Kraken：從加密交易所到金融基礎設施的蛻變

在 Circle 成功登入紐交所後，加密行業的上市熱潮似乎已經開始。作爲成立於 2011 年的老牌加密交易所，Kraken 近期宣布將總部遷至懷俄明州夏延，這一舉動標志着公司正在向制度金融體系的建設者轉型。

戰略性選擇懷俄明州

Kraken 選擇懷俄明州作爲新總部，主要看中該州在加密法規方面的優勢。懷俄明州設有監管沙盒，允許加密項目在受控環境中進行產品測試，並積極推動穩定幣、DAO 法人化等制度創新。此外，該州計劃於 2025 年 8 月推出官方穩定幣 WYST，將數字資產納入地方金融戰略版圖。

Kraken 與懷俄明州的合作由來已久。公司曾向懷俄明大學捐贈用於區塊鏈教育，並參與承辦當地區塊鏈大會。在上市前的關鍵時期，將總部遷至此地是 Kraken 面對復雜監管環境的戰略部署。

穩健的財務表現

2024 年，Kraken 全年營收達 15 億美元，同比增長 128%；實現淨利潤 3.8 億美元；平台資產總規模達到 428 億美元，活躍帳戶數爲 250 萬，全年交易量高達 6650 億美元，整體運營表現穩定。

爲增強市場信任，Kraken 公布了最新的儲備證明數據，顯示其 BTC 儲備率爲 114.9%，可足額覆蓋用戶資產需求。公司承諾將儲備審計頻率提升至每季度一次，並逐步擴大審計覆蓋範圍。這些措施旨在向市場傳達穩健運營、透明風控和清晰合規路徑的信號。

監管關係的微妙平衡

Kraken 與監管機構的關係一直是一個復雜的話題。此前，SEC 曾起訴 Kraken，指控其質押產品構成未經註冊的證券發行。2025 年，SEC 同意撤銷訴訟，但法院未完全採納 Kraken 關於 SEC 無權監管加密的法律立場。

隨着政治格局的變化，Kraken 開始積極布局政治資源。公司招聘具共和黨背景的華盛頓政策專家，並向總統就職基金捐贈 100 萬美元。這表明 Kraken 意識到政治資源與合規能力正在重新定義加密交易所的核心競爭力。

上市計劃與業務擴張

Kraken 計劃於 2026 年第一季度上市，並在此之前完成一輪 2 億到 10 億美元的融資。公司已與多家華爾街投行展開初步接洽。這筆資金主要用於業務擴張，而非維持日常運營。

Kraken 正圍繞"基礎設施"標籤展開布局：

1. 推出 Kraken Prime，對標其他同類服務。
2. 與歐洲數字銀行 Bunq 合作，拓展零售加密金融服務。
3. 通過戰略持股將 Janover 納入質押業務體系。
4. 完成對 NinjaTrader 的 15 億美元收購，向美國用戶提供傳統金融衍生品服務。
5. 在歐洲獲得 MiFID 牌照，啓動合規衍生品業務。
6. 在英國獲得 EMI 支付許可，配合全球部署永續合約與槓杆 ETF 產品。
7. 計劃推出代幣化美股，實現"全天候 24/7"流通。

這些舉措顯示 Kraken 正試圖從"交易平台"進化爲"多邊金融服務網路"。

結語：從叛逆者到制度內競爭者

Kraken 的轉變反映了加密行業的整體趨勢。從最初對傳統金融保持距離，到如今積極擁抱制度、政治和法規，Kraken 正在適應新的行業格局。這不是背離初衷，而是主動成長。隨着制度紅利重塑加密敘事，Kraken 正努力在下一輪行業變革中佔據有利位置。