宏觀環境與資金流動影響下的加密貨幣市場分析

當前加密貨幣市場正處於防守整理階段,主要受到宏觀環境不確定性增強及資金動能邊際修復但結構分化的影響。

宏觀環境方面,联准会降息預期延後,加上關稅和地緣風險上升,抑制了市場風險偏好。資金流動方面,ETF資金流入轉負,穩定幣增發溫和,場外USDT溢價跌破100%,表明資金態度趨於謹慎。

在這種環境下,主流幣呈現出BTC震蕩抗壓、ETH弱勢築底的結構。BTC保持相對強勢但動能減弱,ETH則出現初步築底跡象,但ETH/BTC比價仍偏弱。與此同時,山寨幣市場流動性枯竭,風險持續釋放,TOTAL2指數與TVL同步下滑,OTHERS市值佔比破位下行。

從宏觀角度看,美國債務與財政赤字問題、联准会降息可能性以及美元走勢都將對比特幣價格產生重要影響。目前市場對2025年下半年联准会降息的預期正在增強,這可能爲比特幣等風險資產提供支撐。

鏈上數據方面,穩定幣增發量環比上升82%,日均增發1.43億,顯示資金回流趨勢溫和修復。但ETF本週出現6.97億美元淨流出,反映機構投資者態度趨於謹慎。場外USDT和USDC溢價率雙雙跌破100%,進入折價區間,表明當前市場資金流入動力較弱。

長期持有者(LTH)供應持續上升,創下近半年新高,達約1440萬枚BTC,顯示中長線資金信心增強。同時,短期持有者(STH)供應自年初高點下滑,但近期出現輕微回升,可能反映部分短期交易者開始抄底。

總體來看,市場處於震蕩整理階段,建議維持防御型倉位,關注ETH強弱拐點與資金回流節奏,再行布局高β資產。短期內技術面可能保持反彈,但資金面和情緒面表現不佳,需關注微策略購買力度和山寨幣表現能否提振市場情緒。