RWA：真實世界資產在區塊鏈的崛起之路

1. RWA概念解析

RWA（Real World Assets）指在區塊鏈或Web3生態系統中以數字化、代幣化方式表示和交易的現實世界資產。這些資產包括房地產、商品、債券、股票、藝術品、貴金屬、知識產權等。RWA的核心理念是通過區塊鏈技術，將傳統金融資產引入去中心化金融（DeFi）生態系統，實現更高效、透明、安全的資產管理和交易。

RWA的意義在於將現實世界中相對難以流動的資產通過區塊鏈技術實現流動性，並能參與到DeFi生態中進行借貸、質押、交易等操作。這種連接現實資產與區塊鏈世界的方式，正成爲Web3生態中一個重要的發展方向。

RWA作爲加密原生資產和傳統資產的橋梁，既需要智能合約的鏈上技術支持，也需要現實社會法律對底層資產的保護。代幣化過程涉及底層資產的購買與托管、建立代幣與資產間的法律關聯框架，以及最終的代幣發行。這一過程將鏈下法律法規和相關產品操作流程結合起來，使代幣持有者在法律上對底層資產擁有索取權。

2. RWA發展歷程

RWA的發展可分爲三個階段：

1. 早期探索階段（2017-2019年）

   • 2017年：RWA概念萌芽，Polymath和Harbor等項目開始探索證券代幣化
   • 2018年：房地產和商品代幣化試點項目出現，如RealT
   • 2019年：TAC聯盟成立，推動RWA標準化和跨平台互操作性

2. 初步發展階段（2020-2022年）

   • 2020年：Centrifuge等項目獲得關注，Aave、Compound開始引入RWA作爲抵押品
   • 2021年：MakerDAO引入RWA作爲抵押品
   • 2022年：傳統金融機構開始布局RWA，RWA聯盟成立

3. 快速擴展階段（2023年至今）

   • 大型資產管理公司嘗試通過代幣化方式管理部分資產組合
   • 監管機構開始介入，嘗試制定RWA相關的監管框架

3. RWA主要應用領域

1. 房地產行業：提高資產流動性，降低個人投資風險

   • 代表項目：Tangible、Landshare、PropChain、RealT、RealtyX

2. 法幣到穩定幣：將法幣作爲RWA引入區塊鏈生態

   • 代表項目：USDT、FDUSD、USDC、USDE

3. 借貸市場：擴大可質押資產範圍，增加貸款額度

   • 代表項目：Maker、AAVE

4. 債券和證券：提高發行和交易效率，確保合規性

   • 代表項目：Maple Finance、Securitize、Ondo Finance

4. RWA市場規模

截至2024年初，RWA相關TVL約63億美元，同比增長6000%。RWA資產持有者超過6萬人，資產發行方近100家，穩定幣總價值1690億美元。多家Web3知名企業預測2030年RWA總市值可達16萬億美元。

5. RWA生態發展

Centrifuge：現實資產上鏈協議

• 概念：提供去中心化的資產融資協議
• 融資情況：五輪融資共獲3080萬美元
• 技術架構：由Centrifuge Chain、Tinlake、鏈上資產淨值計算和分層投資結構組成
• 發展問題：TVL下滑，目前僅49.7萬美元

ONDO Finance：美債代幣化龍頭

• 概念：提供機構級金融產品和服務，聚焦穩定資產
• 融資發展：三輪融資共獲3400萬美元，多達82個合作夥伴
• 產品架構：主要產品爲USDY和OUSG
• 市場表現：TVL達538.97m美元，RWA賽道排名第三

BlackRock BUIDL：以太坊首個代幣化基金

• 概念：由BlackRock與Securitize共同推出的ETF
• 監管合規：在英屬維爾京羣島設立SPV運營，符合美國證券法
• 底層資產：投資於現金等價物，如短期美國國債和隔夜回購協議
• 市場反響：TVL穩定在502.41m美元，RWA TVL排名第四

6. 總結

• RWA旨在實現現實資產與鏈上資產互通，模糊DeFi與傳統金融邊界
• 主要賽道包括證券、房地產、信用借貸、穩定幣等領域
• RWA賽道面臨較大監管壓力，合規要求嚴格
• 投資RWA相關項目時需保持謹慎，關注潛在風險