稳定币市场的新变革：收益分享成为竞争焦点

稳定币市场正在发生重大变化，传统巨头如USDT和USDC一直将创造的收益据为己有，而不与用户分享。这为其他稳定币竞争者提供了机会。本文将介绍三个新兴项目案例，展示稳定币市场的创新趋势。

目前稳定币市场规模约为2500亿美元，USDT和USDC合计占据86%的市场份额。然而，这两大巨头并不向持有者支付任何收益。它们将抵押品投资于美国国债，获得约4%的年化收益率，但这些收益全部归公司所有。

这种做法使得某交易平台在2024年成为全球最盈利的企业之一，每位员工创造的利润超过5000万美元。到2025年，这一数字已接近6000万美元。然而，这也暴露出了明显的弱点：用户无法分享收益。

1. Resolv的USR：8.6%年化收益

Resolv推出了两款关键产品：USR和RLP。USR是一种由比特币和以太坊1:1全额支持的稳定币，通过对冲头寸产生年化收益率。USR拥有168%的抵押资产作为担保，风险极低。其8.65%的平均年化收益率是某借贷平台的两倍。

USR的优势包括：

• 高于市场平均的收益率
• 由主流加密货币全额支持
• 高透明度
• 受到RLP机制保护
• 零手续费
• 支持即时质押、解押

劣势：

• 仅在以太坊网络提供，可能导致较高手续费
• 需要质押USR代币才能获取收益

2. Noble Dollar的USDN：4.1%年化收益

USDN的核心特点是用户每日可基于持有的USDN获得4.1%的美国国债收益，无需锁仓或质押操作。用户钱包每天都会自动收到额外的USDN，相当于免费空投。

USDN的优势：

• 由美国国债支撑的稳定收益
• 高透明度
• 无需质押
• 每日结算收益
• 支持法币购买
• 跨链转移便捷

劣势：

• 当前应用场景有限
• 收益率低于某些竞品

3. infiniFi的iUSD：8.5%至16%年化收益

InfiniFi提供的iUSD可根据用户风险偏好提供不同收益率。用户存入1 USDC可获得1 iUSD，该USDC将用于多元化投资策略。无锁定期利率约为8.5%，锁定4周或更长时间可获得最高16.4%的收益率。

iUSD的优势：

• 超高收益率
• 高透明度
• 低收益档具有即时流动性
• 高收益档为低收益托底
• 适合不同风险偏好群体

劣势：

• 非传统稳定币，而是USDC存款凭证
• 存在流动性不足风险
• 可能面临"脱锚"风险
• 高风险策略可能导致收益不达预期或本金亏损
• 与多个DeFi平台的潜在风险挂钩

这些新兴稳定币项目展示了市场的创新趋势，为用户提供了多样化的选择。然而，投资者在参与这些新协议时应保持谨慎，建议先用小额资金测试，等待市场验证后再考虑大额投入。未来，稳定币市场将可能出现更多创新组合，满足不同风险偏好用户的需求。