Solana穩定幣生態系統的發展與採用趨勢

Solana穩定幣採用情況

Solana穩定幣在2025年第一季度經歷了快速增長。網路上的穩定幣總價值從1月的52億美元增至2月的117億美元,增長了2.25倍。這一激增與TRUMP通證的推出相吻合,該通證吸引了全球對Solana生態系統的關注。

這一增長延續了自2023年12月15億美元低點開始的更廣泛的流動性上升趨勢。考慮到Solana的穩定幣流動性歷史上一直落後於其他主要區塊鏈網路,這一增長尤爲顯著。在所有公共區塊鏈網路中,Solana的穩定幣流動性排名第三,僅次於以太坊和波場。

2025年第一季度,Solana平均每月鏈上穩定幣交易量超過2億筆,延續了該季度網路活動的強勁趨勢。1月份達到2.639億筆的峯值,隨後4月份爲2.377億筆。與2023年9月的2520萬筆相比,幾乎增長了十倍。

2025年,Solana上的點對點穩定幣交易量也十分強勁。僅1月份,該網路就記錄了592億美元的點對點穩定幣轉帳,遠高於2024年9月僅106億美元的低點。

2025年第一季度,Solana上每天與穩定幣互動的唯一地址平均數量超過300萬,1月份達到峯值440萬。與2023年10月相比,這一增長標志着每天參與穩定幣活動的唯一地址數量增長了八倍。

Solana發行的穩定幣

Solana擁有多元化的穩定幣生態系統,新的發行項目定期擴大穩定幣的選擇範圍。USDC在交易量和採用量方面均佔據主導地位,佔Solana鏈上所有發行穩定幣的70%以上,其次是USDt(佔比約18%)。除了這兩大領先穩定幣外,衆多新興穩定幣組成的長尾市場正逐步崛起,爲生態多樣性和用戶選擇提供支撐。

USDC (USD Coin)

由Circle發行的USDC是Solana上使用最廣泛的穩定幣。USDC以1:1的比例由美元或美元計價資產(如美國國債)支持,憑藉深度鏈上流動性和廣泛集成,因此成爲許多DeFi協議中的默認穩定幣。

Circle每月公布USDC儲備金的審計報告,並公開其廣泛的許可證列表。USDC Circle儲備基金存放在某銀行,由某資產管理公司管理。現金存放在受美國監管的金融機構的隔離帳戶中。該公司於今年4月提交了IPO申請,計劃在某證券交易所上市。

Circle提供了一款名爲Circle Mint的產品,允許機構客戶直接鑄造和贖回USDC。根據歐盟的相關法規,Circle已承諾贖回所有提交的USDC通證,無論持有者是否爲Circle Mint的客戶。

跨鏈傳輸協議是Circle開發的一種無需許可的鏈上橋接機制,通過原生燃燒和鑄造,支持USDC在包括Solana在內的區塊鏈網路間進行安全的1:1轉移。

目前,Solana上發行的USDC供應量爲93.5億美元,擁有430萬個獨立的通證帳戶。

USDt (泰達幣)

由某公司發行的USDt是全球市值最大的穩定幣,總供應量超過1500億美元。USDt最初於2014年推出,是首個穩定幣,並在2018年初之前一直是市場上唯一的穩定幣,開創了法定貨幣支持的數字通證模式。USDt於2020年9月在Solana上線。

與其他主要穩定幣一樣,USDt以法定貨幣支持,儲備金包括美元、現金等價物、短期存款和高流動性資產,如美國國債、隔夜逆回購協議和貨幣市場基金。發行方會發布由獨立會計師事務所進行的季度審計報告。

發行方通過其網站提供法定貨幣贖回服務,驗證用戶可以存入USDt並將其贖回爲法定貨幣,存入關聯的銀行帳戶。最低贖回金額爲10萬美元。

目前,Solana上發行的USDt供應量爲23.9億美元,擁有198萬個獨立的通證帳戶,使其成爲該網路上流動性第二大的穩定幣。

PYUSD (某公司美元)

PYUSD由某支付公司與某信托公司合作發行,繼2023年8月在以太坊首次推出後,於2024年5月在Solana上線。作爲法定貨幣支持的穩定幣,PYUSD完全由美元存款、短期美國國債和其他現金等價物抵押。它在某監管機構的監管下發行,其儲備金持有情況需接受某會計師事務所的月度審計報告。

PYUSD是首批利用Solana通證擴展功能以增強其功能的主要穩定幣之一。它整合了多個鑄造擴展功能,包括永久委托、轉帳鉤子和轉帳費用。

目前,Solana上發行的PYUSD供應量爲2.159億美元,擁有2.04萬個獨立的通證帳戶。

USDS (Sky)

Sky前身爲Maker,是DeFi領域歷史最悠久的協議之一,起源於2014年。它最初以MakerDAO的形式推出,並通過其DAI穩定幣嶄露頭角,該穩定幣現已更名爲USDS。如今,USDS是市值第三大的穩定幣,在所有區塊鏈上的總供應量爲42億美元。

USDS是一種超額抵押的、原生DeFi穩定幣,由Crypto資產和現實世界資產的組合支持。其儲備金存放在以太坊主網上,包括ETH、質押ETH、美國國債和其他穩定幣(主要是USDC)。用戶可以通過開設抵押債務頭寸來鑄造USDS,如果抵押品價值低於某個閾值,這些頭寸將面臨清算。

2024年11月,Sky利用某跨鏈協議的原生通證傳輸(NTT)框架將USDS擴展到Solana生態系統,實現了以太坊和Solana之間原生USDS通證的無縫傳輸。

目前,Solana上發行的USDS供應量爲1.024億美元,擁有7500個獨立的通證帳戶。

Solana上的長尾美元穩定幣

Solana托管了一個不斷增長的長尾穩定幣生態系統,這些穩定幣服務於多種應用場景,並由不同的發行方發行:

• USDe(Ethena):一種合成型Crypto資產抵押的穩定幣,通過使用質押ETH和短期永續期貨的delta中性策略來維持其錨定。

• FDUSD(First Digital USD):由香港監管實體發行,是一種注重合規性和透明度的法定貨幣支持的穩定幣。

• USDG(Global Dollar):全球美元網路聯盟的穩定幣,由包括某交易平台、某數字資產公司等主要參與者支持。

• AUSD(Agora USD):由現金、美國國債和回購協議抵押的穩定幣。Agora由某資產管理公司家族成員創立。

• sUSD(Solayer USD):Solana首個無需許可的生息穩定幣(IBE),由短期國債抵押。

• MoveUSD:由美國金融科技公司開發的穩定幣,專注於跨境支付。

• cfUSD(Brale):由美國支付基礎設施提供商與某公司合作發行的穩定幣。

• USDY(Ondo USD Yield):由某公司發行的生息穩定幣,由美國國債和銀行存款支持。

• PST(Huma):Huma PayFi網路的原生穩定幣,由某公鏈、某支付公司和某數字資產公司支持。

• USD Star:某協議的旗艦流動性池通證,由PYUSD、USDC和USDt通證的加權籃子支持。

• yUSD(Synatra):代表Synatra協議內質押的USDC的收據通證,支持參與收益生成策略。

值得注意的是,穩定幣設計的日益多樣化可能會帶來混淆,特別是在其抵押品方面。對於普通零售用戶來說,往往難以區分穩定幣是法定貨幣支持的、Crypto資產抵押的,還是由更復雜的機制(如delta中性交易策略)驅動的。這創造了一個風險範圍,從保守管理的、完全由現金或國債背書的類銀行通證,到更具投機性的、收益更高的、由Crypto資產、貿易融資或其他非傳統抵押品支持的資產參考通證。

隨着進入市場的穩定幣數量不斷增加,這一問題可能會加劇。爲了提高透明度並幫助用戶評估這些不同穩定幣模型的風險和可靠性,可能需要更清晰的分類標準。

無邊界金融:穩定幣"三明治"

穩定幣正逐漸成爲全球跨境支付的後端支付軌道,許多人認爲這是推動當前穩定幣採用浪潮的關鍵用例。"穩定幣三明治"一詞已成爲解釋穩定幣如何助力國際支付的流行術語。該模型很簡單:

• 將A地區的本地法定貨幣兌換爲穩定幣
• 通過Solana等區塊鏈在國際間傳輸以美元計價的穩定幣
• 將穩定幣兌換爲B地區的本地法定貨幣

這一過程與去中心化交易所上通證交易的流動性路由模式相似。"TokenA -> 原生通證(SOL) -> Token B"是一種常見的交易路線,因爲原生通證對的流動性往往更大,能夠實現更好的價格執行和更大的交易規模。

這一系統使得金融流動更快、更便宜、更便捷,特別是在金融互聯性較弱的地區之間。例如,在拉丁美洲,進口商可以通過穩定幣三明治向亞洲供應商付款。原本通常需要數天的交易,現在可以在幾分鍾內完成結算,加速了貨物流動,降低了倉儲成本,並顯著提高了營運資金效率。

穩定幣三明治流程對終端用戶隱藏了區塊鏈底層操作。它允許用戶使用本地法定貨幣進行交易,而無需直接接觸穩定幣,也無需用戶接受教育或改變行爲。它僅僅是一個額外的應用程序編程接口(API)。

非批發跨境支付市場的全球總目標市場在2024年估計爲39.9萬億美元,並預計到2032年將增長至64.5萬億美元,反映出6.2%的復合年增長率(CAGR)。

跨境價值轉移的常見用例包括:

• 匯款
• 電子商務市場支付
• 供應商和B2B支付
• 國際薪資發放

在此背景下,穩定幣三明治中的區塊鏈層是最有效的組成部分,特別是在像Solana這樣的高性能網路上。Solana上的點對點穩定幣轉帳成本低於0.01美元,且結算時間不到一秒。通過單個命令行界面(CLI)命令即可即時免費生成新的錢包地址。Solana全天候運營,覆蓋所有時區和營業時間。

無邊界金融面臨的運營挑戰

跨境穩定幣轉帳中更爲復雜且資源密集的部分在於鏈上/鏈下(on-ramp/off-ramp)基礎設施。這些層級負責本地法定貨幣與穩定幣之間的轉換,並需要與當地金融系統進行深度集成。

關鍵的運營需求包括:

• 監管合規:涉及嚴格的KYC(了解你的客戶)、KYB(了解你的業務)和AML(反洗錢)程序,以滿足司法管轄區的要求並防止欺詐。

• 流動性獲取:通過某些公司、交易所或做市商等提供商獲取穩定幣流動性(如USDC、USDT),以支持及時結算。

• 消息傳遞和元數據:向鏈下提供商和銀行合作夥