訪談記錄：與頭等倉投研總監筋鬥雲的對話

本期嘉賓：Stewart，頭等倉投研總監，推特@Jindouyunz

一、投資策略

1. 資金規模和配置：

   • 頭等倉基金規模約幾千萬美元
   • 每個投資經理管理的倉位不超過10個
   • 主要投資山寨幣

2. 預期收益：跑贏BTC漲幅

3. 可承受回撤：無強制回撤線，除非項目發展態勢變差

4. 交易邏輯：好項目+好價格，相對長期持有

二、成功投資AAVE的方法論

1. 基於項目基本面和合適價格買入持有
2. 基本面定義：項目朝既定目標方向發展越來越好
3. AAVE投資過程：
   • 2019年6月開始篩選項目
   • 分析需求、需求規模、滿足需求能力
   • 持續跟蹤項目發展
   • 項目改進模式後決定建倉
   • 2021年2-3月約600美元時賣出

三、估值方法

1. 概念型項目：天花板高，資金推動爲主
2. 業務型項目：
   • 舊賽道：對標法，參考龍頭項目數據/市值比
   • 新賽道：缺乏準確方法，以龍頭定價爲參考

四、本輪Alpha特徵

1. 局部行情爲主，如MEME、銘文、SOLANA
2. 投資方法論轉變：關注市場炒作方向而非實用性
3. 銘文和MEME的炒作邏輯分析

五、避免錯過新機會的方法

1. 改變心態，不執着於傳統價值投資
2. 思考市場潛在炒作對象和方式
3. 適度參與或密切觀察新項目，積累樣本

六、Stop Doing List

1. 避免固有偏見，不執着於傳統投資標準
2. 減少激情交易，提高整體回報率

七、推薦關注的交易員

1. 頭等倉老板咖啡：

   • 能力全面
   • 思考基於第一性原理
   • 能夠逆人性，把握機會

2. Galois Capital的Kevin Zhou：

   • 交易決策基於定量化、精確思維
   • 推薦聽其參與的播客了解更多

八、信息獲取渠道

1. Must Read列表：

   • @fishkiller
   • @nake13
   • @mindaoyang

2. 行業重要事件：ChainFeeds

3. 與行業人士保持高頻交流

九、未來展望

1. 局部機會仍是主流
2. DePin和AI可能是資本投入較多的賽道
3. 重視與項目團隊和相關方的溝通

十、交易心得

1. 關注誰獲利及其力量大小
2. 分析獲利方式和目的
3. 平衡長期持有和短期機會把握