ETH ETF申請撤回，小市值加密貨幣ETF面臨挑戰

近日，一家知名投資基金決定撤回其以太坊ETF的申請，引發了市場對加密貨幣ETF發展前景的討論。雖然該基金的比特幣ETF表現不俗，但盈利狀況並不樂觀，這可能是導致其放棄以太坊ETF的主要原因。

目前，主流加密貨幣ETF的管理費率普遍較低，大多在0.19%至0.25%之間。以某知名比特幣ETF爲例，其年管理費收入約爲700萬美元，而運營成本可能與之相當。考慮到以太坊的市值低於比特幣，推出以太坊ETF的盈利前景更加不確定。

對於市值更小的加密貨幣，如Solana（SOL），情況可能更加嚴峻。SOL的市值僅爲比特幣的5%左右，要維持一個盈利的ETF產品，需要管理的資產規模可能要達到全網SOL流通量的4.5%左右。這個比例遠高於目前最大的比特幣ETF所管理的比特幣佔比（約1.5%）。

此外，SOL等可質押的加密貨幣還面臨額外挑戰。由於ETF產品不允許包含質押功能，持有SOL ETF的投資者將無法獲得約8%的鏈上質押收益，這使得SOL ETF相對於直接持有SOL缺乏吸引力。相比之下，比特幣ETF的劣勢僅限於0.2%左右的管理費。

歷史數據也顯示，SOL相關產品的資金募集能力可能不及比特幣。例如，某知名加密貨幣信托產品在巔峯時期管理的SOL數量僅爲其比特幣產品的75%左右，而SOL的市值比例遠低於這個水平。

另一個值得關注的因素是SOL的實際流通量。盡管官方數據顯示SOL的流通量約爲4.6億枚，但實際可交易的數量可能更少。這進一步增加了推出SOL ETF的難度。

綜上所述，對於市值較小的加密貨幣來說，推出ETF產品面臨着盈利困難、資產管理規模受限、無法提供質押收益等多重挑戰。在當前市場環境下，金融機構可能會權衡利弊，謹慎考慮是否推出此類產品。