RWA項目落地的機遇與挑戰

2025年伊始，香港連續發布兩則重磅消息:亞太地區首支零售代幣化基金在港推出,以及即將發布第二份《香港虛擬資產發展政策宣言》。這些利好消息被視爲RWA項目合規性落地的信號。同時,內地首個農業RWA項目"馬陸葡萄"在上海數交所成功融資1000萬元,標志着RWA代幣化從概念走向現實。

近期,資產端、中介服務端和一級投資人都在積極開展相關工作,各類討論會和項目諮詢層出不窮。涉及的底層資產範圍廣泛,包括債券、貴金屬、不良資產、農產品、物業租金、大宗商品、數字版權、粉絲經濟等。

隨着對各類項目的深入論證,項目方不斷反思:自身項目是否適合做RWA?如不適合,那麼什麼項目才適合?RWA對底層資產有何要求?發行的代幣性質如何?幣圈人是否對有實物錨定的資產感興趣?

基於實務經驗,我們認爲最適合的RWA路徑是:大陸資產+數據合規出境+募集海外資金,實現資產可控、數據可信、資金可募。

一、RWA的本質與特點

RWA(Real-World Assets Tokenization)指將現實世界資產的價值、運營、收益等數據打包存儲在區塊鏈上,形成數字通證並發行融資。其融資特點主要體現在:

1. 以底層資產爲核心,非圍繞主體信用展開。適合價值高、品質優、需提高流動性、降低投資門檻的項目,如穩定幣、債券股票、房地產、大宗商品等。

2. 融資速率快。借助區塊鏈技術實現全流程數字化,提高效率。

3. 提高資產流動性。通過代幣化將資產碎片化、國際化,降低投資門檻,提升流通性。

二、企業面臨的挑戰

1. 合規挑戰

內地禁止虛擬貨幣相關業務,企業必須規劃合規路徑。通常需要資產金融化,將產品與標準化金融產品掛鉤,以適配現有法律框架。

2. 投資者吸引力

相比追求暴漲的空氣幣,RWA代幣與實物資產錨定,價值相對穩定。吸引投資者需要底層資產本身具有吸引力。同時,投資者還需滿足合格投資者條件,進一步縮小了投資羣體。

三、RWA項目落地步驟

1. 初篩可行項目:企業需全面了解自身資產情況,確定底層資產。

2. 技術與合規先行:設計通證經濟模型、開發技術架構、制定合規路徑等。

3. 項目執行落地:進行盡職調查、撰寫白皮書、開發智能合約等,實現資產代幣化。

4. 上所規劃:根據政策和需求變化,協助企業完成二級市場流通。

5. 社群運營與推廣:提供持續的綜合諮詢服務。

綜上所述,RWA項目落地需要跨領域專業人才,綜合考慮技術、合規、金融等多方面因素。企業應當充分評估自身情況,選擇合適的專業團隊協助,以實現RWA項目的順利落地。