PoS增发公链热度攀升 三大明星项目数据解析

2020年，基于PoS共识机制的增发型公链成为市场焦点。本文将通过分析链上数据,对比以太坊2.0、Tezos和Cosmos三个备受关注的PoS项目,探讨它们的持币地址和持币数量分布情况。

以太坊2.0是以太坊网络的重大升级,计划在今年开始分阶段实施。第0阶段将把以太坊从PoW转为PoS挖矿模式,这意味着新增代币的通胀率将从约10%降至2%以下,低于传统货币,彰显以太币的稀缺性。

Tezos是一个高性能公链,突出特色是自我修复功能。XTZ持有者可以自行抵押做节点,或委托给"烘焙师"参与治理和技术升级,最大程度避免分叉。Tezos社区在DeFi和合规金融等方面也有布局。

Cosmos旨在提供可扩展和互操作的去中心化网络。它基于Tendermint共识算法,通过Tendermint Core和区块链间通信协议构建通用架构,实现各条链的互操作性。

随着这些明星项目的崛起,采用PoS共识机制已成为新一代公链的主流趋势。相比PoW挖矿,PoS通过质押代币参与网络安全管理,防止持币人因通胀而利益受损。而传统PoW挖矿产业已形成规模效应,新进入者难以超越现有巨头。

当然,PoS也并非完美无缺。一些项目一方面锁定用户代币,另一方面增发代币作为奖励。但在整体行情低迷时,部分PoS代币内在价值难以支撑币价,导致用户出现"赚币亏钱"的情况。

近期市场偏好转向通缩经济模式,PoS一度被冷落。但今年上半年,以太坊2.0的推出为这一赛道注入新的活力。预计第三季度上线的phase 0确定需要质押32个ETH进行PoS挖矿,这降低了ETH的预期增发和节点奖励门槛,再次将Staking推向风口。

大户持币情况分析

在区块链世界中,地址是身份的载体。无论地址背后是个人还是群体,它们作为利益共同体在链上行动一致。

截至2020年6月17日,以太坊共有101539249个账户,且2018年1月后每天仍以数万个的速度增加。但大部分账户并无代币持有。

数据显示,以太坊前10大地址持有15.93%的代币,前100大地址持有35.32%,前1000大地址持有64.87%。Cosmos共有31358个地址和125个验证者,前10大地址持有88.82%的代币,前100大地址持有98.62%,前1000大地址持有99.94%。Tezos有546382个地址和494个烘培者,前10大地址持有20.71%的代币,前100大地址持有53.24%,前1000大地址持有81.23%。

对比总账户数和持币分布,以太坊在去中心化程度上表现最佳,这与其市值第二的地位相符。Tezos作为较新的区块链,前10和前100大地址的持币比例与以太坊相近,令人惊喜。受限于总地址数,其前1000大地址的持币比例略逊一筹。考虑到Tezos存在烘培师以自有代币吸引外部质押的情况,普通用户仍拥有不低比例的代币,反映出Tezos在去中心化程度上具有优势。

去中心化程度是衡量项目潜力的关键指标之一。更高的去中心化意味着更大的社区和开发者潜力,以及更民主的治理。总账户数越多代表潜在用户基数越大,持币地址越分散则越易实现去中心化。

从用户规模和去中心化程度来看,短期内能挑战以太坊的公链寥寥无几。值得注意的是,以太坊目前还不是真正的PoS网络,要等到ETH2.0升级后才会转为PoS。根据链上数据表现,Tezos目前最有潜力与以太坊竞争。

质押情况与收益分析

对PoS公链而言,用户质押代币参与网络安全管理并获得增发收益,从而分享网络扩张红利。这种机制相较PoW对普通用户更友好。同时,质押也锁定了网络流通性,投资者可清晰了解项目的实际流通市值和短期待解锁流通盘,这也为投机炒作提供了可能。

然而,相比PoW公链新增代币由上游矿机持有者控制、头部玩家更易形成持有共识,PoS公链的低门槛质押使新增代币更易流入散户手中并被抛售。在公链实际价值支撑不足的情况下,这部分卖盘可能成为压垮市场的最后一根稻草。

据Messari数据,截至2020年6月18日,ATOM的动态质押率为93.88%,年化收益率9.26%。ATOM总市值5.11亿美元,非质押流通市值仅3130万美元,接近排名第137的Dragoncoin。总流通量1.91亿枚,按现有质押率和年化收益率计算,每年增发1658万枚,是现有非质押流通量的1.42倍。

XTZ的动态质押率为79.93%,年化收益率6.94%,总市值19.4亿美元。总流通量7.33亿枚,按现有质押率和年化收益率计算,每年增发4068万枚,价值1.07亿美元,是非质押流通量的27%。

ATOM每年增发量是流通量的1.42倍,如此高的增发率可能大幅拉低持币成本,对后期参与者不利。相比之下,XTZ的增发率要低得多,显然更为合理。

持币地址活跃度分析

根据监测数据,38%的以太坊地址在过去一年内有过交易或转账活动,这些活跃地址持有76.01%的流通代币。Tezos于2018年9月主网上线,56.2%的XTZ持有地址在过去一年有活动记录,这些地址持有95.17%的流通代币。从活跃时间来看,排名前1000的地址在近30天内交易比例很高,无论是交易还是质押,都呈现高度活跃。

Cosmos Hub于2019年3月主网上线,44.25%的地址在过去一个月内有交易,95.5%的地址在2020年前5个月内有交易。对比可见,Tezos和Cosmos的持币地址整体活跃度较高,Tezos在过去一个月内60%以上的地址保持活跃,表现更为突出。

作为后起公链,Tezos和Cosmos的上线时间相对较短,早期支持者更愿意直接或间接参与共识以维护网络安全,避免代币被通胀稀释。虽然Staking经济的市场潜力尚未充分释放,但随着行业配套设施逐步完善,许多交易所和钱包已将Staking业务纳入商业版图。

例如Coinbase和某交易平台对XTZ的Staking支持,让用户可以在集成Staking功能的钱包和交易所轻松参与交易和委托。这些设施满足了普通用户的Staking需求,也为早期机构投资者提供了专业技术方案参与委托和治理,间接推动了XTZ代币的活跃度。

未来一段时间,公链的去中心化治理和生态完善是保持长期生机的关键。在开发过程中,许多设计创造了公链底层的流动性需求,如Tezos和Cosmos都致力于提供互操作性。Tezos上的资产上链和tzBTC开发将比特币等资产引入生态,这些尝试在项目拓展阶段提升了知名度和用户参与度。

综上所述,作为市值第二的公链,以太坊的代币分布最为分散,去中心化程度最高。而Tezos在去中心化方面表现不俗,至少优于同为后起之秀的Cosmos。目前Tezos和Cosmos的动态质押率均维持高位,但如果新增代币缺乏共识价值支撑,将面临较大抛压。增发量相对非质押流通量比例越高,对市场冲击越大。

从代币活跃度看,Tezos和Cosmos近半年来地址活跃比例较高,这得益于配套服务支持和项目积极开发。但从当前数据来看,Cosmos面临更大经济压力。因此,Tezos作为后起之秀更有望在PoS赛道上异军突起,与以太坊2.0展开竞争。

未来PoS公链的竞争力,还在于建立强大的开发者社区、找到创新发展路径和差异化优势,以及优化治理结构。