加密市场周报：DeFi赛道估值重构，板块轮动显现

市场概览

市场主要趋势

• 市场情绪指数从91%降至53%,仍处贪婪区间,但BTC维持高位震荡而山寨币普遍承压,市场分化加剧
• USDT和USDC市值双双增长(分别+2.91%和+3.23%),DeFi总TVL持续上升至541亿美元,市场仍在吸引新增资金入场
• DeFi赛道16.47%周回报率领跑市场,DEX交易量创2024年新高(630亿美元),显示强劲发展动能
• Meme币重返市场视野,在大盘震荡中表现活跃,为市场带来新的流动性和用户增长点
• DEX项目获最高关注度,AI、GameFi等赛道表现疲软,市场热点向基础设施和流动性赛道集中
• 建议投资者保持谨慎,重点关注再质押项目和DEX板块机会,同时密切关注下周美联储议息会议可能带来的市场波动

市场情绪指数分析

• 市场情绪指数由上周91%回落至53%,仍处多头区间
• 山寨币本周表现弱于基准指数,呈震荡下行态势。前半周下跌后,多数标的未能收复失地
• 受杠杆头寸影响,市场出现约20亿美元头寸强制平仓,多头持仓显著去杠杆化
• 鉴于当前市场结构,预计山寨币短期将与基准指数保持同步,独立行情概率较低

总体市场走势概述

• 加密货币市场本周处于宽幅震荡趋势,情绪指数仍处多头阶段
• DeFi相关项目表现突出,显示市场对提高基础收益持续关注
• DEX项目本周表现较好,显示链上投资者开始积极参与链上投资活动
• Meme赛道重新回到视野,开始受到市场关注

热点赛道

DEX

本周市场价格波动较大,为投资者创造了许多盈利机会,链上投资者纷纷使用DEX交易,带动DEX项目增长。

DEX链上数据:

• TVL:从上周25.22B上涨到26.58B,增长5.39%,资金积极进入DEX项目
• 周交易量:达2024年最高值630亿美元,近24小时交易量75.8亿美元,DEX交易量激增

DEX板块呈现明显业务模式升级趋势。头部协议如Hyperliquid、dYdX正经历从单一交易功能向综合金融基础设施转型,基于自有链层架构,通过功能聚合实现垂直整合,打造一站式DeFi服务生态。此类架构创新标志DEX赛道向全方位金融基础设施演进,赛道价值重构正在进行。

SUI

Sui生态本周讨论热度较高,SUI价格上涨7.8%,表现强于BTC和ETH,Sui生态DeFi项目增长出色。

Sui链上DeFi项目数据:

• TVL:从1.598B上涨到1.793B,增幅12.88%
• 账户:总数达66,543,317个,较上周增加2,184,755个,增幅3.39%
• DEX交易量:突破350亿美元,日均交易量4.66亿美元
• DeFi项目TVL增量:排名前三项目增速分别为1.14%、17.22%和1.72%

综上,Sui链保持高速发展,SUI价格强于大盘带动链上DeFi项目APY增长,市场波动带来盈利机会,吸引大量用户参与,推动整个Sui生态发展。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名(未计入TVL较小项目,标准为3000万美元以上):

| 项目名称 | 近七日涨幅 | TVL(million) | |---------|--------|--------------| | Synthetix | 87.69% | 576.82 | | Babylon | 67.32% | 3782.36 | | Usual Money | 53.61% | 833.76 | | BounceBit | 50.31% | 664.98 | | Equilibria | 40.27% | 281.03 |

赛道整体表现

• 稳定币市值稳步增长:USDT增长2.91%至1451亿美元,USDC增长3.23%至415亿美元,显示市场资金持续入场
• 流动性逐步增加:传统市场无风险套利利率下降,链上DeFi项目套利利率因加密资产价值提升而增加,回归DeFi成为良好选择
• 资金情况:DeFi项目TVL从532亿美元上涨至541亿美元,增长1.69%,近两个月持续上涨,资金不断进入DeFi项目

深度剖析

上涨驱动力:

本轮上涨核心驱动因素传导路径:市场步入牛市周期带动流动性需求攀升,推动基础借贷利率水平上行,放大DeFi协议中套利循环策略收益空间。具体来看:

• 市场环境:牛市周期带来整体流动性需求提升
• 利率端:基础借贷利率抬升,反映市场对资金定价预期
• 收益端:循环套利策略收益率扩大,协议内生收益显著改善

这一传导机制强化了DeFi板块内在价值支撑,形成良性增长动能。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名(未计入TVL较小公链):

| 项目名称 | 近七日涨幅 | TVL(million) | |---------|--------|--------------| | Hyperliquid | 21.23% | 2606.34 | | Sui | 14.45% | 1870.36 | | Algorand | 10.99% | 201.15 | | PulseChain | 7.33% | 953.99 | | Bitcoin | 6.99% | 4854.36 |

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名(未计入交易量过小代币和meme币):

| 代币 | 项目名称 | 近七日涨幅 | 流通市值 | 流通率 | |-----|--------|---------|--------|------| | USUAL | Usual | 98.57% | $257,540,796 | 8.37% | | BGB | Bitget | 95.01% | $4,816,158,400 | 69.99% | | SUSHI | Sushi | 65.77% | $473,147,704 | 69.06% | | ORCA | ORCA | 48.16% | $299,415,167 | 53.27% | | ACX | Across Protocol | 45.88% | $382,450,514 | 44.39% |

Meme代币涨幅榜

| 代币 | 项目名称 | 近七日涨幅 | 流通市值 | 所属公链 | |-----|--------|---------|--------|-------| | FARTCOIN | Fartcoin | 187.53% | $507,074,756 | Solana | | BABYDOGE | Baby Doge Coin | 117.03% | $861,228,822 | BSC | | WOLF | LandWolf | 74.42% | $235,865,534 | Ethereum | | TURBO | Turbo | 52.45% | $879,341,386 | Ethereum | | DOG | DOG•GO•TO•THE•MOON (Runes) | 40.57% | $957,481,330 | Bitcoin |

社交媒体热点

本周(12.7-12.13)社交媒体出现次数最多题材是DEX,上榜代币情况如下(未计入交易量过小代币和meme币):

| 代币 | 市值(亿) | FDV(亿) | 流通率 | 周涨跌幅 | |-----|--------|--------|------|--------| | UNI | 112.8657 | 187.9582 | 60.04% | 19.92% | | SUSHI | 4.4686 | 6.4703 | 69.06% | 56.87% | | RAY | 15.9033 | 30.3401 | 52.42% | 6.83% | | CRO | 51.0851 | 56.4775 | 90.45% | -12.36% | | HYPE | 60.8653 | 182.2691 | 33.39% | 36.98% | | AERO | 16.1813 | 32.0813 | 50.43% | 18.65% | | JOE | 2.0533 | 2.7218 | 75.43% | 1.23% | | CRV | 13.6694 | 24.0634 | 56.81% | 3.26% | | INJ | 29.1079 | 29.7848 | 97.72% | -13.32% | | IDEX | 0.6681 | 0.7399 | 90.29% | 16.35% | | SNX | 10.7003 | 10.7137 | 99.99% | 6.27% |

市场题材整体概况

| 赛道 | 周回报率 | 月回报率 | 季回报率 | |-----|--------|--------|--------| | Defi | 16.47% | 82.52% | 131.34% | | RWA | 4.02% | 77.21% | 116.86% | | PayFi | 2.71% | 167.79% | 234.46% | | Layer1 | 1.58% | 23.11% | 63.56% | | Cefi | 0.74% | 17.99% | 38.86% | | Meme | -2.37% | 14.15% | 184.93% | | Layer2 | -2.83% | 51.27% | 70.42% | | NFT | -3.65% | 43.78% | 111.69% | | SocialFi | -6.12% | 20.05% | 16.04% | | Depin | -6.69% | 53.91% | 76.17% | | Gamefi | -7.05% | 67.73% | 96.13% | | AI | -7.24% | 31.55% | 68.97% |

下周Crypto大事件预告

• 周二(12月17日)美国11月零售销售月率
• 周三(12月18日)香港《稳定币条例草案》提交立法会进行首读
• 周四(12月19日)美联储利率决定(上限)、美联储公布利率决议和经济预期摘要
• 周五(12月20日)美国11月核心PCE物价指数年率、Asia Blockchain and AI Week海南国际区块链周

下周展望

宏观因素研判

• 美联储12月议息会议25个基点降息预期已被市场充分消化
• 关注焦点转向鲍威尔主席讲话及经济预期摘要,以评估2025年1月货币政策走向
• 短期内微软股东会决议及宏观数据或将主导市场情绪,预计加密资产市场将维持震荡格局

板块轮动趋势

• DeFi赛道: 再质押(Restaking)项目受益于避险情绪升温,资金配置偏好提升 DEX板块在市场波动加剧背景下,套利需求带动链上活跃度攀升,赛道景气度向好

• AI板块: Agent细分赛道保持高关注度,市场规模已达60-70亿美元 Web2与Web3生态加速融合,数据网络及功能型AI Agent与现有加密产品整合进程提速

投资策略建议

• 维持防御性配置,关注头部资产BTC、ETH的避险属性
• 对冲风险的同时,可择机布局具有内生收益的DeFi优质赛道
• 建议投资者保持谨慎,严控仓位,做好风险管理