dYdX推出Cosmos應用鏈版本：交易遷移激勵與市場表現分析

近日，基於Cosmos SDK和Tendermint設計的dYdX v4版本正式進入Beta階段，開放了交易功能。這個被稱爲dYdX Chain的新版本與原有的StarkEx上的v3版本目前同步運行，大部分交易量仍集中在v3上。這種雙軌並行的策略既保留了v3的功能和用戶羣體，也爲v4在新平台上的創新發展創造了條件。

當前市場波動性較大，鏈上永續合約平台迎來了可觀的交易量，相關平台幣表現也十分亮眼。截至11月16日，DYDX代幣價格達到4.02美元，7天漲幅高達54.45%。數據顯示，dYdX最近的日均交易量約爲17億美元，超過了前兩個月的日交易量峯值。作爲該領域市值最大的項目，dYdX的市場表現反映了投資者的濃厚興趣和積極反應。

DYDX盈利能力剖析

dYdX的最新更新中，投資者最爲關注的是交易手續費將以USDC形式全部分配給DYDX代幣的質押者和驗證者，這與之前由公司收取手續費的模式有了根本性的變化。

與其他永續合約方案和現貨去中心化交易所相比，dYdX採用訂單簿交易方式，沒有被動的流動性提供者，主動參與的做市商可通過未分配的DYDX代幣獲得獎勵。這意味着交易產生的手續費可以全部分配給質押者，顯著提升了盈利能力。

根據最新數據計算，DYDX的流通市值爲7.2億美元，基於過去30天的費用推算，年化費用預計爲1.05億美元，價格費用比爲6.6，預估的質押收益率達14.6%。然而，這種估算方法存在一定局限性，需要假設交易量保持不變且全部轉移到v4版本，同時忽略了目前流通的DYDX不足總量20%的事實。

多管齊下促進交易量轉移

爲了推動交易從v3向v4遷移，dYdX採取了一系列措施：

1. 撥款2000萬美元DYDX激勵v4啓動，由專業團隊負責研究獎勵分配方式和防止刷單交易。

2. 推出新的交易獎勵模塊，根據每個區塊產生的交易費用分配獎勵，同時設置了合理的手續費比例。

3. 逐步減少v3的交易費用折扣、交易獎勵和LP獎勵，計劃在2024年1月中旬完全取消v3上的相關獎勵。

4. 開通v4質押模塊，允許用戶將DYDX從以太坊遷移到dYdX Chain並進行質押。

Cosmos生態項目廣泛支持

DYDX的完全稀釋市值達40億美元，超過了ATOM，這使得dYdX一上線就得到了Cosmos生態內項目的全面支持：

• Circle在Noble上推出原生USDC，並將支持跨鏈傳輸協議（CCTP）。

• Stride決定爲dYdX開發流動性質押代幣stDYDX，自動用USDC獎勵購買DYDX並進行復投。

• DYDX可作爲資產在Levana和Shade Protocol等Cosmos上的DeFi應用中使用，提供流動性或參與永續合約交易。

結語

dYdX以應用鏈形式在Cosmos生態推出，DYDX代幣的驗證者和質押者將以USDC形式獲得全部交易手續費，同時享有治理權和維護網路安全的責任。盡管v4版本剛啓動交易量較小，但dYdX已採取多項措施促進交易量從v3轉移到v4。預計到明年初，v3的交易和LP獎勵停止後，主要交易量將轉移到v4平台。