Hợp đồng chưa thanh lý (OI) của hợp đồng tương lai altcoin đã tăng vọt 9,2 tỷ USD trong một ngày vào ngày 22 tháng 8, tổng quy mô đạt 61,7 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Trong khi đó, chỉ số mùa altcoin đã tăng lên 61 (lần đầu tiên kể từ năm 2025 kiểm tra ngưỡng này), nhưng ngay lập tức giảm xuống 56. Mặc dù nhu cầu đòn bẩy bùng nổ, dòng vốn vẫn tiếp tục yếu, vị thế thống trị của Bitcoin vẫn giữ vững ở mức 57%, cho thấy chu kỳ này vẫn do BTC dẫn dắt. Dữ liệu lịch sử cho thấy những bong bóng đòn bẩy tương tự đã dẫn đến việc altcoin cắt 50% vào quý 1 năm 2025, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro vòng lặp biến động.
【Cơn sốt đòn bẩy và sự lệch lạc của dòng tiền】
Dữ liệu trên chuỗi thể hiện hiện tượng sai lệch rõ rệt:
（Nguồn: Glassnode）
OI của altcoin tăng trưởng vượt BTC: Từ tháng 3 đến nay tăng 40 tỷ USD (BTC cùng kỳ tăng 30 tỷ USD)
Chỉ số luân chuyển vốn dừng lại: TOTAL2 (Tổng vốn hóa thị trường không bao gồm BTC) giảm cùng với BTC, khẩu vị rủi ro hạ nhiệt
Tỷ lệ đòn bẩy Ethereum sụp đổ trước tiên: vị thế hợp đồng chưa thanh lý giảm 4% trong 24 giờ (giá giảm 3%), áp lực thanh lý lan rộng sang các đồng coin chính.
Sự gia tăng đòn bẩy này trái ngược với dòng tiền vào, thường báo hiệu rằng thị trường đang ở giai đoạn "thịnh vượng giả" , đặc biệt cần sự cảnh giác từ "nhà giao dịch hợp đồng" và nhóm "quản lý đòn bẩy".
【Tín hiệu cảnh báo chu kỳ lịch sử】
Cấu trúc thị trường hiện tại rất giống với tháng 1-2 năm 2025:
Khi đó, chỉ số altcoin cũng nhanh chóng sụp đổ sau khi chạm 61.
Bitcoin giảm 18% trong tháng này, kéo theo chỉ số altcoin giảm xuống 20
Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất là 1440 USD, hầu hết các altcoin giảm trên 60%
Đợt điều chỉnh này đã xuất hiện dấu hiệu nguy hiểm: Bitcoin giảm 2.68%, nhưng altcoin thường giảm hơn 5%, cho thấy việc Đóng vị thế đòn bẩy đang khuếch đại Biến động.
【Chỉ số kỹ thuật và bài kiểm tra áp lực thị trường】
Nhiều dữ liệu cho thấy thị trường đang chịu áp lực:
Tỷ lệ phí vốn có trọng số: Đa số alts duy trì giá trị cực đoan trên 0.15%
Chỉ số chênh lệch hợp đồng tương lai: giảm từ 0.12% xuống -0.03%, chuyển sang cấu trúc giảm.
Tốc độ dòng tiền vào stablecoin: Lượng dòng tiền ròng vào USDT trong tuần giảm 47%, vốn mới không đủ
Đối với người dùng tiền điện tử tập trung vào "chiến lược mùa alts" và "arbitrage luân chuyển", khuyến nghị theo dõi chặt chẽ sự hỗ trợ 57% vị thế thống trị của Bitcoin, nếu mất đi sẽ gây ra quá trình giải đòn bẩy quy mô lớn hơn.
【Kết luận】
Thị trường alts đang phải đối mặt với hai thách thức kép: bong bóng đòn bẩy và thiếu hụt vốn. Mặc dù OI đạt mức cao kỷ lục phản ánh sức nóng của thị trường vẫn còn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sự mở rộng đòn bẩy thiếu dòng vốn thực tế thường kết thúc bằng việc thanh lý mạnh mẽ. Khuyến nghị các nhà đầu tư áp dụng chiến lược "đòn bẩy thấp + chốt lời theo từng đợt", tập trung phân bổ vào các tài sản chống giảm như BTC/ETH, chờ đợi chỉ số luân chuyển thực sự ấm lên. Cần tiếp tục chú ý đến tác động của quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 9 đối với tính thanh khoản của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
alts未Đóng vị thế合约飙升至617亿美元历史新高！Altcoin季节指数突破61后急速回落，杠杆风险预警升级
Hợp đồng chưa thanh lý (OI) của hợp đồng tương lai altcoin đã tăng vọt 9,2 tỷ USD trong một ngày vào ngày 22 tháng 8, tổng quy mô đạt 61,7 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Trong khi đó, chỉ số mùa altcoin đã tăng lên 61 (lần đầu tiên kể từ năm 2025 kiểm tra ngưỡng này), nhưng ngay lập tức giảm xuống 56. Mặc dù nhu cầu đòn bẩy bùng nổ, dòng vốn vẫn tiếp tục yếu, vị thế thống trị của Bitcoin vẫn giữ vững ở mức 57%, cho thấy chu kỳ này vẫn do BTC dẫn dắt. Dữ liệu lịch sử cho thấy những bong bóng đòn bẩy tương tự đã dẫn đến việc altcoin cắt 50% vào quý 1 năm 2025, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro vòng lặp biến động.
【Cơn sốt đòn bẩy và sự lệch lạc của dòng tiền】
Dữ liệu trên chuỗi thể hiện hiện tượng sai lệch rõ rệt:
（Nguồn: Glassnode）
Sự gia tăng đòn bẩy này trái ngược với dòng tiền vào, thường báo hiệu rằng thị trường đang ở giai đoạn "thịnh vượng giả" , đặc biệt cần sự cảnh giác từ "nhà giao dịch hợp đồng" và nhóm "quản lý đòn bẩy".
【Tín hiệu cảnh báo chu kỳ lịch sử】
Cấu trúc thị trường hiện tại rất giống với tháng 1-2 năm 2025:
Đợt điều chỉnh này đã xuất hiện dấu hiệu nguy hiểm: Bitcoin giảm 2.68%, nhưng altcoin thường giảm hơn 5%, cho thấy việc Đóng vị thế đòn bẩy đang khuếch đại Biến động.
【Chỉ số kỹ thuật và bài kiểm tra áp lực thị trường】
Nhiều dữ liệu cho thấy thị trường đang chịu áp lực:
Đối với người dùng tiền điện tử tập trung vào "chiến lược mùa alts" và "arbitrage luân chuyển", khuyến nghị theo dõi chặt chẽ sự hỗ trợ 57% vị thế thống trị của Bitcoin, nếu mất đi sẽ gây ra quá trình giải đòn bẩy quy mô lớn hơn.
【Kết luận】
Thị trường alts đang phải đối mặt với hai thách thức kép: bong bóng đòn bẩy và thiếu hụt vốn. Mặc dù OI đạt mức cao kỷ lục phản ánh sức nóng của thị trường vẫn còn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sự mở rộng đòn bẩy thiếu dòng vốn thực tế thường kết thúc bằng việc thanh lý mạnh mẽ. Khuyến nghị các nhà đầu tư áp dụng chiến lược "đòn bẩy thấp + chốt lời theo từng đợt", tập trung phân bổ vào các tài sản chống giảm như BTC/ETH, chờ đợi chỉ số luân chuyển thực sự ấm lên. Cần tiếp tục chú ý đến tác động của quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 9 đối với tính thanh khoản của thị trường.