川普簽署加密法案，GENIUS Act 意味着什麼？

2025 年 7 月第三周被美國立法機構定義爲 “加密貨幣周”：聯邦衆議院先後通過《GENIUS 法案》《CLARITY 法案》與《反 CBDC 監控國家法案》，其中 《GENIUS 法案》由總統川普於 7 月 18 日正式簽署生效，成爲美國首部聯邦層面的穩定幣全面監管框架。

這一立法組合標志着美國系統性確立數字金融新秩序，意圖在 全球貨幣數字化進程中強化美元話語權，並爲區塊鏈技術創新提供明確合規路徑。

##法案核心：美元霸權與穩定幣合規化的雙重加固 《GENIUS 法案》（全稱《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》）的核心在於將穩定幣納入美元本位體系。根據法案規定：

• 錨定資產強制美元化：所有合規支付穩定幣必須 100% 以美元現金、美債或高流動性資產儲備支持，禁止非美元錨定模式；
• 發行權集中化：僅三類主體可合法發行穩定幣——聯邦特許銀行子公司、聯邦或州監管的非銀行機構，且 發行量超 100 億美元需升級至聯邦監管；
• 排除境外穩定幣競爭：法案生效 3 年後，未在美註冊或未通過“等效監管”認定的外國穩定幣 禁止向美國用戶銷售。

此舉直接刺激了對美債的新需求。以泰達幣（USDT）爲例，其持有的 985 億美元美債每增長 1%，可使 1 月期美債收益率降低 3.8%，每年爲美國政府節省約 150 億美元利息支出。

##監管框架：三層架構終結政策模糊性 川普政府的監管框架呈現 “管理層-應用層-協議層”互補架構，徹底扭轉此前 SEC 與 CFTC 的管轄權爭議：

• 《GENIUS 法案》：聚焦穩定幣本體，明確其非證券亦非商品的法律屬性，避免雙重監管；
• 《CLARITY 法案》：劃分數字資產證券（SEC 監管）與數字商品（CFTC 監管），首創 “去中心化成熟度評估”，符合開源、無單點控制等條件的協議可豁免證券法約束；
• 《反 CBDC 法案》：禁止联准会發行零售型央行數字貨幣，防止政府通過可編程貨幣實施金融監控。

這一體系爲 DeFi 生態保留創新空間：非托管協議、節點運營商及流動性池提供者 不被定義爲“數字資產服務商”，免於合規負擔。

##地緣意圖：美元穩定幣替代 SWIFT 與弱主權貨幣 法案背後隱含 重塑全球金融基礎設施的戰略目標：

• 侵蝕 SWIFT 主導權：私營美元穩定幣可提供 低成本跨境結算，削弱歐盟主導的 SWIFT 系統，尤其在拉美、非洲等高通脹地區推動 本地貨幣替代；
• 抵御“去美元化”浪潮：通過將全球穩定幣需求轉化爲美債購買力，加固美元流動性霸權。

##政策延續性：7 月 30 日報告或揭曉比特幣戰略儲備 川普的加密政策呈現連貫攻勢：

• 1 月至今已籤三項行政令，涵蓋工作組成立、比特幣儲備籌建及“扼殺行動 2.0”撤銷（該政策曾限制加密企業銀行準入）；
• 據白宮數字資產顧問 Bo Hines 確認，7 月 30 日將發布《數字資產市場總統工作組報告》，預計提出國家比特幣儲備計劃，並利用沒收資產而非財政資金建倉。

##結語：監管分水嶺與產業新秩序 截至 2025 年 7 月 28 日，川普政府已構建 “私營創新 + 美元本位”的數字資產新秩序：通過《GENIUS 法案》將穩定幣轉化爲美債錨定工具，借《反 CBDC 法案》扼殺央行數字貨幣競爭，並以《CLARITY 法案》爲鏈上協議開閘放行。

7 月 30 日報告若如預期披露比特幣戰略儲備細節，將進一步印證 “國家持有加密貨幣”從邊緣政策邁向主流。