鏈上數據專家Murphy：數據不是刻舟求劍，四個維度告訴你現在走到了週期的哪個位置

Murphy是一位專注於鏈上數據分析的研究者，擅長運用數據指標來指導交易決策。本文是與他的一次深度對話,主要探討了以下幾個方面:

1. Murphy的交易策略及其形成原因
2. 如何運用鏈上數據來判斷市場底部和頂部
3. 鏈上數據分析的優勢與局限性
4. 當前市場週期所處的階段及未來展望

關於Murphy

Murphy在進入加密貨幣領域之前,曾在傳統金融行業從事市場營銷工作多年。這段經歷讓他積累了對數據的敏感度,爲後來研究鏈上數據奠定了基礎。

2022年,Murphy開始系統研究鏈上數據,希望找到一套可以有效執行、可復制、形成閉環的投資方法論。他認爲,通過觀察鏈上數據背後反映的供需關係變化,可以更好地判斷市場趨勢和週期轉換。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下特點:

1. 資金配置:90%配置主流幣(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨幣
2. 預期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 主流幣:不設止損,回調20%-30%屬正常
   • 山寨幣:跌破20%即止損
4. 交易邏輯:
   • 大週期擇時,在相對底部買入,相對高點賣出
   • 通過鏈上數據分析指導交易

Murphy形成這樣的交易策略,主要基於以下幾個因素:

1. 上個週期的教訓:因沒有穩定策略導致錯過機會
2. 專業背景:擅長數據分析
3. 個人性格:謹慎,追求高確定性
4. 資金屬性:自有資金,成本較低

這種策略適合以下類型的投資者:

• 穩健型,追求高確定性,可以長期持有
• 趨勢交易者,主要持有主流幣

如何運用鏈上數據判斷底部

Murphy主要通過以下5個指標來判斷市場底部:

1. CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price)
3. PSIP(Person Supply in Profit)
4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 礦工視角:挖礦成本和挖礦脈衝指數

Murphy總結了一個公式:宏觀主導預期,預期改變情緒,情緒影響供需關係,供需最終決定BTC價格。通過觀察鏈上數據反映的供需關係變化,可以更好地判斷市場趨勢。

如何判斷市場頂部

Murphy認爲,判斷頂部比判斷底部更復雜,需要結合多項數據綜合分析。他主要參考以下3個指標:

1. MVRV:當MVRV大於3時開始賣出
2. URPD:反映鏈上籌碼結構,驗證其他指標
3. 供需關係:關注長期持有者(LTH)的獲利離場行爲

Murphy預計,根據"三線合一"指標,本輪週期的相對頂部區間可能出現在2025年3-4月左右。但他強調,這需要結合宏觀數據進一步驗證。

鏈上數據分析的局限性

Murphy指出,鏈上數據分析主要有以下局限:

1. 無法精確預測短期價格漲跌
2. 不適用於分析山寨幣(缺乏UTXO結構)
3. 無法準確預測未來頂部/底部的具體價格和時間點

他建議將鏈上數據主要用於分析中長期趨勢和週期,而非短期交易。

當前市場週期展望

Murphy認爲,當前市場週期已經經歷了短期持有者(STH)的第一次大規模承接。他預計未來還會有一次更大規模的STH承接,同時伴隨長期持有者(LTH)的派發,這將標志着本輪牛市週期的相對頂部區間。

根據"三線合一"指標,這個頂部區間可能出現在2025年3-4月左右。但Murphy強調,這需要結合其他數據進一步驗證。

Murphy的交易建議

1. 停止僥幸心理,不盲目追逐暴利機會
2. 避免情緒化交易,客觀分析數據
3. 不做頻繁交易,專注自己擅長的領域
4. 不依賴單一信息源,綜合多方數據
5. 充分研究後再做決策,不盲從他人觀點

Murphy強調,每個人的資金屬性和風險承受能力不同,交易策略也應有所差異。投資者需要根據自身情況制定合適的策略。