预测：Robinhood 股票将在接下来的 12 个月内暴跌 50% ( 或更多)

关键点

• Robinhood 股票在过去一年中上涨了近 500%，但麻烦可能即将到来。
• 罗宾汉的交易收入连续第二个季度下降，主要是由于其加密业务严重失去动力。
• Robinhood 股票目前的估值极高，这可能为剧烈的修正奠定基础。
• 我们更喜欢的10只股票，而不是Robinhood Markets ›

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) 在疫情高峰期经历了爆炸式增长，因为其直观的游戏化交易平台吸引了大量年轻的首次投资者。但当股市和加密货币市场在2022年崩溃时，Robinhood 的活跃用户和收入 sharply declined.

Robinhood在经历了那段艰难时期后已经反弹，过去一年其股票上涨了近500%。然而，我对公司复苏的可持续性有严重担忧，这让我认为其股票在接下来的12个月内可能会下跌50% (或更多)。

图像来源：Getty Images。## 2022年的重演可能正在展开

Robinhood的收入分为两个部分：交易收入，来自于代表客户处理股票、期权和加密货币交易；以及净利息收入，即公司在自身现金、代表客户持有的现金和保证贷款上的利息收入。

交易收入反映了Robinhood核心交易业务的表现，因此这是最重要的组成部分。在2025年第二季度，收入为5.39亿美元，截止日期为6月30日(，较去年同期增长65%，但与2025年第一季度相比，环比下降8%)。

处理加密货币交易的收入占Robinhood总交易收入的1.6亿美元，比去年增长了98%，但与上一季度相比下降了37%。实际上，它现在比2024年最后一个季度358亿美元的峰值下降了超过一半，显示出势头的严重丧失。

尽管 比特币 持续创造新高，但像 狗狗币 和 柴犬币 这样的投机代币在2025年大幅下跌，因为它们没有具体的基本面来支持它们的价值。因此，看来一些Robinhood的客户完全放弃了加密交易。

这并不是Robinhood第一次在其业务的这一部分遭遇崩溃。其加密货币收入在2021年第二季度飙升了4560%——当时占公司交易收入的一半——但在2022年第二季度，仅仅一年后，它已暴跌75%。如果2025年前两个季度的情况可以作为参考，类似幅度的下降可能正在进行中。

故事继续## 下降的利率可能会给Robinhood带来另一个逆风

美国联邦储备委员会在去年九月到十二月之间三次削减联邦基金利率(隔夜利率)，预计在2025年底之前还将再削减三次。这通常会对Robinhood的净利息收入造成重大拖累，但自从利率削减开始以来，其保证金贷款规模已经飙升了72%，从55亿美元增加到95亿美元(。过去一年中，代表客户持有的现金金额几乎翻了一番，达到87亿美元。

这抵消了利率下降的负面影响，导致2025年第二季度净利息收入创下3.57亿美元的记录，比去年同期增长了25%。然而，近期保证贷款和现金余额的增长几乎肯定是不可持续的，因此，如果利率如预期在2025年和2026年继续进一步下降，Robinhood的净利息收入可能不会再长时间超过负面影响。

因此，公司的交易收入在接下来的几个季度将变得越来越重要，而最近的连续下降——主要是由于加密交易收入暴跌——并没有激发太多信心。

Robinhood的估值为剧烈修正奠定了基础

在过去一年大幅上涨之后，Robinhood 股票目前的市销比（P/S）达到了近 29，这一数字令人瞩目。这是其长期平均水平 9.2 的 三倍多，自 2021 年该股票上市以来便如此。

在我看来，从这里需要发生两件事情中的一件：Robinhood 必须在短时间内将其过去 12 个月的收入增加 180% 来证明其估值，或者该股票必须下降超过一半，以使其市销率回到长期平均水平。

由于我们知道Robinhood的交易收入已经连续两个季度下降，并且只需时间就能让下跌的利率对其净利息收入产生影响，因此该公司将产生支持其高股价所需的增长似乎非常不可能。

更糟的是，Robinhood的月活跃用户数量连续第二个季度下降至1280万。随着活跃交易的客户减少，公司增加收入将更加困难。因此，我认为在接下来的一年左右，Robinhood股票出现剧烈修正是最可能的结果。

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Anthony Di Pizio在提到的任何股票中没有持仓。Motley Fool持有并推荐比特币。Motley Fool有披露政策.

预测：Robinhood股票将在未来12个月内暴跌50% )或更多(，最初由《愚人 Motley Fool》发布

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