trường của mình.

Sai sót trong vận hành gia tăng, stablecoin mới mang đến rủi ro mới

Trong nửa đầu năm 2025, hình thái rủi ro của ngành Stablecoin đang có sự chuyển biến đáng kể. Toàn bộ thị trường tiền điện tử đã xảy ra 344 vụ sự cố an ninh, với tổng thiệt hại lên tới 2,47 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Trong đó, sự cố rò rỉ khóa riêng của một nền tảng giao dịch trở thành nguồn thiệt hại chính, với thiệt hại từ một sự cố đơn lẻ lên tới 1,5 tỷ USD. So với các lỗ hổng hợp đồng thông minh truyền thống, kẻ tấn công đang dần chuyển mục tiêu sang cơ sở hạ tầng hoạt động của các nền tảng tập trung.

Báo cáo cũng cảnh báo rằng stablecoin đang trở thành công cụ chính để một số hacker rửa tiền, một số mạng lưới công khai vì đặc điểm phí giao dịch thấp và tính thanh khoản cao trở thành lựa chọn hàng đầu. Mặc dù tỷ lệ giao dịch loại này trong tổng khối lượng giao dịch đã giảm, nhưng số tiền tuyệt đối vẫn đạt hàng trăm tỷ đô la, mang lại rủi ro tuân thủ rất lớn. Vào tháng 3 năm 2025, một sàn giao dịch đã bị đóng cửa, chính là sự kiện biểu tượng cho việc tăng cường giám sát các cuộc kiểm tra tuân thủ này.

Quy định được thực thi tái cấu trúc thị trường, Stablecoin tăng tốc hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống

Với việc các dự luật liên quan tiến triển trong Quốc hội Mỹ, cùng với việc quy định MiCA của Liên minh Châu Âu được thực hiện đầy đủ, sự quản lý trở thành lực lượng chính trong việc tái cấu trúc bối cảnh stablecoin. Áp lực tuân thủ thúc đẩy sự phân hóa của thị trường gia tăng: Các dự án cấp tổ chức có giấy phép và dự trữ minh bạch đang nhận được niềm tin thị trường cao hơn, trong khi các nhà phát hành chưa hoàn thành tuân thủ thì đang dần bị các nền tảng giao dịch chính thống gạt ra ngoài lề.

Ngoài ra, các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp lớn cũng đã tích cực thử nghiệm dịch vụ stablecoin trong nửa đầu năm. Một ngân hàng của Pháp đã ra mắt stablecoin USD dựa trên Ethereum và Solana, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên phát hành stablecoin USD tuân thủ quy định; Ngân hàng Mỹ, một ngân hàng Tây Ban Nha và các tổ chức khác cũng đang thúc đẩy phát triển các dự án liên quan, một số đã bước vào giai đoạn phê duyệt quy định.

Triển vọng: Cuộc cách mạng đổi mới mới của Stablecoin

Nhìn về nửa cuối năm, báo cáo dự đoán rằng stablecoin hỗ trợ RWA và stablecoin có lợi nhuận sẽ trở thành dòng chính của đổi mới, dự kiến sẽ chiếm từ 8% đến 10% trong thị trường trên 3000 tỷ USD vào cuối năm. Stablecoin hỗ trợ RWA, thông qua việc neo giữ các tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu chính phủ, hoàn toàn phù hợp với xu hướng quy định về việc hợp pháp hóa stablecoin của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu; trong khi đó, stablecoin có lợi nhuận với đặc tính "quỹ tiền tệ phiên bản trên chuỗi", đang thu hút nhóm nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định, đặc biệt là sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao.

Tuy nhiên, các mô hình này không chỉ mang lại giá trị ứng dụng mới mà còn đưa vào những rủi ro đối tác phức tạp hơn và rủi ro chiến lược. Đối với điều này, báo cáo nhấn mạnh rằng quản lý rủi ro nghiêm ngặt, cơ chế vận hành minh bạch, và thái độ tuân thủ chủ động sẽ trở thành chìa khóa để các dự án Stablecoin đạt được sự phát triển bền vững lâu dài.