RWA: Con đường trỗi dậy của tài sản thế giới thực

1. Tóm tắt RWA

RWA có tên đầy đủ là Tài sản Thế giới Thực, chỉ việc biểu thị và giao dịch tài sản từ thế giới thực theo cách số hóa, mã hóa trên blockchain hoặc hệ sinh thái Web3. Những tài sản này bao gồm bất động sản, hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, kim loại quý, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. Ý tưởng cốt lõi của RWA là thông qua công nghệ blockchain, đưa tài sản tài chính truyền thống vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung ( DeFi ), nhằm đạt được quản lý và giao dịch tài sản hiệu quả, minh bạch và an toàn hơn.

Ý nghĩa của RWA là biến những tài sản khó lưu thông trong thế giới thực thành có tính thanh khoản thông qua công nghệ blockchain, và có thể tham gia vào hệ sinh thái DeFi để thực hiện các hoạt động như vay mượn, staking, giao dịch, v.v. Cách kết nối tài sản thực với thế giới blockchain này đang trở thành một hướng phát triển quan trọng trong hệ sinh thái Web3.

RWA về bản chất là cầu nối giữa tài sản gốc tiền điện tử và tài sản truyền thống. Tài sản gốc tiền điện tử hoạt động trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh, tuân theo nguyên tắc "Code is Law"; trong khi tài sản truyền thống như trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản thì hoạt động trong khuôn khổ pháp lý của xã hội thực, được bảo vệ bởi luật pháp của chính phủ. Quy tắc token hóa mà RWA đề xuất không chỉ cần sự hỗ trợ của công nghệ chuỗi từ hợp đồng thông minh mà còn cần sự bảo vệ của luật pháp thực tế đối với tài sản cơ bản.

2. Quá trình phát triển của RWA

Sự phát triển của RWA có thể được chia thành ba giai đoạn:

Giai đoạn khám phá ban đầu ( 2017-2019 ):

• Năm 2017: Khái niệm RWA bắt đầu hình thành, các dự án như Polymath và Harbor bắt đầu khám phá việc mã hóa chứng khoán.
• Năm 2018: Các dự án như RealT cố gắng token hóa bất động sản
• Năm 2019: Liên minh TAC được thành lập, thúc đẩy tiêu chuẩn hóa RWA

Giai đoạn phát triển ban đầu(2020-2022 năm):

• Năm 2020: Các dự án như Centrifuge nhận được sự chú ý, Aave, Compound đã đưa RWA vào làm tài sản thế chấp.
• Năm 2021: Maker DAO tham gia thị trường RWA
• Năm 2022: Các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu xây dựng RWA

Giai đoạn mở rộng nhanh chóng (2023 đến nay ):

• Năm 2023: Các công ty quản lý tài sản lớn bắt đầu thử nghiệm quản lý tài sản bằng token, các cơ quan quản lý dần can thiệp.

3. Các lĩnh vực ứng dụng chính của RWA

Ngành bất động sản

Token hóa bất động sản có thể tăng tính thanh khoản của tài sản, giảm rủi ro đầu tư cá nhân. Các dự án liên quan bao gồm:

• Hữu hình: Tập trung vào token hóa bất động sản và kim loại quý
• Landshare: Cho phép nhà đầu tư nhỏ tham gia vào thị trường bất động sản thông qua việc token hóa
• PropChain: Cung cấp nền tảng đầu tư bất động sản toàn cầu dựa trên blockchain
• RealT, RealtyX: cho phép sở hữu một phần quyền sở hữu bất động sản ở Mỹ thông qua token.

tiền pháp định ổn định

Đưa tiền pháp định vào blockchain dưới dạng stablecoin, như USDT, FDUSD, USDC, v.v. Lấy USDT làm ví dụ:

• Cơ chế vận hành: Công ty Tether nắm giữ tài sản dự trữ để hỗ trợ giá trị của USDT.
• Tính ổn định và rủi ro:
  • Rủi ro hệ thống: Sự biến động thị trường liên quan đến đô la Mỹ
  • Rủi ro quản lý: Cơ quan quản lý nghi ngờ về mô hình hoạt động
  • Rủi ro tài sản thế chấp: Vấn đề về tính minh bạch và đầy đủ của tài sản dự trữ
  • Rủi ro thanh khoản: Áp lực trao đổi trong điều kiện thị trường cực đoan

Thị trường cho vay

RWA đã mở rộng phạm vi tài sản có thể thế chấp của các giao thức cho vay DeFi, chẳng hạn như bất động sản, khoản phải thu, v.v. Điều này mang lại nhiều kênh tài chính hơn cho các doanh nghiệp, đồng thời cũng cho phép các nhà đầu tư thông thường đầu tư vào doanh nghiệp để thu được lợi nhuận.

trái phiếu và chứng khoán

Các dự án RWA liên quan đến trái phiếu và chứng khoán cần phải phù hợp với quy định thực tế:

• Maple Finance: Tạo và quản lý hồ bơi cho vay trên chuỗi
• Securitize: Cung cấp dịch vụ phát hành, quản lý và giao dịch chứng khoán token hóa.
• Ondo Finance: Cung cấp các sản phẩm quỹ trái phiếu ngắn hạn được token hóa

4. Quy mô thị trường RWA

RWA đã bùng nổ từ tháng 5 năm 2023, hiện tại TVL liên quan đạt 6,3 tỷ USD, tăng 6000% so với cùng kỳ năm trước. Số lượng người nắm giữ tài sản RWA hơn 60.000, và gần 100 nhà phát hành tài sản, tổng giá trị stablecoin đạt 169 tỷ USD. Nhiều tổ chức nổi tiếng dự đoán rằng tổng giá trị thị trường RWA có thể đạt 16.000 tỷ USD vào năm 2030.

5. Phát triển hệ sinh thái RWA

Centrifuge

Centrifuge là nền tảng mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi, cung cấp giao thức tài chính tài sản phi tập trung. Kiến trúc cốt lõi của nó bao gồm:

• Centrifuge Chain: Quản lý tài sản token hóa và bảo vệ quyền riêng tư
• Tinlake: Hợp đồng tài chính tài sản, cho phép tài sản được chuyển đổi thành NFT làm tài sản thế chấp.
• Giá trị ròng tài sản trên chuỗi (NAV) tính toán
• Cấu trúc đầu tư phân tầng

ONDO Finance

ONDO Finance cam kết cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính cấp tổ chức, các sản phẩm chính bao gồm:

• USDY: Token lợi tức USD, được đảm bảo bởi trái phiếu kho bạc Mỹ và tiền gửi ngân hàng
• OUSG: Token trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, cung cấp khả năng thanh khoản.

BlackRock BUIDL

ETF được BlackRock hợp tác với Securitize ra mắt, đầu tư vào các tài sản tương đương tiền mặt như trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, mỗi token giữ giá trị ổn định 1 đô la.

6. Tóm tắt

• RWA nhằm mục đích đạt được sự tương tác giữa tài sản thực và tài sản trên chuỗi, làm mờ đi ranh giới giữa DeFi và tài chính truyền thống.
• Các lĩnh vực chính bao gồm chứng khoán, bất động sản, cho vay tín dụng, stablecoin, v.v.
• Đối mặt với các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn, tuân thủ là thách thức chính.
• Cần thận trọng đánh giá rủi ro khi đầu tư vào các dự án liên quan.