Chứng minh thanh khoản (PoL) v2: Mô hình mới cho cơ sở hạ tầng lợi nhuận on-chain
Trong cuộc cạnh tranh trên chuỗi công cộng, mô hình kích thích của hầu hết các dự án Layer1 vẫn dừng lại ở khuôn khổ PoS (bằng chứng cổ phần) truyền thống: phát hành token mới và phân phối cho người xác thực và người ủy quyền theo tỷ lệ staking. Logic phát hành token "thuần phát hành lạm phát" này mặc dù đơn giản, nhưng thiếu định hướng kinh tế tinh vi, dễ gây ra sự không khớp trong kích thích và hiệu quả vốn thấp.
Một dự án blockchain đã đi theo con đường khác nhau ở điểm này. Cơ chế đồng thuận PoL (Chứng minh tính thanh khoản) của nó đã liên kết trực tiếp phần thưởng khối với tính thanh khoản trên chuỗi ngay từ khi ra đời, tạo ra một vòng tăng trưởng sinh thái độc đáo. Gần đây, dự án này đã chính thức phát hành PoL v2, lần nâng cấp này không chỉ là sự tối ưu hóa mô hình kinh tế mà còn là bước tiến tới lộ trình lợi nhuận bền vững cấp tổ chức.
Logic cốt lõi của PoL: Chuyển đổi động lực đồng thuận thành cạnh tranh thanh khoản
Ý tưởng cốt lõi của PoL có thể được tóm tắt như sau: Ai có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn, người đó sẽ nhận được nhiều phần thưởng và quyền lực hơn trong mạng lưới.
Trong hệ sinh thái này, có hai tài sản gốc quan trọng cho sự vận hành kinh tế:
BGT：Token trung tâm cho quản trị và phân phối khuyến khích.
BERA：Gas token on-chain.
Trong cơ chế hoạt động có ba loại người tham gia cốt lõi: Người xác thực, Bên giao thức, Nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Để nhận được động lực BGT, giao thức phải "hối lộ" các xác nhận viên (cung cấp stablecoin, token giao thức, v.v.).
Khi phân bổ BGT, các validator sẽ ưu tiên các giao thức có lợi suất cao, từ đó hình thành cuộc chiến giành tính thanh khoản.
LP khi hỗ trợ các giao thức này, ngoài lợi nhuận thông thường, còn có thể nhận được động lực BGT bổ sung.
Cơ chế này có một số hiệu ứng:
Hình thành cuộc chơi dài hạn giữa các giao thức, liên tục nâng cao lợi nhuận LP, thu hút tính thanh khoản.
Các xác thực để nâng cao giá trị "Boost" cũng sẽ chủ động tối ưu hóa phân bổ thanh khoản.
Tính thanh khoản, an toàn và động lực kinh tế của toàn bộ mạng tạo thành vòng phản hồi tích cực.
PoL v1 đã chứng minh hiệu quả mạnh mẽ của mô hình này trong việc thu hút lưu lượng trong hệ sinh thái on-chain, nhưng cũng đã phơi bày vấn đề về vị trí chưa đủ trong chu trình kinh tế của BERA.
Điểm yếu của POL v1: Vai trò "vắng mặt" của BERA
Trong mô hình v1, BGT là phương tiện kinh tế hoạt động trong hệ sinh thái, vừa có phát hành lạm phát, vừa có cơ chế phân phối rõ ràng và các kịch bản thu lợi. So với đó, chức năng của BERA thì đơn giản hơn:
Dùng để xác thực tiền đặt cọc của người xác thực
Được sử dụng để thanh toán Gas
Người dùng thông thường hầu như không thể nhận được lợi nhuận gốc từ việc nắm giữ BERA, trừ khi tham gia vào các giao thức DeFi bên thứ ba để tham gia vào việc farming LP phức tạp. Điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia mà còn hạn chế tỷ lệ sử dụng vốn của BERA như một tài sản cốt lõi PoS.
Thách thức thực tế hơn là: trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, những tài sản PoS như BERA thiếu mô hình lợi nhuận thân thiện với quy định, rất khó để được các tổ chức áp dụng hoặc đưa vào hệ thống tài chính truyền thống.
Thay đổi cốt lõi của PoL v2: Mô-đun khuyến khích BERA
Điểm nổi bật nhất của v2 là việc giới thiệu lợi nhuận staking gốc cho BERA.
Người dùng giờ đây có thể trực tiếp staking BERA hoặc WBERA trên nền tảng chỉ định, nhận được token chứng nhận sWBERA (tương tự như stETH của một nền tảng staking nổi tiếng). Token này có thể được sử dụng tiếp trong hệ sinh thái DeFi, thực hiện việc sử dụng vốn đa dạng.
Nguồn lợi nhuận cũng đã được cải tiến quan trọng:
Các xác thực nhận được hối lộ giao thức trong cơ chế PoL, có 33% sẽ được mua lại thành WBERA
Những WBERA này được phân bổ theo tỷ lệ cho những người staking BERA
Doanh thu không phải là lạm phát thuần túy, mà là chuyển đổi thu nhập thực từ giao thức.
Mô hình này tương đương với việc chuyển một phần lợi nhuận ban đầu hướng tới các xác thực viên vào hệ thống staking BERA, khiến BERA từ một "mã thông báo chi phí vận hành mạng" trở thành "chứng chỉ lợi nhuận thực trên chuỗi".
Lợi nhuận thực tế và hiệu quả vốn: Tại sao v2 bền vững hơn
Mô hình lợi nhuận của PoL v2 có hai đặc điểm nổi bật:
Dòng tiền thực tế hỗ trợ
Lợi nhuận đến từ các khoản hối lộ mà giao thức trả để tranh giành BGT, những khoản tiền này đến từ kho tiền của giao thức, chứ không phải do lạm phát sinh ra từ không khí.
Thông qua "quyền phát hành token đấu giá" để hiện thực hóa, sau đó phân phối cho những người stake.
Dưới điều kiện lạm phát tương đương, hiệu suất thu hồi vốn của dự án cao hơn chuỗi PoS truyền thống.
Nâng cao hiệu quả vốn
sWBERA có thể được sử dụng như LST để thu hồi lợi nhuận trong hệ sinh thái.
Người dùng không cần tham gia vào quy trình LP phức tạp hoặc ủy thác, đường dẫn staking đơn giản hơn và an toàn hơn.
Hiện tại, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ việc staking trên chuỗi đạt khoảng 103%, vượt trội hơn nhiều so với chức năng kiếm tiền của các sàn giao dịch tập trung từ 60%-90%.
Quan điểm của tổ chức: Từ khuyến khích tiền mã hóa đến sản phẩm lợi tức tuân thủ
Giá trị khác của PoL v2 nằm ở chỗ nó tự nhiên phù hợp với logic tham gia của các tổ chức:
Nguồn thu nhập rõ ràng, có thể kiểm toán, có thể trực tiếp đưa vào hệ thống báo cáo tài chính tuân thủ.
Dòng tiền minh bạch, không phụ thuộc vào đầu cơ thị trường thứ cấp.
Mô hình lợi nhuận có thể được đóng gói trong môi trường quản lý thành các công cụ tài chính cấu trúc, trái phiếu tài sản số, v.v.
Điều này hoàn toàn phù hợp với định hướng quản lý được đề xuất trong dự luật "Clarity": lợi nhuận từ tài sản trên chuỗi nên có thể được kiểm toán xuyên suốt, gắn liền với hành vi kinh tế thực, và có thể được quản lý phân phối. Trong tương lai, BERA hoàn toàn có cơ hội trở thành một phần của danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức, thậm chí hình thành sản phẩm tiêu chuẩn hóa "kho tài sản kỹ thuật số" (Digital Asset Treasury) trên chuỗi.
Kết luận: v2 là một bộ tăng tốc cho vòng quay tăng trưởng
PoL v1 đã giải quyết vấn đề khớp giữa khuyến khích và tính thanh khoản, giúp dự án blockchain này hình thành một mạng lưới đồng thuận được thúc đẩy bởi tính thanh khoản. PoL v2 tiếp tục giải quyết vấn đề thiếu hụt lợi nhuận của tài sản cốt lõi BERA, biến nó từ một token chi phí vận hành mạng thành một chứng chỉ lợi nhuận thực sự trên chuỗi, và có tính thân thiện với các tổ chức.
Điều này không chỉ thúc đẩy việc lưu thông vốn trong hệ sinh thái mà còn có thể mở ra kênh cho dự án mở rộng sang tài chính truyền thống và đầu tư từ các tổ chức. Nói cách khác, PoL v2 không chỉ là một nâng cấp của nền kinh tế token, mà là một bước quan trọng cho dự án blockchain này từ "on-chain liquidity engine" tiến tới "on-chain收益基础设施".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasWaster
· 2giờ trước
又 một bẫy mô hình kinh tế mới? 麻了
Xem bản gốcTrả lời0
consensus_failure
· 2giờ trước
Cách chơi mới để thổi phồng?
Xem bản gốcTrả lời0
OPsychology
· 2giờ trước
Mô hình lạm phát đã nên được cải cách từ lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleWatcher
· 2giờ trước
Sớm nói đây là hướng đầu tư mới.
Xem bản gốcTrả lời0
DaoResearcher
· 2giờ trước
Theo mô phỏng dữ liệu, mô hình này vượt trội hơn đáng kể so với PoS truyền thống ở mức alpha=0.05, nhưng hệ số rủi ro quản trị còn gây nghi ngờ.
PoL v2：Sự tiến hóa của hệ sinh thái Blockchain từ động cơ thanh khoản đến cơ sở hạ tầng lợi nhuận
Chứng minh thanh khoản (PoL) v2: Mô hình mới cho cơ sở hạ tầng lợi nhuận on-chain
Trong cuộc cạnh tranh trên chuỗi công cộng, mô hình kích thích của hầu hết các dự án Layer1 vẫn dừng lại ở khuôn khổ PoS (bằng chứng cổ phần) truyền thống: phát hành token mới và phân phối cho người xác thực và người ủy quyền theo tỷ lệ staking. Logic phát hành token "thuần phát hành lạm phát" này mặc dù đơn giản, nhưng thiếu định hướng kinh tế tinh vi, dễ gây ra sự không khớp trong kích thích và hiệu quả vốn thấp.
Một dự án blockchain đã đi theo con đường khác nhau ở điểm này. Cơ chế đồng thuận PoL (Chứng minh tính thanh khoản) của nó đã liên kết trực tiếp phần thưởng khối với tính thanh khoản trên chuỗi ngay từ khi ra đời, tạo ra một vòng tăng trưởng sinh thái độc đáo. Gần đây, dự án này đã chính thức phát hành PoL v2, lần nâng cấp này không chỉ là sự tối ưu hóa mô hình kinh tế mà còn là bước tiến tới lộ trình lợi nhuận bền vững cấp tổ chức.
Logic cốt lõi của PoL: Chuyển đổi động lực đồng thuận thành cạnh tranh thanh khoản
Ý tưởng cốt lõi của PoL có thể được tóm tắt như sau: Ai có thể mang lại nhiều thanh khoản hơn, người đó sẽ nhận được nhiều phần thưởng và quyền lực hơn trong mạng lưới.
Trong hệ sinh thái này, có hai tài sản gốc quan trọng cho sự vận hành kinh tế:
Trong cơ chế hoạt động có ba loại người tham gia cốt lõi: Người xác thực, Bên giao thức, Nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Cơ chế này có một số hiệu ứng:
PoL v1 đã chứng minh hiệu quả mạnh mẽ của mô hình này trong việc thu hút lưu lượng trong hệ sinh thái on-chain, nhưng cũng đã phơi bày vấn đề về vị trí chưa đủ trong chu trình kinh tế của BERA.
Điểm yếu của POL v1: Vai trò "vắng mặt" của BERA
Trong mô hình v1, BGT là phương tiện kinh tế hoạt động trong hệ sinh thái, vừa có phát hành lạm phát, vừa có cơ chế phân phối rõ ràng và các kịch bản thu lợi. So với đó, chức năng của BERA thì đơn giản hơn:
Người dùng thông thường hầu như không thể nhận được lợi nhuận gốc từ việc nắm giữ BERA, trừ khi tham gia vào các giao thức DeFi bên thứ ba để tham gia vào việc farming LP phức tạp. Điều này không chỉ làm tăng ngưỡng tham gia mà còn hạn chế tỷ lệ sử dụng vốn của BERA như một tài sản cốt lõi PoS.
Thách thức thực tế hơn là: trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, những tài sản PoS như BERA thiếu mô hình lợi nhuận thân thiện với quy định, rất khó để được các tổ chức áp dụng hoặc đưa vào hệ thống tài chính truyền thống.
Thay đổi cốt lõi của PoL v2: Mô-đun khuyến khích BERA
Điểm nổi bật nhất của v2 là việc giới thiệu lợi nhuận staking gốc cho BERA.
Người dùng giờ đây có thể trực tiếp staking BERA hoặc WBERA trên nền tảng chỉ định, nhận được token chứng nhận sWBERA (tương tự như stETH của một nền tảng staking nổi tiếng). Token này có thể được sử dụng tiếp trong hệ sinh thái DeFi, thực hiện việc sử dụng vốn đa dạng.
Nguồn lợi nhuận cũng đã được cải tiến quan trọng:
Mô hình này tương đương với việc chuyển một phần lợi nhuận ban đầu hướng tới các xác thực viên vào hệ thống staking BERA, khiến BERA từ một "mã thông báo chi phí vận hành mạng" trở thành "chứng chỉ lợi nhuận thực trên chuỗi".
Lợi nhuận thực tế và hiệu quả vốn: Tại sao v2 bền vững hơn
Mô hình lợi nhuận của PoL v2 có hai đặc điểm nổi bật:
Dòng tiền thực tế hỗ trợ
Nâng cao hiệu quả vốn
Quan điểm của tổ chức: Từ khuyến khích tiền mã hóa đến sản phẩm lợi tức tuân thủ
Giá trị khác của PoL v2 nằm ở chỗ nó tự nhiên phù hợp với logic tham gia của các tổ chức:
Điều này hoàn toàn phù hợp với định hướng quản lý được đề xuất trong dự luật "Clarity": lợi nhuận từ tài sản trên chuỗi nên có thể được kiểm toán xuyên suốt, gắn liền với hành vi kinh tế thực, và có thể được quản lý phân phối. Trong tương lai, BERA hoàn toàn có cơ hội trở thành một phần của danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số cho các tổ chức, thậm chí hình thành sản phẩm tiêu chuẩn hóa "kho tài sản kỹ thuật số" (Digital Asset Treasury) trên chuỗi.
Kết luận: v2 là một bộ tăng tốc cho vòng quay tăng trưởng
PoL v1 đã giải quyết vấn đề khớp giữa khuyến khích và tính thanh khoản, giúp dự án blockchain này hình thành một mạng lưới đồng thuận được thúc đẩy bởi tính thanh khoản. PoL v2 tiếp tục giải quyết vấn đề thiếu hụt lợi nhuận của tài sản cốt lõi BERA, biến nó từ một token chi phí vận hành mạng thành một chứng chỉ lợi nhuận thực sự trên chuỗi, và có tính thân thiện với các tổ chức.
Điều này không chỉ thúc đẩy việc lưu thông vốn trong hệ sinh thái mà còn có thể mở ra kênh cho dự án mở rộng sang tài chính truyền thống và đầu tư từ các tổ chức. Nói cách khác, PoL v2 không chỉ là một nâng cấp của nền kinh tế token, mà là một bước quan trọng cho dự án blockchain này từ "on-chain liquidity engine" tiến tới "on-chain收益基础设施".