加密貨幣場外交易平台迎來新機遇

加密貨幣場外交易(OTC)平台的發展歷程中有兩個重要時刻。2024年,比特幣和以太坊ETF獲批,歐盟和迪拜等地區引入了新的監管框架,爲OTC櫃臺的大規模合法運營鋪平了道路。2025年初,隨着比特幣創新高、以太坊強勢漲,機構資產配置熱潮推動OTC平台交易量飆升。

OTC交易通常直接匹配買賣雙方,提供單一報價,沒有滑點和競價。交易通過托管錢包或機構帳戶完成,不會出現在公開訂單簿上。作爲加密貨幣市場的"暗池",OTC機構不會公開用戶的具體交易細節,但我們可以從鏈上數據中尋找蛛絲馬跡。

2025年7月發生了迄今爲止最大規模之一的比特幣場外交易,共80,000枚BTC以約90億美元價格易手,但公開市場幾乎沒有波動。這筆交易的幕後操盤手是當前華爾街最受青睞的加密場外交易機構之一,這也使其第二季度財報收入同比增長了268倍。

隨着這波機構投資熱潮,OTC平台已成爲繼中心化交易平台(CEX)和去中心化交易平台(DEX)之外,加密市場的"第三大流動性支柱"。對於大額資金而言,CEX/DEX難以直接承載數億美元級別的買盤而不引發劇烈波動,因此OTC平台扮演了機構的"白手套"角色,在幕後完成建倉或清倉。

2024年全年OTC交易量均高於上年同期水平,表明市場參與者越來越傾向通過私密渠道交易,而非在公開市場明牌下注。加密行業在機構眼中從邊緣投機逐漸變成了可接受的資產配置選項,華爾街從懷疑者變成了參與者。2025年這一增長趨勢更是呈指數級上升。

某數據平台指出,越來越多的傳統金融領袖從觀望轉向中立或接受,是場外交易量飆升的重要原因。當更多交易在暗池中進行時,表面上的市場波動可能被顯著平滑。根據該平台2024年第四季度的報告,OTC平台的整體交易量較前一年需求量增長了106%,2025上半年OTC現貨量較2024年上半年更是同比增長112.6%。

值得注意的是,在歐美合規環境改善的同時,亞洲OTC市場也在興起。香港持牌OTC平台、阿聯酋及東南亞的新興平台,均在吸引全球大單流動性。同時,一些傳統大宗交易做市商也活躍其中,利用高頻和量化策略爲機構客戶提供加密大額交易的雙邊報價,提高執行效率並降低衝擊成本。這些因素共同鞏固了OTC作爲加密市場隱形水池的地位。

在衆多OTC參與者中,某知名加密投行無疑是這波機構買盤狂潮中的明星。該公司既是知名加密投行,又運營高觸達的場外交易業務,主要涵蓋交易、投資、資產管理、諮詢和挖礦幾條業務線。其客戶涵蓋上市公司、對沖基金等頂級玩家。但盈利的主要支柱是場外現貨交易與投資。背靠創始人20年華爾街從業經驗以及公司上市的合規塑造,越來越多機構資金湧入,該公司的平台上演了一幕幕驚人的大宗交易劇目,涵蓋ETH、BTC等主流資產以及SOL、BNB等熱門幣種。

7月25日,該公司公告披露其受委托爲一位"中本聰時代"的早期投資者完成了80,000枚比特幣的巨額出售。據稱,這是該投資者進行遺產規劃的一部分。令人驚訝的是,這8萬枚BTC的出清幾乎沒有衝擊市場。從7月17日開始鏈上遠古地址異動,在幾天內將比特幣轉入該公司的OTC地址,而這8萬枚比特幣的出清在比特幣價格上卻未體現明顯影響。

2025年第二季度,以太坊鏈上出現多筆異常巨額買單,引發社區密切關注。自7月9日以來,有14個新錢包地址通過某些OTC平台累計買入了驚人的856,554枚ETH,價值約31.6億美元。這些錢包均在鏈上一度毫無歷史,然後突然在OTC渠道大額收幣,顯示有"大玩家正在悄悄增持ETH"。

有跡象將這些買盤指向某遊戲公司,其自2025年6月起高調宣稱效仿某公司戰略,將以太坊作爲主要國庫資產持續增持。根據其公告和鏈上數據,該公司在6月至7月底通過ATM增發融資和場外交易,瘋狂掃貨了將近50萬枚ETH。截至7月末,該公司累計購入約44.9萬枚ETH,進入8月繼續逢低再囤。有分析稱其總持倉已突破49.9萬枚ETH,成本均價約$3,064,目前市值約18億美元,浮盈約2.75億美元。

如果說2024年的主角是BTC和ETH,那麼2025年下半年開始,BNB也登上了機構布局的舞臺。7月,一則令人意想不到的消息傳出:一家美國納斯達克上市公司宣布將徹底轉型爲"BNB國庫公司",擬通過私募融資和行權籌集最多達12.5億美元資金用於購買BNB,這一計劃讓該公司股價單日暴漲550%。

更引人注目的是,該公司此番加密轉型的操刀手正是某知名OTC平台的聯合創始人。他將出任該公司的新CEO,另一位來自某資本的合夥人、前加州公共員工退休系統首席投資官則擔任CIO。新任CEO表示,將利用這筆高達5億美元(最高可擴募至12.5億)的資金在未來24個月內積極建立BNB頭寸,包括公開市場購買、戰略交易,以及通過質押和去中心化金融獲取收益。

這意味着BNB將迎來首個大規模公開市場的機構買家,而OTC渠道無疑將在其中扮演關鍵角色。由於BNB的發行和流通高度集中,要在不引發市場劇烈波動的情況下吸收數億美元的BNB,只能求助於場外大宗交易或協議轉讓。BNB作爲全球第三大市值加密資產,此舉標志着其正式進入機構資產配置視野。

不管是某交易平台主打的托管、交易、鏈上生態一體式的交易平台,還是某公司這類諮詢+OTC交易的幣股關係的撮合,抑或是當前傳統券商和交易平台的快速融合,加密貨幣領域的各個行業都開始走向合規化以及資源向頭部聚合化轉移。近日某項目的啓動可能便是這一顯著趨向的公示,合規機構的霸權時代將近,而加密貨幣的OTC平台這一"透明的暗池"在未來可能佔據更重要的生態位。