PoS公鏈項目比較分析:ETH2.0、Tezos和Cosmos

2020年,PoS增發系公鏈成爲市場熱門話題之一。本文將結合鏈上數據,分析比較ETH2.0、Tezos以及Cosmos這三大明星PoS項目,探討它們的持幣地址和持幣數量分布情況。

ETH2.0是以太坊的重大升級,將從PoW轉向PoS共識機制,意味着ETH新增發率將從近10%降至不足2%,低於傳統貨幣通脹率,凸顯其稀缺性。

Tezos是一個高性能底層公鏈,具有自我修復功能。XTZ代幣持有者可自行抵押做節點,或委托給"烘焙師"參與治理,推動技術升級迭代,最大程度避免分叉。

Cosmos提供擴展與互操作性的去中心化網路,基於Tendermint共識算法構建,通過Tendermint Core和IBC協議實現各加密貨幣主鏈間的互操作。

PoS已成爲新一代公鏈的主流趨勢。相比PoW挖礦,Staking通過質押代幣參與網路安全管理,防止通脹稀釋。但PoS也存在一些問題,如部分項目因內在價值不足導致用戶"賺了幣虧了錢"的情況。

ETH2.0的出現再次引發市場對PoS的關注。本文基於Amberdata API數據進行分析。

代幣分布情況

截至2020年6月17日,ETH共有101,539,249個帳戶,並持續增長。在這些地址中:

• 前10地址持有15.93%的代幣
• 前100地址持有35.32%的代幣
• 前1000地址持有64.87%的代幣

ATOM共有31,358個地址,125個驗證者:

• 前10地址持有88.82%的代幣
• 前100地址持有98.62%的代幣
• 前1000地址持有99.94%的代幣

Tezos共有546,382個地址,494個烘培者:

• 前10地址持有20.71%的代幣
• 前100地址持有53.24%的代幣
• 前1000地址持有81.23%的代幣

對比可見,ETH在去中心化程度上表現最佳。而Tezos作爲新興公鏈,其前10和前100地址的代幣分布也相當不錯。限於總地址數,Tezos前1000地址的代幣佔比略遜。但Tezos系統中存在大量自有代幣的烘培師吸引外部質押,因此普通用戶仍擁有相當比例的代幣,顯示了不錯的去中心化程度。

總帳戶數越多意味着潛在用戶基數越大,持幣地址越分散則更易實現去中心化。短期內,能挑戰以太坊地位的公鏈並不多。但值得注意的是,ETH尚未完全轉爲PoS網路。根據當前數據表現,Tezos最有可能與以太坊展開競爭。

質押率與收益情況

對PoS公鏈而言,用戶通過質押分享網路擴張收益,這種機制對底層用戶更友好。同時,它也鎖定了部分流通性,爲投機炒作創造了條件。

相比PoW公鏈新增代幣主要由上遊礦機持有者控制,PoS公鏈的新增代幣更傾向於被散戶拋售而非持有。在公鏈缺乏實際價值支撐的情況下,這部分賣盤可能成爲價格下跌的壓力。

據Messari數據,截至2020年6月18日:

ATOM:

• 動態質押率:93.88%
• 年化收益率:9.26%
• 總市值:511,415,238美元
• 非質押流通市值:31,298,612美元
• 總流通代幣數:190,688,439個
• 每年增發數量:16,577,095個(非質押流通代幣的1.42倍)

XTZ:

• 動態質押率:79.93%
• 年化收益率:6.94%
• 總市值:1,936,917,919美元
• 總流通代幣數:733,364,642個
• 每年增發數量:40,680,778個(非質押流通代幣的27%)

ATOM每年增發率爲流通代幣的1.42倍,這麼高的增發率可能會拉低持幣人成本,對後期參與者不利。相比之下,XTZ的增發率要低得多,更爲合理。

持幣地址活躍度

ETH:

• 38%的地址在過去一年內活躍
• 活躍代幣數量佔總流通量的76.01%

XTZ:

• 56.2%的地址在過去一年有活躍記錄
• 活躍代幣數量佔流通供應量的95.17%
• 60%以上地址在過去一個月保持活躍

ATOM:

• 44.25%的地址在過去一個月內活躍
• 95.5%的地址在2020年1-5月內發生過交易

Tezos和Cosmos上線時間較短,早期支持者更樂於參與共識維護網路安全。許多交易所和錢包已將Staking業務納入商業版圖,爲用戶提供便利的參與方式,間接促進了代幣活躍度。

未來,公鏈的去中心化治理和生態完善是保持長期生機的關鍵。互操作性等設計創造了底層流動性需求,有助於生態拓展和用戶參與。

綜上所述,ETH的去中心化程度最高,而Tezos在這方面也表現不俗。Tezos和Cosmos目前維持較高質押率,但新增代幣若缺乏共識價值支撐,可能面臨拋壓。從活躍度看,Tezos和Cosmos近期表現良好,但Cosmos面臨更大經濟壓力。因此,Tezos更有望成爲PoS賽道的黑馬,與ETH 2.0展開競爭。

未來,PoS公鏈的競爭力還取決於開發者社區的建設、創新路徑的探索、治理結構的優化等多方面因素。