Aptos通胀治理的两难困境：AIP-119提案引发社区激辩

在公链生态发展中，通胀治理一直是核心议题。近期，Aptos社区因一项降低质押收益的提案AIP-119陷入激烈争论。支持者认为这是抑制通胀、激活生态流动性的必要之举，而反对者则担忧此举可能削弱网络去中心化基础，甚至引发资金外流。

当节流与开源的博弈遇上验证者利益的再分配，Aptos的这场改革不仅关系到APT代币经济的未来，更反映出PoS公链治理的深层矛盾。我们将通过解析提案争议、对比主流公链模型，探讨Aptos如何在高通胀与低活性之间寻找突破口。

通胀"手术"引发治病还是伤本争论

AIP-119由社区成员moonshiesty于2025年4月17日提出。提案建议在接下来的三个月内，每月将Aptos的基础质押奖励率降低1%，最终目标是将年化收益率（APR）从当时的约7%（或6.8%）降至3.79%。这个看似简单的提案旨在通过降低质押奖励来缓解APT通胀，但触动了习惯于被动收益的大质押节点的核心利益，因此在社区内引发了不少争论。

支持者认为，除了能够迅速降低APT的通胀，还能够激励持币用户将资金转移到链上的其他DeFi活动中，而非仅依赖被动质押。

然而，反对声音也不少。有人指出，大幅削减质押奖励将对小型验证者产生更大冲击。许多验证者的利润空间可能被压缩至无法覆盖运营成本（每年约3万美元），导致他们被迫退出网络。这反而可能间接削弱Aptos网络的去中心化程度，最终使权力和资源向大型验证者集中。

某金融平台的联合创始人在论坛中详细计算，目前持有100万枚APT的验证者每年的服务器成本约为7.2万美元到9.6万美元之间（与提案者提出的3.5万美元有较大出入）。如果将收益率降至3.9%，最终收益可能仅为1.3万美元，出现入不敷出的情况。只有持有量达到1000万枚APT以上，才能勉强盈利，这将直接淘汰小型验证者。

此外，也有观点认为，降低后的质押收益率（3.79%）相对于其他提供更高回报的链（如Cosmos约15%）缺乏竞争力，可能导致寻求高收益的大户和机构将资金转移到其他网络，减少Aptos的TVL和流动性，造成资金外流风险。较低的质押收益率也会降低Aptos DeFi协议对流动性提供者的吸引力，影响协议的增长和用户参与度。

PoS治理的普遍难题：奖励与通胀的平衡术

实际上，这项提案与此前在其他公链上提出的类似提案如出一辙，都试图通过降低验证者收益率来抑制网络通胀，反映了公链治理中的利益博弈难题。这种治理难题在POS共识机制中尤为突出。

为评估Aptos提案的合理性，我们可以对比几个类似机制的公链如何平衡这个问题，以及所产生的效果。

目前，Aptos的代币通胀模型是每年增发7%，根据先前提案，该最高奖励率计划每年降低1.5%（相对于前一年的值），直到50多年后达到3.25%的年化下限。截至4月的数据，APT的质押率达到76%，在公链中维持较高比例。在费用销毁方面，Aptos目前所有交易费用都会销毁，但由于链上费用每天仅有数千美元，这种销毁对抵制通胀的效果微乎其微。

从代币的一年多走势来看，某知名公链在POS机制中表现较为成功。与Aptos目前的固定增发比例不同，该公链采用逐年递减的通胀模型，最初值为8%，之后每年递减15%，目前约为4.58%。这种动态通胀模型似乎正是Aptos提案改革后的预期目标。不过，对该公链来说，这个通胀率仍被社区认为过高，因此才有了类似提案的出现。质押比例方面，该公链当前的质押比例约为65%左右，低于Aptos的76%。

另一个MOVE系公链的质押收益率较低，仅为2.3%~2.5%之间。且其代币有着100亿的硬顶上限，从根本上控制了无限增发的可能性。质押率方面，约为76.73%，与APT接近。不过在费用处理方面，该网络选择将其用作奖励，并没有销毁机制。相对来看，硬顶模式似乎让社区减少了不少通胀焦虑，因此在价格表现上也较为亮眼。

此外，还有一个公链的质押收益较为典型，高达14.26%，从代币的流通数量上来看，也呈现出持续增长的趋势。目前该公链的质押率约为59%，而在未达到67%之前，这种通胀还将继续。只不过，虽然质押收益很高，但其代币的价格走势却持续下跌。从高点44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

Aptos的抉择：节流还是开源？

总体来看，目前几大POS公链中，还没有谁能完美解决通胀率与网络参与度之间的平衡。在解决这些博弈的过程中，一方面要控制通胀率来保持代币经济模型健康发展，另一方面又要通过合理的质押收益吸引验证者参与网络治理。某头部公链通过POS转型和基础费用销毁一度实现了通缩，但似乎也没能因解决通胀问题而迎来代币价格上涨。相反，另一公链近期通过的提案是关于增加通胀的，而降低通缩的提案反而被社区拒绝。但这似乎没有对其代币价格造成太多影响。归根结底，是因为该公链的网络活跃度始终排于各大公链前列。

解决通胀像是节流，那么提升网络活跃度就像是开源。对于活跃的网络来说，开源和节流的平衡自然重要，但对于当前并不算热闹的网络而言，如何提升活跃度才是提升网络代币价值的真正关键。就目前Aptos所面临的问题来看，其TVL仅为11亿美元，排名在公链中第11位。整体数据还不算亮眼，而全网目前的验证者数量为149个，完整节点为495个，这个数据也不算太高。一旦因降低收益率而引发不少验证者退出，确实存在伤筋动骨的可能。

因此，对Aptos来说，在考虑通过AIP-119进行"节流"的同时，或许更应深思熟虑其对验证者生态和网络去中心化的潜在影响。相较于激进地削减奖励，当前阶段更加迫切的选择可能还是如何"开源"——即提升网络的活跃性、吸引更多优质项目入驻，从而构建一个真正繁荣且可持续的生态系统。这或许才是支撑APT长期价值的关键所在。