2024-2025加密市場分析：政治、經濟與監管因素共振

比特幣減半週期通常被視爲加密貨幣市場的重要時間節點。按照這一標準，联准会的降息週期本應在2023年第四季度開始。

然而，當時的政府採取了一系列措施，包括放寬非法移民就業限制和擴大政府僱員規模，這些舉措在一定程度上影響了非農就業數據，使得降息決策被推遲。同時，爲了支持政府的經濟刺激政策，大量發行美國國債成爲必要，這導致10年期美債收益率出現明顯下降，推動了橫跨2023年第四季度和2024年第一季度的季節性牛市。

進入2024年第二季度，隨着美國國債發行速度趨於平穩，加上全球其他地區（如東亞房地產市場和日本債券市場）系統性風險的顯現，避險情緒高漲。美元、美國國債和黃金成爲投資者青睞的避風港。再加上第二季度歷來是風險資產表現平平的時期，整個加密貨幣市場進入了一個低迷期。

2024年第三季度，爲了提振選情，联准会開始降息。然而，10年期美債收益率卻出現反常漲，呈現出名義利率下降而實際利率接近歷史新高的奇特局面。因此，2024年第四季度的市場走勢並非由外部資金推動，而是受到政治因素和季節性因素的共同影響。值得注意的是，這一輪行情的起始和結束都與某位政治人物密切相關。

到了2025年第一季度，市場的焦點已經從就業數據、通脹指數等經濟指標轉移到了行政部門、政府效率部門與央行之間的矛盾。這一矛盾的影響之深遠，再加上人工智能領域的重大突破對美國技術優勢的衝擊，導致美國國債市場出現一輪快速拋售。這次由恐慧情緒引發的實際利率下降，非但沒有帶來預期中的春季行情，反而引發了大規模資金外流。

當前，美國正面臨着百年未有之大變局。新一輪的改革運動能否爲這個世界大國續命百年，還是會帶來難以預料的後果，這個問題懸而未決。

面對如此巨大的系統性風險，加上7月份美國加密貨幣監管框架的不確定性，處於兩難境地的加密市場主要參與者們選擇採取先發制人的策略，優先回收流動性。

某交易平台突然改變立場爲自家項目站臺，另一家平台不顧爭議上線某個備受質疑的項目，以及衆多高質量項目在一級市場遭遇困境，都是這一邏輯的體現。

在這風雨飄搖的時期，對於投資者而言，保全本金或許是最明智的選擇。