2024年数字货币市场狂飙：比特币成为最大赢家

2024年，数字货币市场呈现出前所未有的疯狂态势，其中比特币的表现尤为抢眼。仅在过去一个月，比特币就录得超过50%的涨幅。这种惊人的市场表现背后究竟有何原因？这种疯狂能否持续？让我们深入探讨这些问题。

任何资产价格的上涨都离不开供给减少和需求增加这两个基本因素。我们将从供给和需求两个角度来分析比特币的走势。

供给侧分析

尽管比特币持续减半对其价格的影响在逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

按照共识，新产生的比特币不到200万枚，而且增发速度即将再次减半。这意味着新增的抛压会进一步降低。观察矿工账户，长期保持在180万枚以上，表明矿工没有大规模抛售的意图。

另一方面，长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。实际高流通的比特币数量相当有限，市值不到3500亿美元。这解释了为什么日均5亿美元的持续买入能够推动比特币价格如此迅猛上涨。

需求侧分析

需求的增加主要来自以下几个方面：

1. ETF带来的流动性提升
2. 富人持有资产价值的增长
3. 金融业务比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，错过比特币的机会成本过高
5. 比特币作为核心流量引擎

ETF：比特币本轮牛市的独特催化剂

比特币ETF获得SEC批准，为其进入传统金融市场打开了大门。合规资金终于可以流入比特币市场，而在加密世界中，这些传统资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成投资热潮。只要基金持续买入，价格就会不断上涨，持有比特币的基金业绩表现突出，从而吸引更多资金流入，形成良性循环。而未持有比特币的基金则面临业绩压力，甚至可能面临资金流出。这种模式在华尔街的房地产市场已经运作多年。

比特币更适合这种投资模式。过去一个月，每个交易日平均净买入不到5亿美元，却带来了超过50%的市场涨幅。这在传统金融市场中只是微不足道的买入量。

ETF还从流动性角度提升了比特币的价值。2023年全球传统金融规模（包括不动产）达到约560万亿美元，表明现有流动性足以支撑如此庞大的金融资产。比特币的流动性远低于传统金融资产，但传统金融的接入可以为比特币创造更高估值所需的流动性。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，而不能流向其他数字加密资产。

富人偏好推动比特币价格上涨

根据市场调研，加密货币圈的亿万富翁在牛市中通常大比例持有比特币，而中产阶级或以下的投资者持有比特币的比例通常不超过其投资组合的25%。目前比特币市值占整个加密货币市场的54.8%。如果您周围的人持有比特币的比例远低于这个数字，那么比特币很可能集中在富人和机构手中。

这引发了马太效应：富人持有的资产往往持续上涨，而普通人持有的资产可能持续下跌。在没有政府干预的情况下，市场经济必然产生马太效应。富人不仅可能更聪明、更有能力，而且天然拥有更多资源。聪明人和有用的资源自然会围绕富人寻求合作，形成财富的乘数效应。

在加密货币市场，富人和机构可能会利用非主流币作为从普通投资者手中获利的工具，而将流动性高的主流代币作为价值储存工具。财富从普通投资者涌入小币种，被富人或机构收割后，再流入比特币等主流币。随着比特币流动性的不断提升，它对富人和机构的吸引力也会越来越大。

比特币价格不是关键，关键是争夺金融市场份额

SEC批准比特币现货ETF后，引发了多层面的市场竞争。美国国内有多家大型金融机构争夺ETF市场领导地位，全球范围内新加坡、瑞士、香港等金融中心也纷纷跟进。机构抛售并非不可能发生，但在当前国际环境下，如果抛售后能否以相同价格买回仍是未知数。

失去ETF背书的比特币现货不仅意味着失去手续费收入，还意味着失去对比特币定价的话语权。对应的金融市场也将失去对这种"数字黄金"——未来金融体系压舱石的定价权，以及比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场都是战略性失败。

因此，全球传统金融资本形成抛售共谋的可能性很小，反而可能在不断抢筹的过程中形成投资热潮。

比特币：华尔街的"铭文"

对于低成本、高赔率的资产，适度投资可以显著提高资产组合的收益率，同时不会使整体组合面临过大风险。比特币目前在传统金融市场中的估值仍然较小，而且与主流资产的相关性不高。因此，对主流基金来说，持有少量比特币是合理的选择。

假设2024年比特币成为主流金融市场回报最高的资产，那些没有配置比特币的基金经理将难以向投资者解释。相反，如果持有1%或2%的比特币，即使不喜欢或亏损，也不会因为比特币的风险过多影响整体业绩，更容易向投资者交代。

比特币：基金经理的理想选择

比特币的半匿名特性为基金经理提供了一定的操作空间。虽然主流交易平台需要KYC，但线下OTC交易仍然存在。监管机构难以全面监控金融从业者的现货持仓。

基于前述分析，基金经理有充分理由投资比特币。既然少量资本就能影响比特币价格，那么在有合理理由的情况下，基金经理利用公众资金为自己谋利的可能性是存在的。

项目的流量自提效应

流量自提是加密货币市场的独特现象，比特币长期受益于此。

其他项目为了借助比特币的影响力，不得不提高比特币的形象，最终将自己运营的流量反哺给比特币。回顾所有替代币的发行，都会提到比特币的传奇故事和中本聪的神秘与伟大，声称要成为下一个比特币。这种模仿行为无形中为比特币进行了品牌建设。

当前项目竞争更加激烈，比特币上有数十个Layer2项目和数千万个铭文项目，都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币的大规模采用。今年比特币生态首次出现如此多项目提及比特币，因此今年的流量自提效应可能比往年更强。

结论

与去年相比，市场最大的变量是比特币ETF的获批。通过分析我们发现，所有因素都在推动比特币价格上涨。供给减少，需求激增。

综上所述，比特币很可能是2024年最具潜力的投资机会。