加密市場的大內卷時代：回歸真實增長

當前加密市場正經歷一場前所未有的大內卷。這不僅僅是所謂的"VC幣"問題,而是整個市場普遍面臨的挑戰。在缺乏外部現金流入的情況下,市場形成了金字塔式的階級結構,每個層級的盈利都來自於對下層的剝削,導致內卷程度不斷加劇。

這一輪市場下行的根源在於上一個週期中一級市場的過度投資和不合理估值。許多本應被淘汰的項目和VC得以存活,並以不合理的估值出現在二級市場。然而,VC只是這場大逃殺遊戲中的弱勢方之一,市場中還存在更多高階層的參與者。

在這種背景下,項目和代幣的死亡率將大幅提升。過去那些自上而下的"技術論"、"背景決定論"和"敘事主義"已不再是充分條件,而僅僅是必要條件。市場唯一相信的,只有真正的增長 - 真實的用戶增長、收入增長和採用率增長。

對於項目方而言,有幾點值得重點關注:

1. 重視有機增長。一個優秀的CMO的薪資不應低於CTO,70%的時間應用於戰略思考,而非簡單的數據堆砌。

2. 重新認識KOL合作。優質KOL可以提供遠超市場和品牌層面的價值,創始人應與重要KOL進行一對一深入溝通。

3. 將協議收入列爲最高優先級增長指標。可持續的商業模式和收入是真正的增長源泉。

4. 構建真正的經濟模型。這包括實現可持續協議收入、匹配代幣與項目週期、將激勵視爲投資行爲,以及解決籌碼結構的階級固化問題。

在這個大內卷時代,只有回歸真實增長,項目才能走出困境,實現長期可持續發展。這需要項目方、投資者和社區的共同努力。