穩定幣市場概覽及新興類型分析

傳統穩定幣

USDT (Tether)

• 發行方：Tether 公司
• 推出時間：2014年
• 價值錨定：與美元1:1掛鉤，由儲備資產背書
• 市場地位：全球最早、交易量最大、流通性最強的穩定幣之一
• 爭議：儲備金審計透明度問題

USDC (USD Coin)

• 發行方：Circle與Coinbase共同創立，受中心財團監管
• 推出時間：2018年
• 特點：合規性強，儲備資產透明度高
• 價值錨定：與美元1:1掛鉤，儲備金由現金和短期政府債券組成
• 市場地位：僅次於USDT的第二大穩定幣

FDUSD (First Digital USD)

• 發行方：First Digital Labs
• 推出時間：2023年
• 錨定機制：100%美元或等值現金等價物作爲儲備
• 區塊鏈支持：兼容以太坊和幣安智能鏈

DAI

• 發行方：MakerDAO
• 推出時間：2017年
• 特點：去中心化、超額抵押的穩定幣
• 價值錨定：通過智能合約和抵押機制與美元1:1掛鉤
• 運行網路：以太坊及其他兼容EVM的區塊鏈

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新型穩定幣

新型穩定幣不僅保持價格穩定，還通過創新模式爲持有者提供額外收益。主要特點包括：

1. 通過投資低風險資產、質押原生代幣或結構化金融策略提供回報
2. 使用國債等資產作爲抵押品，保持價格穩定和高流動性
3. 將鏈上資產與鏈下基金、債券等結合

1. USDe

• 開發方：Ethena Labs
• 運作機制：通過Delta中性策略維持與美元1:1掛鉤
• 收益來源：質押收益、資金費率和基差收益
• 當前收益率：約8.64%

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2. USD0

• 發行方：Usual Protocol
• 特點：以RWA資產作爲準備金1:1發行的穩定幣
• 機制：用戶存入資產獲得LDT代表存款初始值

3. Sky Dollar (USDS)

• 發行方：MakerDAO（更名爲Sky）
• 特點：可與DAI 1:1兌換，SKY治理代幣每年分配給USDS持有者

4. USDD

• 發行方：波場聯合儲備
• 特點：多種主流數字資產超額抵押背書
• 流通鏈：TRON、Ethereum、BNB Chain等11條公鏈

5. BlackRock USD (BUIDL)

• 發行方：貝萊德
• 推出時間：2024年3月
• 特點：代幣化基金，投資現金、美國國債和回購協議
• 收益：每日應計收益，按月分配，當前收益率約4.5%

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6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• 發行方：Ondo Finance
• 機制：由短期美國國債和銀行活期存款支持
• 收益來源：基礎資產收益和複利收益
• 當前收益率：4.65%

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7. USDX Money (USDX)

• 發行方：Stables Labs
• 機制：通過Delta中性投資組合策略獲得收入
• 特點：提供廣泛的幣種選擇，潛在更高收益和風險

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8. Frax (FRAX)

• 發行方：Frax Finance
• 機制：部分抵押和算法機制結合
• 收益來源：利息收入、流動性挖礦、治理代幣FXS
• 當前收益率：約10%

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9. Resolv USD (USR)

• 機制：以ETH和衍生品爲抵押，通過對沖操作保護資產
• 收益來源：ETH抵押收益和對沖操作差價

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10. M By M⁰ (M)

• 特點：去中心化穩定幣協議
• 機制：通過批準的抵押品鑄造M代幣
• 收益來源：抵押品收益、鑄幣費用和罰金

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11. yala

• 特點：基於比特幣生態系統的穩定幣協議
• 機制：用戶存入BTC或UTXO資產借出穩定幣$YU
• 收益來源：通過DeFi協議獲得額外收益

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穩定幣市場總結

• 市場規模巨大，是DeFi和未來PayFi的基石
• USDT/USDC等法定幣儲備穩定幣仍佔主導地位
• 新型穩定幣分爲兩類：
  1. 以傳統金融資產做儲備，收益穩定但不高
  2. 通過套利維持穩定，存在透明度和監管問題
• 穩定幣市值可能會持續擴大，但需警惕潛在風險
• 投資者可關注新興穩定幣協議，爭取空投和質押獎勵，但應謹慎對待平台幣

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